Soalan FAQ: Apa yang Heck itu Easing Kuantitatif dan Adakah Ia Membantu atau Hurt Saham Saya Melabur?

oleh Susan Lyon

Kemas kini: QE3 kini juga dirujuk sebagai "QE Infinity."

Jika anda mahu terdengar seperti nerd - yang kami fikir anda mungkin - maka anda mesti membuang istilah "QE3" di sekitar dan kami mempunyai iman ia akan membawa anda cukup jauh. Tetapi apakah yang dimaksudkan dengan QE3 kepada anda? Adakah kita, atau adakah bunyi QE3 seperti permainan video manis?

Oleh QE3 kita maksudkan Ease Kuantitatif 3; pada pagi Khamis lepas, Fed mengumumkan pusingan ketiga pelonggaran kuantitatif, dan blogosphere ahli ekonomi yang berbakat menjadi liar. Sekiranya anda membaca apa-apa lagi mengenai perkara ini, terdapat dua perkara utama yang perlu anda ketahui mengenai QE3:

• Satu, Fed membeli bon: banyak dan banyak bon gadai janji. Ia akan membeli sekuriti bersandarkan gadai janji berjumlah $ 40 bilion sebulan ke masa depan yang tidak pasti, tepat. (Ia membeli hutang daripada pelabur untuk menggalakkan mereka untuk membuat lebih banyak pinjaman, yang merangsang ekonomi.)
• Dua, Fed mengatakan mereka akan terus melakukannya sehingga ekonomi pulih dengan ketara.

Salah satu daripada perkara ini tidak seperti yang lain, kawan. Tidak seperti dua pusingan pertama pelonggaran kuantitatif - QE1 pada tahun 2009 dan QE2 pada tahun 2010, dari mana QE3 mendapat nama samarannya - QE3 minggu ini mempunyai kepelbagaian komitmen membeli ikatan terbuka. Ia adalah satu bentuk rangsangan ekonomi tanpa batas atau titik akhir yang ditetapkan. Isyarat ini bahawa mereka tidak akan melepaskan sehingga kerja selesai.

Dapatkan kerja apa yang dilakukan? Dan kenapa mereka perlu mencuba 3 kali?

The Fed memutuskan pusingan ketiga QE diperlukan untuk pelbagai sebab. Penunjuk ekonomi telah membebankan, dan walaupun laporan kerja Biro Statistik Buruh yang dibebaskan pada 7 September adalah menggalakkan, ia tidak mencukupi. Seiring dengan pemulihan ekonomi yang lembap, Fed memutuskan untuk melangkah semula dengan bentuk dasar monetari yang unik ini.

Apa artinya ini: biarkan pencetakan wang bermula dan biarkan kadar faedah tetap rendah (melayang di dekat sifar, mereka tidak boleh pergi lebih rendah).

Teori di sebalik ini ialah: membeli banyak bon dari bank perdagangan akan memaksa banyak wang yang baru dicetak keluar ke dalam ekonomi, yang seterusnya mengekalkan kadar faedah yang rendah. Ini akan menggalakkan, dalam teori, lebih pendek dan jangka panjang melabur.

Apakah Fed, dan Siapa Ben Bernanke?

• The Fed: Pendek untuk 'Federal Reserve', Fed adalah bank pusat U.S., ditubuhkan pada tahun 1913 untuk menjalankan dasar kewangan A.S.. Ahli Gabenor tujuh anggota menjalankan Fed, setiap ahli yang dilantik oleh Presiden dan disahkan oleh Senat.
• Ben Bernanke: Bernanke adalah pengerusi Fed, serta salah seorang daripada tujuh anggota Dewan Gabenor.
• Bank Rizab: Terdapat 12 Bank Rizab Persekutuan yang membentuk rangkaian Fed, beribu pejabat di seluruh negara di bandar-bandar: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas dan San Francisco. Mereka beroperasi di bawah pengawasan Lembaga Gabenor, memantau dan mengawasi bank-bank dan keadaan ekonomi di setiap daerah yang ditugaskan mereka.

Fed secara amnya ditugaskan dengan pekerjaan dua kali untuk mengekalkan kadar pengangguran dan kadar inflasi rendah, atau untuk mempromosikan "pekerjaan maksimum dan kestabilan harga" seperti Bernanke berkata minggu lalu. Mereka tidak melakukannya dengan baik sejak kemelesetan dengan pengangguran, tetapi inflasi telah berada di bawah target inflasi tahunan 2% mereka - jadi sekarang adalah masa untuk cuba menggoncang hal-hal, dan dengan ini datang kemungkinan bahawa dengan lebih banyak wang dicetak mencurahkan ke kami ekonomi (yang mana berlaku apabila Fed membeli banyak bon) maka inflasi akan datang.

Jadi Adakah QE3 Bekerja untuk Negara kita? Bagaimana dengan stok saya?

Pelonggaran kuantitatif sahaja tidak mencukupi untuk merangsang ekonomi kita dan mempercepat pertumbuhan. Terdapat konsensus yang kuat di kalangan para pakar bahawa ia akan berfungsi lebih baik daripada Q1 atau Q2, tetapi impaknya masih akan lebih kecil daripada apa yang diperlukan untuk benar-benar memulihkan ekonomi A.S..

Sebaliknya, ia memberikan rasa kepastian penting kepada pelabur yang berpotensi bahawa kami akan terus berada di laluan kadar faedah rendah semasa kami agak lama. Kepastian selalu positif untuk menjalankan perniagaan, dan Bernanke telah berjanji untuk meneruskan QE3 sekalipun setelah tanda-tanda pemulihan ekonomi muncul, menandakan kestabilan. Sebaliknya, pencetakan lebih banyak wang bermakna lebih banyak inflasi dan terlalu banyak inflasi boleh menakutkan pelabur sektor swasta yang diperlukan untuk pertumbuhan ekonomi jangka panjang.

Untuk lebih baik atau lebih teruk, kadar faedah akan tetap sangat rendah untuk beberapa waktu. Ini adalah berita buruk untuk akaun tabungan "tinggi hasil" anda (mereka mahu kami pergi melabur wang kita!) Tetapi berita baik jika anda mempunyai pinjaman pelajar, atau jika ingin membeli rumah pada bila-bila masa dalam masa terdekat.

Adakah ini prestasi stok impak? Itu masih harus dilihat. Walaupun kita tidak boleh bercakap dengan prestasi saham mana pun, Dow sebenarnya mencatatkan keuntungan tiga kali ganda pada hari pengumuman QE3. Ada yang percaya ia akan menaikkan harga saham secara sederhana dalam beberapa bulan akan datang apabila pelaburan menghasilkan lebih banyak, tetapi kami akan berhati-hati bahawa inflasi sejarah mempunyai kesan negatif bersih ke atas pulangan saham.

Pendapat Pakar: Adakah QE3 diperlukan dan adakah ia idea yang baik?

Pakar-pakar akademik menimbang sama ada pusingan ini akan berjaya, dan juga apa kesan positif atau negatif yang akan dilihat oleh orang Amerika daripadanya, jika ada:

• Profesor Karl Case, Profesor Ekonomi Emeritus di Malaysia Kolej Wellesley, menunjukkan kuasa yang terhad Fed sebenarnya telah mengubah hasilnya berikutan krisis perumahan semasa dan kadar kekosongan yang tinggi:

"Saya tidak fikir ada ahli ekonomi yang menganggap pusingan QE ini akan membuat perbezaan yang besar; ia tidak mungkin mempunyai banyak kesan. Yang berkata, saya agnostik mengenainya. Memandangkan dasar monetari tradisional tidak akan berkesan di sini, Fed terpaksa membuat sentuhan mengenai kecairan penyuntik ke dalam pasaran. Sebaiknya ia akan melakukan yang baik, dan paling teruk ia tidak akan teruk, walaupun terdapat beberapa risiko - tetapi jika inflasi terlalu banyak, mereka boleh mengubah arah dan menaikkan kadar faedah sekali lagi.

Oleh kerana langkah tersebut sepatutnya mengurangkan kos modal pada akhir pasaran bon, keputusan ini boleh membawa kepada pengunderaitan kredit yang lebih bebas, menjadikannya mudah untuk mendapatkan pinjaman. Tetapi sukar untuk membatalkan hakikat bahawa terdapat sedikit resit perumahan kerana kadar kekosongan yang sangat tinggi: 18 juta unit tidak berpenghuni dan lebih banyak penyewa berbanding sebelum ini. Ia luar biasa; dalam 7 tahun yang lalu kita telah melihat 6-7 juta isi rumah baru ditambah di A.S. tetapi tiada unit pemilik baru yang diduduki. Sebaliknya, demografi telah berubah secara drastik selama beberapa dekad yang lalu dan sekarang kita melihat lebih ramai orang yang tinggal bersendirian atau bersama sebagai teman sebilik dan menyewa. Dalam iklim ini, tidak banyak yang boleh dilakukan oleh Fed, walaupun saya terkejut melihat perhimpunan pasaran bon berikutan pengumuman QE3."

• Profesor Ethan Kaplan, Penolong Profesor Ekonomi di Universiti Malaya Universiti Maryland, menjelaskan mengapa dia fikir dasar kewangan semasa Fed tidak akan berubah banyak:

"Saya menghargai apa yang Bernanke cuba lakukan - tetapi tidak banyak yang boleh dilakukannya. Dia cuba untuk memberi kesan kepada kadar pinjaman jangka panjang dengan membeli instrumen kewangan matang jangka panjang. Beliau juga cuba meyakinkan pasaran bahawa Fed akan komited untuk mendapatkan pengangguran rendah walaupun dengan mengorbankan inflasi - dan selama-lamanya begitu. Oleh itu, beliau cuba meningkatkan jangkaan inflasi supaya firma tidak takut untuk melabur wang dan menyewa sekarang. Apabila inflasi harga sangat rendah atau negatif, firma takut membelanjakan wang sekarang untuk menghasilkan barangan yang mereka jual kemudian dengan harga yang lebih rendah (iaitu kerugian. Bernanke sedang berusaha untuk mengubah kepercayaan mengenai inflasi masa depan. Walau bagaimanapun, dengan kadar faedah jangka pendek pada sifar, ini sangat sukar dilakukan. Apa yang akan berfungsi lebih baik adalah jika kerajaan membelanjakan lebih banyak wang untuk pekerjaan sektor awam. Memandangkan Kongres sekarang tidak mahu melakukan rangsangan lanjut, Bernanke cuba mengisi jurang itu. Paling baik, dia akan mempunyai impak kecil hingga sederhana."

• Profesor Michael Klein, Profesor Hal Ehwal Ekonomi Antarabangsa di Malaysia Tufts University Fletcher School, berpendapat bahawa Fed terpaksa bertindak sekarang, dan ia harus kreatif untuk bergerak melampaui apa yang tidak pernah bekerja pada masa lalu:

"Ini pelonggaran kuantitatif ini mungkin satu perkara yang baik kerana ekonomi kita masih terhenti. Kerajaan mempunyai dua alat untuk melancarkannya untuk merangsang pertumbuhan ekonomi - dasar monetari dan fiskal - dan kerajaan kita kini terlalu polarisasi politik untuk mendapatkan apa-apa dasar fiskal melalui, buat masa ini semua yang kita miliki adalah kewangan. The Fed tidak dapat melakukan apa yang lazimnya dilakukan (menurunkan kadar dana persekutuan untuk membawa kepada penurunan kadar faedah yang lain) kerana kadar faedah sudah berlegar pada hampir sifar. Oleh itu, mereka perlu mendapatkan inovatif dan membeli aset lain, sekuriti yang disokong gadai janji, untuk mencuba untuk mempengaruhi kadar faedah pada tempoh matang yang berbeza dan pelaburan jangka panjang: bukan anak panah tipikal di Fed's quiver.

Harapan sebenar ialah peningkatan dalam membeli rumah dan pembiayaan semula yang akan berlaku sebagai hasilnya akan memberikan lebih banyak wang dalam kantong orang bulan ke bulan, yang kemudiannya akan dibelanjakan - dengan itu memacu ekonomi menjadi tindakan dan menciptakan lingkaran yang mulia. Harapan lain ialah pengumuman Fed akan meningkatkan keyakinan pengguna umum dalam ekonomi yang pulih. Untuk memastikan ini adalah kawasan yang agak tidak bertauliah untuk Fed, tetapi alternatif, tidak melakukan apa-apa, mungkin tidak dapat diterima."