Apakah Dana Hedge? Dana Hedge, Akta Glass-Steagall, dan Peraturan Volcker Dijelaskan

oleh Susan Lyon

Sejak krisis kewangan, terdapat banyak perbualan dalam berita mengenai peraturan kewangan. Dengan peruntukan Akta Dodd-Frank of 2010, Pentadbiran Obama telah membuat peraturan dana lindung nilai sebagai sebahagian utama usaha mereka untuk memperbaharui sistem kewangan.

Ini menimbulkan persoalan: apakah sebenarnya dana lindung nilai? Jawapan kepada soalan ini mendedahkan mengapa begitu banyak pegawai dan penganalisis kerajaan percaya bahawa peraturan mengetatkan dana lindung nilai adalah penting untuk kestabilan sistem kewangan. Kami meneroka perlindungan dana lindung nilai yang ada, dan sama ada mereka bekerja seperti yang diharapkan.

Apakah Dana Hedge, dan Bagaimana Kerja Pelaburan Dana Hedge?

Paling mudah, dana lindung nilai adalah perjanjian pelaburan yang dibuat antara sekumpulan pelabur dan pengurus dana. Para pelabur boleh menjadi orang perseorangan atau institusi, dan mereka mengamanahkan pengurus dana lindung nilai dengan sejumlah besar wang yang dilaburkan pengurus apabila ia sesuai. Jika pelaburan membuat keuntungan, maka pengurus memperoleh peratusan keuntungan, seperti yang ditetapkan oleh perjanjian yang ditandatangani oleh para pelabur.

Jadi mengapa pelabur memilih untuk meletakkan wang mereka di tangan pelindung dana lindung nilai dan bukannya, katakan, dana bersama atau bank pelaburan? Jawapannya mudah - potensi keuntungan adalah sangat tinggi. Berbanding dengan bank pelaburan, dana lindung nilai tertakluk kepada peraturan yang kurang oleh SEC dan pengurus dana lindung nilai diberi kuasa untuk membuat keputusan yang cepat dan sangat leveraged sebagai tindak balas kepada turun naik pasaran.

Inilah snapshot cepat:

• Jumlah aset yang dipegang oleh dana lindung nilai dalam 2^nd suku tahun 2012 adalah kira-kira $ 1.7 trilion.
• Salah satu pengurus dana lindung nilai terbaik dunia, Ray Dalio, berjalan pulang dengan $ 3 bilion dalam yuran pengurus pada tahun 2011.

Walaupun kemerosotan keuntungan dana lindung nilai baru-baru ini, orang terus melabur sejumlah besar wang di dalamnya.

Sejarah Cepat Glass-Steagall dan Peraturan Volcker: Bagaimana Kami Adakah Mengatur Dana Lindung Nilai Hari Ini?

Lihat penjelasan terperinci kami mengenai Akta Glass-Steagall di sini, dan lihat penjelasan terperinci mengenai Peraturan Volcker di sini.

Dicipta pada tahun 1933, tindakan Glass-Steagall menghasilkan bola yang tidak dapat dilihat antara perbankan komersil dan perbankan pelaburan, untuk mengelakkan bank mengambil simpanan rakyat dan melaburkannya ke udara yang tipis. Akta Glass-Steagall 1933, yang diluluskan semasa Kemelesetan Besar, menghalang bank perdagangan daripada berdagang sekuriti dengan deposit pelanggan mereka dan mewujudkan FDIC sebagai pengawal terhadap larian bank. Lulus pada tahun 1933 sebagai Akta Perbankan, Glass-Steagall dipecahkan selama bertahun-tahun dan akhirnya dimansuhkan semasa Pentadbiran Clinton dengan Akta Gramm-Leach-Billey 1999. Sesetengah pakar percaya bahawa pemansuhan tindakan menyumbang kepada krisis kewangan 2008, dan undang-undang itu berfungsi sebagai asas bagi Peraturan Volcker pembaharuan Dodd-Frank 2009.

Elizabeth Warren menerangkan bagaimana tindakan itu memisahkan dana lindung nilai dan pelaburan yang berkaitan dengan perbankan pengguna:

"Glass-Steagall berkata bahawa dana lindung nilai harus dipisahkan daripada perbankan komersil. Sekiranya sebuah institusi besar mahu keluar dan bermain di pasaran, tidak mengapa. Tetapi ia tidak mendapat sandaran daripada kerajaan persekutuan."

Usaha untuk memulihkan kuasa Akta Glass-Steagall, Peraturan Volcker mengatakan bank perdagangan tidak sepatutnya berspekulasi dan meletakkan taruhan spekulatif. Ia melarang bank komersil dan FDIC yang disokong dari:

• Mempunyai, bermitra dengan atau melabur dalam lindung nilai atau dana ekuiti persendirian.
• Terlibat dalam perdagangan proprietari: spekulasi menggunakan dana syarikat sendiri dengan niat untuk membuat keuntungan daripada meringankan risiko.

Walau bagaimanapun, ramai yang berpendapat bahawa ini tidak mencukupi, terutamanya kerana ia adalah samar-samar yang sebenarnya terdiri daripada "berspekulasi" berbanding dengan "lindung nilai".

Kenapa Haruskah Dana Hedge Penting kepada Anda?

Baru-baru ini, orang ramai telah menjadi cemas dengan salah laku yang berlaku di kalangan pengurus dana lindung nilai. Jabatan Keadilan telah memecah kes-kes perdagangan orang dalam yang dilakukan oleh pengurus dana lindung nilai. Pada bulan September, contohnya, bekas eksekutif Intel memberi keterangan terhadap pengurus dana lindung nilai berprofil tinggi Raj Rajaratnam. Rajaratnam telah disabitkan dan dihukum 11 tahun secara peribadi kerana apa yang disebut sebagai "skandal perdagangan orang dalam terbesar dalam satu generasi."

Walaupun kebimbangan bahawa dana lindung nilai mungkin telah memainkan peranan dalam keruntuhan kewangan tahun 2008, terdapat ketidakpastian tentang bagaimana dana lindung nilai sebaiknya dikawal selia. SEC masih berusaha untuk menguatkan sepenuhnya perlindungan baru yang disahkan oleh rang undang-undang Dodd-Frank, baru-baru ini memanjangkan tarikh akhir untuk dana lindung nilai yang membuat lebih daripada $ 150 juta untuk mendaftar dengan SEC.

Dana lindung nilai menguasai sejumlah besar modal pelaburan, dan pertaruhan mereka yang sangat leveraged boleh menyebabkan konsekuensi yang besar untuk sistem kewangan, membuat perdebatan mengenai cara mengawalnya dengan cekap untuk mengelakkan perdagangan orang ramai yang berleluasa sebagai isu penting bagi kedua-dua AS dan sistem kewangan dunia.