Jangan Melabur Dalam BDCs Tanpa Bacaan Ini Pertama ... |

Jika Frankenstein penulis Mary Shelley telah seorang peminat pelaburan, dia mungkin menyukai idea dari Syarikat Pembangunan Perniagaan (BDC): Fesyen sebuah syarikat dari beberapa syarikat lain, kemudian tentukan penciptaan itu dengan membebaskannya.

Sudah tentu, masyarakat tidak mengelakkan BDC kerana raksasa Victor von Frankenstein, tidak juga Mel Brooks membuat filem komedi tentang pelaburan (walaupun itu akan menjadi sejuk). Malah, BDCs boleh menjadi gergasi yang lembut.

Tetapi sebelum anda melabur dalam satu, sebaiknya anda memahami beberapa syarat penting, supaya anda tidak dapat membayangkan satu malam untuk raksasa kewangan yang menatap anda.

Business Development Company (BDC)

Perkara pertama dahulu: Apakah BDC itu? Pada dasarnya ia adalah ekuiti persendirian atau firma modal teroka yang menjadi awam. Ia menggunakan hasil tawaran awam untuk melabur (biasanya) dalam syarikat swasta kecil atau sederhana … tetapi ia tidak boleh melabur dalam mana-mana syarikat sahaja.

Matlamatnya adalah untuk melabur dalam syarikat-syarikat baru dan memberikan bimbingan. Oleh itu, BDC mesti mengawal penerbit yang dilaburkan atau ia mesti menyediakan "bantuan pengurusan yang penting" (yang boleh termasuk memegang kerusi lembaga atau hanya menyediakan panduan perundingan). Ini selalunya bermakna bahawa s dan pengurus memberi kawalan kepada perniagaan mereka.

Sama seperti stok biasa, BDC biasanya berdagang di salah satu bursa A.S. utama. Bagaimanapun, tidak seperti stok biasa, mereka mewakili sebahagian portfolio khusus yang diuruskan oleh sekumpulan penasihat yang menumpukan perhatian pada industri, negara atau sektor tertentu. Memutuskan syarikat-syarikat yang melabur memerlukan kajian semula beratus-ratus pelan perniagaan, menemui pengurus syarikat dan melaksanakan usaha yang keterlaluan terhadap pelaburan.

Akta Syarikat Pelaburan 1940 dan SEC mengawal BDC; mereka mendapat rangsangan selepas laluan Akta Insentif Pelaburan Perniagaan Kecil pada tahun 1980. Peraturan-peraturan ini meliputi segala-galanya dari apa yang BDC boleh melabur ke siapa yang boleh berada di papan. Kebanyakan BDC mempunyai status Syarikat Pelaburan yang Diatur (RIC), yang bermaksud mereka secara amnya mesti mengagihkan sekurang-kurangnya 90% daripada pendapatan kena cukai mereka kepada para pemegang saham setiap tahun.

Status RIC ini juga memerlukan BDC untuk tetap beragam: Mereka biasanya tidak boleh meletakkan lebih banyak daripada 5% aset mereka dalam mana-mana keselamatan tunggal (dan kita bukan hanya bercakap tentang sekuriti ekuiti); mereka biasanya tidak boleh membeli lebih daripada 10% sekuriti undi penerbit; dan mereka biasanya tidak boleh meletakkan lebih daripada seperempat aset mereka ke dalam perniagaan yang mereka kendalikan atau perniagaan yang berada dalam industri yang sama. (Nota: Ini tidak terpakai kepada pelaburan dalam sekuriti kerajaan A.S. atau syarikat pelaburan berdaftar yang lain.)

BDC adalah sebuah syarikat dan mempunyai lembaga pengarah. Pengurus pelaburan BDC beroperasi mengikut perjanjian penasihat pelaburan dan menerima bayaran setiap tahun - biasanya 2% daripada aset BDC, tetapi ia berbeza-beza. Mereka juga menerima bayaran prestasi yang bergantung kepada jumlah pendapatan faedah, pendapatan dividen dan keuntungan modal yang diperoleh BDC.

Modal Teroka dan Ekuiti Persendirian

BDCs adalah serupa dengan modal teroka (VC) atau ekuiti persendirian (PE) dana di mana mereka menyediakan pelabur dengan cara untuk melabur di syarikat-syarikat kecil, swasta atau lain-lain sukar akses yang biasanya mempunyai kurang akses ke pasaran modal. Walau bagaimanapun, dana VC dan PE sering dibuka hanya kepada pelabur kaya, canggih, serta bank pelaburan, endowmen, dana pencen, syarikat insurans, pelbagai institusi kewangan dan syarikat lain. BDC membenarkan pelabur tetap dalam cara.

Ini adalah jenis peluang pelaburan yang saya sebutkan oleh rakan sekerja saya, Andy Obermueller dalam surat berita Permainan-Mengubah Stok . Ketahui lebih lanjut mengenai falsafahnya dan bagaimana anda boleh mendapat keuntungan di sini .

BDC juga menawarkan lebih banyak kecairan daripada dana VC dan PE. Pelabur tidak lagi perlu menunggu pengurus pelaburan untuk membubarkan pelaburan BDC di syarikat-syarikat asas; mereka hanya boleh menjual saham mereka di pasaran terbuka. Ciri ini sering menarik wang dengan cepat kepada BDC baru, menjadikan BDC cara yang lebih cepat untuk meningkatkan ekuiti persendirian dan modal teroka untuk syarikat-syarikat kecil dan sederhana.

Penasihat Pelaburan Berdaftar

Secara umum, pengurus pelaburan BDC mestilah penasihat pelaburan berdaftar dengan SEC. Penasihat pelaburan berdaftar memberi nasihat mengenai pelaburan dengan bayaran dan dikehendaki oleh kebanyakan negeri untuk mendaftar atau menjadi berlesen. Ini biasanya melibatkan lulus Siri 63, 65 dan / atau 66 ujian yang ditadbir oleh FINRA. Penasihat pelaburan berdaftar mesti membuat pemfailan secara tetap kepada agensi negeri dan persekutuan, membayar yuran pemprosesan, mengekalkan modal bersih minimum dan memastikan bahawa pekerja mereka juga dilesenkan dengan baik.

Penuaian

Salah satu bahagian terpenting BDC adalah pelaburan "keluar" - rancangan untuk menjual pelaburan dalam syarikat. Juga dikenali sebagai "penuaian" atau "peristiwa mudah tunai," keluar keluar dari mana-mana dari tiga hingga 10 tahun selepas pelaburan awal, sering melalui tawaran awam awal syarikat asas atau melalui penggabungan atau penjualan syarikat yang mendasari.

Walaupun ini adalah peringkat di mana para pemegang saham mudah-mudahan membuat banyak wang - dan ia menggoda untuk memburukkan keuntungan ini sebagai "tingkah laku seperti burung-burung" - adalah penting untuk menyedari bahawa BDC menyediakan pelaburan yang penting dan perlu. Mereka menaikkan kapal, membantu syarikat-syarikat yang berjuang mendapatkan wang tunai yang sangat diperlukan untuk menjadikan diri mereka sendiri, dan juga menyediakan kepakaran pengurusan untuk memberikan pemulihan mereka peluang terbaik yang mereka dapat.

Ini, tentu saja, bukan tanpa risiko yang luar biasa. Banyak syarikat yang gagal atau kurang baik, oleh itu BDC mempelbagaikan pelaburan mereka. Walau bagaimanapun, pelabur BDC mesti bersedia untuk mengambil risiko jangka panjang yang signifikan untuk apa yang boleh menjadi pulangan yang tinggi.

The Investing Answer: Syarikat Pembangunan Perniagaan adalah syarikat awam yang melabur di syarikat lain. Mereka tertakluk kepada peraturan-peraturan penting yang boleh mempengaruhi apa yang anda, pelabur, menerima dalam dividen dan pulangan, dan kadang-kadang mereka mengambil risiko yang cukup besar apabila mereka melabur di syarikat-syarikat yang muda, kecil, swasta, bergelut atau berkembang. Dengan risiko mendapat peluang, sudah tentu