Nota Bingkai Anda Dari Mesyuarat Tahunan Berkshire Hathaway |

Pertemuan tahunan Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) tahun ini di Omaha menyediakan Ketua Pegawai Eksekutif Warren Buffett peluang untuk menangani satu topik utama - Kumpulan Goldman Sachs (NYSE: GS).

Buffett, selalu guru, menjelaskan transaksi yang diterbitkan, menganalisis apa yang Goldman lakukan dan apa yang sepatutnya dilakukan (yang sama) dan berkata bahawa keseluruhan episod itu bukan material kepada masa depan Goldman. Buffett menghabiskan lebih banyak masa bercakap mengenai Goldman daripada topik lain.

Walau bagaimanapun, ia bukan satu-satunya perkara yang beliau bicarakan. Semasa mesyuarat selama lima jam, Buffett membahas berpuluh-puluh topik. Di sini, diambil dari dua nota nota yang saya ambil di mesyuarat tahun ini, adalah sinopsis dari empat perkara yang paling penting yang dibincangkan oleh Buffett - dan apa yang mereka boleh bererti kepada pelabur.

Diharapkan lebih banyak pengambilalihan. Wall Street menyaksikan pembelian burlington Burlington Utara Santa Fe, yang telah disiapkan pada bulan Februari, sebagai batu karang panjang kerjaya Buffett, cara terbaik untuk keluar dengan catatan yang tinggi. Tetapi Buffett tidak mati dan dia tidak pergi ke mana-mana sahaja. Dia mencintai pekerjaannya dan pasti suka tempatnya dalam perniagaan Amerika, dan kenyataannya bahawa pengambilalihan Berkshire tidak berakhir.

Ini berlaku kerana dua sebab utama. Pertama, Berkshire memperoleh $ 8.4 bilion pada tahun 2009 dan $ 3.7 bilion lagi pada suku pertama tahun 2010, untuk mengatakan apa-apa aksesnya kepada $ 60 bilion di apungan insurans. Membiarkan wang itu membuang pemalar wang tunai Buffett kacang. Dan alasan kedua kita harus membuat kesimpulan bahawa pengambilalihan penting tidak berakhir adalah bahawa Buffett berkata mereka tidak: "Kami sama-sama berminat seperti biasa," katanya di Omaha pada hari Sabtu. "Saya akan menyukainya jika pada Isnin pagi telefon saya berdering dengan beberapa masalah besar. Jika saya mendapat panggilan pada hari Isnin dan itu adalah tawaran $ 10 bilion, saya akan mengatakan ya dan mencari jalan untuk melakukannya."

Buffett tahu masa akan datang bahawa dia tidak akan dapat menumbuhkan Berkshire lagi. Pada satu ketika, beliau berkata hari Sabtu, Berkshire tidak dapat menterjemahkan satu dolar pendapatan terkumpul kepada satu dolar permodalan pasaran. Maka satu-satunya perkara yang perlu dilakukan adalah untuk menyerahkan dolar langsung kepada para pemegang saham. Buffett akan menentang ini dengan segala kekuatannya - dia mahu melabur dolar itu, tidak membayarnya, dan itulah sebabnya Berkshire tidak membayar dividen. Pada masa ini, satu dolar pendapatan terkumpul menerjemahkan kira-kira $ 1.30 nilai pasaran, kata Buffett pada hari Sabtu. Pengambilalihan itu akan berterusan sehingga itu tidak lagi benar.

Charlie Munger melihat janji besar di surya.

Buffett ingin pulangan yang masuk akal untuk modal yang dilaburkan selama-lamanya. Begitulah dia membina nilai selama jangka panjang. Naib Pengerusi Charlie Munger, alter ego Buffett dan rakan perniagaan lama, mempunyai pendekatan yang sedikit berbeza. Beliau ingin mencari syarikat yang mempunyai rekod yang kukuh dan petunjuk masa depan yang sangat cerah.

Munger adalah penggerak di belakang pelaburan Berkshire di BYD, pengeluar bateri Cina dan pembuat kereta. Munger melihat teknologi itu dan sangat terkesan bahawa memiliki syarikat itu satu-satunya tindakan yang dia fikir adalah munasabah. Munger, yang percaya semua masalah penting yang dihadapi oleh manusia merosakkan masalah tenaga, berkata pada hari Sabtu bahawa BYD telah menyelesaikan perkara-perkara yang seharusnya tidak dapat dicapai.

Dia berkata solar tidak dapat dielakkan dan jelas mempunyai tempat dalam portfolio tenaga negara. Ini adalah kenyataan penting, kerana tenaga adalah sebahagian besar daripada perniagaan Berkshire. Tenaga Mid-Amerika, yang terdiri daripada bahagian besar portfolio tenaga Berkshire, merupakan salah satu kebimbangan kuasa angin terbesar di negara ini.

Satu masalah penting dengan solar adalah kos yang agak tinggi. Munger berkata bahawa tidak kira jika solar adalah dua kali lebih mahal kerana negara terbiasa membayar - ia hanya akan menjadi "blip" ekonomi.

# - ad_banner_2- # Dengan kecintaan tenaga Munger, kesediaan untuk membayarnya dan rekod jejaknya untuk menolak tawaran yang berkaitan dengan teknologi yang Buffett biasanya tidak dapat dipilih, saya fikir kemungkinan pengambilalihan yang berkaitan dengan solar adalah dalam kerja-kerja atau mungkin suatu hari nanti dalam kerja-kerja. Munger menyukai masa depan solar dalam erti kata bahawa, kepadanya, jelaslah masa depan yang tidak dapat dielakkan. Buffett akan kapas kepada solar kerana ia memerlukan banyak modal dan menghasilkan aliran pendapatan yang berterusan dari masa ke masa tanpa peruntukan modal tambahan.

Pelabur yang berminat dalam ruang ini harus mula mempelajari syarikat-syarikat solar terkemuka. Syarikat suria berskala terbesar di Amerika Syarikat ialah First Solar (Nasdaq: FSLR). Garis panduan pengambilalihan Berkshire mengharuskan perniagaan memiliki sekitar $ 200 juta pendapatan bersih setahun, dan First Solar mendekati itu.

Pemeriksaan pemerintah ke Goldman Sachs memberikan peluang bagi para pelabur.

Buffett, jelas ahli dalam bidang, menyuarakan kebimbangannya terhadap saman terhadap Goldman dan menyokong bank pelaburan dan CEOnya, Lloyd Blankfein. Sejarah Berkshire dengan Goldman menjangkau hampir setengah abad, dan sementara sudut pandangannya mungkin diliputi oleh perselisihannya terhadap firma itu, dia tidak akan mengaitkan Berkshire dengan mana-mana organisasi yang terlibat dalam sebarang bentuk salah laku. Apabila Buffett sebentar berlari Salomon Brothers, dia memberikan kesaksian pada 1991 sebelum Kongres, yang sedang mencari amalan bank. Buffett berkata beliau telah memberitahu anggota firma itu bahawa dia tidak keberatan jika mereka kehilangan wang untuk firma tersebut, tetapi kehilangan reputasi, "dan saya akan menjadi kejam."

Buffett telah melabur $ 5 bilion di Goldman yang diutamakan saham. "Kami suka pelaburan itu," katanya pada hari Sabtu. Saham Goldman melanda apabila saman itu diumumkan dan telah kehilangan lebih banyak alasan kerana Jabatan Kehakiman berkata ia akan memulakan siasatannya sendiri terhadap syarikat itu. Saham bukan untuk lemah hati, tetapi mereka sudah tentu dijual.