The 3 Things I Learned From Warren Buffett's Annual Letter |

In recent years, it seems like Warren Buffett is drifting from his roots. Pelabur legenda adalah murid paling terkenal dari Benjamin Graham, yang metodologinya menumpukan pada mencari syarikat yang mempunyai nilai ketara yang jelas, sama ada dalam bentuk lembaran imbangan batu atau ekuiti yang kurang dihargai dalam mereknya.

[InvestingAnswers Feature: Benjamin Graham - The Father of Value Investing]

Tapi baru-baru ini, Buffett telah mula kelihatan seperti banyak pengurus portfolio lain, beralih ke stok pertumbuhan tinggi dan apa yang tampak seperti taruhan berisiko terhadap ekonomi. Dia tidak semestinya cenderung untuk menyimpan stok untuk jangka panjang, dan dia melayang beberapa jawatan dengan frekuensi yang agak tinggi. Apabila dia membeli pelaburan khusus yang berisiko tetapi berpotensi menguntungkan daripada Goldman Sachs () pada tahap kemunculan krisis kewangan, Buffett yang kita pernah tahu sepertinya benar-benar mengubah jalurnya. (Itu pegangan Goldman kini bernilai lebih daripada $ 5 bilion dan kemungkinan akan dibeli oleh Goldman di tempat yang akan datang.) Anda tidak boleh menyalahkannya. Pelaburan nilai tidak begitu menguntungkan seperti dekad lalu dan Buffett hanya belajar untuk "mengalahkan pasaran pada permainannya sendiri." Kudos kepadanya kerana menunjukkan keleluasaan untuk menyesuaikan diri dengan keadaan pasaran yang berubah-ubah. Tapi apa yang kita buat untuk bergerak terkini dan mesej tahunan terkini? Bacaan yang dekat menunjukkan seorang pelabur yang, pada usia 80 tahun, masih beralih gear sebagaimana perlu. Tetapi dia juga memberi petunjuk bahawa dia hanya boleh memulakan pendekatan nilai lamanya sekali lagi.

1. Bullish - with Limit

Jangan salah, Buffett kekal menaik pada ekonomi A.S.. Beliau melihat pengembangan ekonomi yang baru muncul sebagai hanya mendapat momentum, dan dalam mesej tahunannya kepada para pelabur, beliau menyatakan bahawa "wang akan sentiasa mengalir ke arah peluang, dan terdapat banyaknya di Amerika." Dia juga kurang prihatin daripada yang lain bahawa defisit perdagangan dan belanjawan yang berterusan akan membawa kesan buruk.

Tetapi itu bukan perkara yang sama seperti mengatakan pasaran kelihatan menarik. Lagipun, saham telah meningkat dua kali ganda daripada paras terendahnya pada bulan Mac 2009, dan sesiapa sahaja yang telah berada di pasaran selama beberapa dekad mesti memikirkan keuntungan tempahan apabila pasaran mengakhiri perhimpunan marah dalam masa yang singkat. Tanda paling jelas mengenai kebimbangan yang baru-baru ini - fasa di pasaran mungkin membahayakannya: Buffett telah menjual saham tetapi menolak untuk melabur semula keuntungan tersebut di tempat lain. Firma beliau,

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A)

sekarang mempunyai wang tunai yang tinggi $ 38 bilion dihidupkan (pada akhir tahun 2010). Tapi tidak ada petunjuk Buffett mempunyai keinginan untuk menjual off mana-mana kedudukan yang masih kelihatan seperti memainkan nilai sebenar. Dan syarikat-syarikat yang 100% dimiliki oleh Berkshire mungkin tidak pergi ke mana-mana. Pemilikan Berkshire GEICO, sebagai contoh, adalah investasi yang terus memberi. Tahun demi tahun, GEICO melancarkan aliran tunai besar-besaran, dan sukar untuk melihat perubahan itu, sejak GEICO beroperasi dalam industri oligopolistik yang mempunyai halangan besar untuk masuk. Pemilikan GEICO Berkshire kemungkinan akan mengatasi masa Buffett di bumi. Jadi apa yang akan dia lakukan dengan $ 38000000000 tunai duduk menganggur di buku-buku Berkshire? Satu pilihan adalah untuk menunggu pengunduran pasaran yang lebih besar supaya nilai memaparkan diri mereka dengan harga yang lebih rendah. Tetapi kenaikkannya pada ekonomi A.S. seolah-olah menunjukkan bahawa dia tidak mengharapkan hal itu berlaku dalam masa terdekat.

Pilihan kedua adalah untuk mencari peluang untuk mencari syarikat-syarikat padat yang salah faham berkaitan dengan aliran tunai jangka panjang. Itulah logik di belakang pelaburannya yang bernilai $ 26 bilion di Burlington Northern Santa Fe Railroad pada bulan November 2009. Berkshire berpindah ke Burlington berdasarkan analisis trend perindustrian dan ekonomi. Buffett berpendapat bahawa landasan keretapi mempunyai kelebihan yang melampau di atas lori, dan dia menganggap mereka akan mempunyai parit yang luas dengan baik pada masa depan.

Burlington telah menaikkan jumlah aliran tunai Berkshire secara mendadak, dan kemungkinan akan terus melakukannya selama bertahun-tahun yang akan datang. Pasti, ada sedikit ikan besar di sana yang saiz Burlington Utara, tetapi jika ada yang dapat menemuinya, Buffett boleh. Dalam pernyataan tahunannya, Buffett dengan coyly menyatakan bahawa Berkshire berada dalam prowl untuk perjanjian mega yang lain. Beliau berkata, "Senjata gajah kami telah dimuat semula, dan jari pemicu saya gatal."

# - ad_banner_2- # 2. Telur Sarang Telur dan Pandangan 10,000-Kaki

Jika anda ingin melabur seperti Buffett, anda perlu melihat industri dari paparan seluas 10,000 kaki. Pertaruhan jangka panjang yang besar seperti Burlington Northern merupakan ciri penting dalam pendekatan penciptaan Buffett dan Buffett sememangnya beralih ke akarnya. Beliau berkata dalam laporan tahunannya bahawa dia sentiasa mencari perniagaan mudah difahami yang bebas hutang dan membuang aliran tunai yang besar dan konsisten.

Dalam beberapa bulan, suku bergerak untuk melihat apa yang dia lakukan dengan semua wang itu. Adakah dia akan mengembalikan semula dana ke dalam pelaburan saham tradisional? Atau adakah dia menunggu sabar untuk beberapa pihak - atau lebih - untuk memburu permainan besar yang dia lebih suka?

Satu perkara yang perlu diperhatikan jika anda seorang pemegang saham di Berkshire Hathaway: anda mungkin menyedari bahawa stok cenderung ketara perhimpunan pasaran mantap. Aset aset tidak sesuai untuk bersaing dengan stok pertumbuhan tulen. Tetapi anda harus kagum dengan fakta bahawa portfolio syarikat terdiri daripada satu set yang stabil, rumah api aliran tunai yang stabil. Memandangkan pasaran saham yang semakin meningkat dan prospek ekonomi masih tidak menentu di Amerika Syarikat, itu adalah tempat yang bagus untuk menjadi.

3. Buffett berumur 80 tahun pada Ogos lalu dan para pembaca mesej tahunannya selalu mencari tahu tentang siapa yang akan menggantikannya sebagai ketua Berkshire Hathaway (dia sudah mengatakan bahawa peranannya akan perpecahan di kalangan beberapa eksekutif - untuk mengetahui lebih lanjut, semak Happy Birthday, Warren Buffett … Adakah Anda Menjawab Satu Soalan pada Pikiran Semua Orang?).

Ada yang berspekulasi bahawa apabila dia mengetepikan, saham Berkshire Hathaway akan kehilangan kilauan mereka. Mungkin ada reaksi lutut, tetapi langkah sedemikian akan menjadi pendek. Itulah sebabnya siapa saja yang berjaya Buffett hanya akan meniru pendekatan yang telah diletakkannya setengah abad yang lalu. Pada ketika ini, "kultus Warren" telah dilaburkan ke dalam DNA Berkshire Hathaway.