Faktor Rahsia Memandu Harga Emas |

Salah satu tarikan emas adalah penggunaannya sebagai lindung nilai terhadap hasil ekonomi negatif: inflasi, deflasi, keruntuhan ekonomi umum dan bahkan perang. Para pelabur dan spekulator memasuki pasaran berdasarkan ramalan mereka tentang betapa buruknya masalah. Tetapi, melainkan jika mereka mengetahui tentang kekuatan pasaran yang kuat ini, mereka mungkin akan membuang dart.

Sebelum itu, ketika membincangkan percanggahan antara nilai emas dan penawaran dan permintaan, kami menentukan bahwa ada faktor lain yang mendorong harga. Hari ini, saya ingin mengkaji bagaimana prestasi emas semasa inflasi dan deflasi untuk melihat sama ada kita boleh mendedahkan kuasa pasaran rahsia yang didorong harga emas sebanyak + 370% dalam tempoh 10 tahun yang lalu. Jadi, kita boleh menangani sebab-sebab lain pelabur dan peniaga telah mula memperhatikan emas.

Hedge against Inflation?

Banyak pelabur melihat emas sebagai cara untuk melindungi aset mereka terhadap inflasi. Walau bagaimanapun, masa telah menunjukkan bahawa ini adalah logik cacat. Melihat kembali sejarah, emas terus meningkat dengan inflasi, ia akan menjual lebih daripada $ 2,000 auns hari ini. Pada masa ini, dagangan ini berada di atas $ 1,250.

Carta di bawah menunjukkan nilai laras inflasi emas pada bulan Mei 2010 (merah) dan nilai sebenar emas (biru). Jika emas adalah lindung nilai yang baik terhadap inflasi, ia akan didagangkan pada atau di atas harga yang diselaraskan oleh inflasi, bukan harga nominal.

Secara sejarah, emas tidak memegang nilainya pada masa inflasi. Sekiranya anda memiliki emas ketika inflasi meningkat, nilai bersih anda tidak tetap. Menggabungkan masalah ini, emas tidak menjana aliran tunai dan ia menimbulkan kos berterusan untuk penyimpanan dan insurans. Semua ini menambah lindung nilai yang lemah terhadap inflasi. Lebih-lebih lagi, dalam tempoh 30 tahun yang lalu, emas banyak ketinggalan di belakang kedua-dua S & P 500 dan bon (seperti diukur oleh Indeks Merrill Lynch Bond).

Hedge terhadap Deflation?

Deflation berlaku apabila jumlah bekalan wang dan kredit jatuh, sering membawa kepada kejatuhan paras harga umum. [Baca lebih lanjut mengenai deflasi dan penyebabnya di sini.]

Pautan rasmi yang terakhir antara emas dan dolar AS berakhir pada tahun 1971. Kami tidak mengalami berlakunya deflasi sejak itu, jadi sukar untuk membuat kesimpulan sejarah tentang bagaimana emas mungkin bertindak balas memandangkan mata wang semasa kita. Walau bagaimanapun, kami dapat membuat kesimpulan yang kuat dengan melihat prestasi perak di Amerika Syarikat semasa Kemelesetan Besar dan prestasi emas menentang Yen selepas pecah gelembung kredit Jepun.

Di AS, harga perak pada tahun 1932 (puncak daripada lingkaran deflasi 30-an) adalah -50% di bawah harga pada tahun 1929. Jika harga perak jatuh semasa deflasi 30-an, adalah wajar untuk mengambil alih harga emas, komoditi yang sama, akan jatuh juga dalam tempoh dari deflasi.

Walaupun Jepun tidak mengalami deflasi sebenar, bekalan wang negara jatuh dari kadar dua angka pada akhir tahun 1989 kepada paras 2% pada akhir 1990. Bekalan wang kekal pada tahap yang rendah selama beberapa tahun. Di Amerika Syarikat, bekalan wang, seperti diukur, pada asasnya rata. Ancaman deflasi kekal. Jika berlaku, terdapat beberapa bukti untuk mengatakan harga emas akan jatuh dan bukan meningkat, seperti yang dijangkakan.

Dalam carta di bawah, harga emas dalam istilah Yen terus turun sepanjang separuh pertama tahun 90-an. Sekiranya terdapat deflasi sebenar apabila bekalan wang terkontrak, harga emas akan jatuh sekurang-kurangnya sebanyak. Tidak banyak lindung nilai menentang deflasi.

Faktor Rahsia yang Menggalakkan Harga Emas

Ada pendapat yang menarik bahawa emas benar-benar menjadi lindung nilai terhadap kehilangan keyakinan. Sekiranya kehilangan keyakinan terhadap ekonomi dan mata wang disertai oleh inflasi, kemungkinan besar kita akan melihat kenaikan harga emas. Ini menjelaskan mengapa harga emas naik dalam satu tempoh inflasi (1970-an - keyakinan rendah), tetapi jatuh di lain (tahun 1990-an - keyakinan tinggi). Banyak bug emas gagal memahami perbezaan ini.

Ahli ekonomi pemenang Hadiah Nobel Paul Krugman mendakwa ia adalah kekurangan keyakinan yang membawa kepada krisis mata wang. Apabila pelabur kurang keyakinan dalam mata wang, mereka beralih kepada bentuk pelaburan lain. Emas pasti tempat untuk mencari keselamatan jika anda percaya ada krisis keyakinan yang semakin meningkat.

Bottom Line

Jadi, emas boleh bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan deflasi? Tidak masuk akal untuk menganggap emas boleh bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan deflasi pada masa yang sama. Sebaliknya, emas lebih sesuai untuk bertindak sebagai lindung nilai terhadap kehilangan keyakinan dalam ekonomi atau mata wang. Dalam ansuran yang akan datang, kami akan memberi tumpuan lebih lanjut mengenai hubungan antara harga emas dan keyakinan terhadap ekonomi, dan melihat jika kami boleh menyaring sebarang peraturan utama mengenai masuk dan keluar pasaran emas.

Ingin membaca lebih lanjut tentang emas? Lihat tayangan slaid baru kami: The 9 Perkara Paling Menghairankan Lebih Baik Daripada Beratnya Dalam Emas.