Cari Saham Bargain Seperti Buffett Dengan Nisbah Nilai 4 Ini

Investasi Saham ala Warren Buffett: Value Investing | WBI Ep. 23

"Harga adalah apa yang anda bayar. Nilai adalah apa yang anda dapat." - Warren Buffett

Meletakkan jarinya tentang perbezaan antara harga dan nilai dalam pelaburan saham pada dasarnya adalah apa yang membuat Warren Buffett orang terkaya ketiga di dunia. Hari ini dia bernilai lebih daripada $ 53.5 bilion.

Apa maksud Buffett adalah semata-mata ini: Setiap stok di pasaran berdagang dengan harga tertentu, tetapi lebih penting untuk mengetahui betapa anda sebenarnya mendapatkan untuk membayar harga itu. Itulah nilai.

Untuk menjelaskan lebih baik, mari kita turunkan stok turun ke berdiri lemonade. Katakan anda ingin membuat sedikit wang dan anda memutuskan antara membeli salah satu daripada dua berdiri limun yang berbeza untuk melakukannya. Kedua-dua berdiri dijual oleh pemiliknya untuk harga yang sama - $ 100.

Jika anda berfikir, "Apakah perbezaan antara kedua-dua berdiri?" maka anda sudah berfikir seperti seorang pelabur pintar. Katakan satu pendirian yang memperoleh keuntungan $ 20 tahun lepas manakala pendirian kedua memperoleh keuntungan $ 100 tahun lepas. Yang mana memberi anda lebih banyak nilai(iaitu lebih pulangan) untuk pelaburan $ 100 anda?

Mari lihat dua pilihan pelaburan anda: Jika anda melabur $ 100 ke pendirian pertama, Buat semula pelaburan asal anda dalam tempoh lima tahun. Tetapi jika anda sebaliknya melabur $ 100 ke pendirian kedua, anda boleh membuat kembali wang anda dalam satu tahun dan mula mendapat keuntungan selepas itu. Itulah pulangan tahunan 20% berbanding keuntungan tahunan sebanyak 100% pelaburan. Sudah jelas bahawa berdiri lemon yang kedua adalah nilai yang lebih baik.

Buffett menggunakan analisa yang sama untuk memilih saham yang menang. Dia mengamalkan strategi yang dipanggil nilai pelaburan - pada asasnya membeli syarikat yang mempunyai harga saham yang rendah berhubung dengan nilai sebenar mereka. Dengan kata lain, dia membeli saham syarikat yang baik apabila ia "dijual. " Dari masa ke masa, harga stok undervalued akan semakin dekat dengan apa yang benar-benar bernilai, dan Buffett akan menikmati keuntungan selagi dia memegang sahamnya.

Rekod prestasi Buffett menunjukkan nilai pelaburan boleh membayar dengan baik jika dilakukan dengan betul: pelaburan dia memilih melalui firma beliau, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) , memperoleh 513,055% menakjubkan dari 1964 hingga akhir 2011. Sebagai perbandingan, S & P 500 (dengan dividen termasuk) sepanjang hamparan yang sama.

Beruntung untuk kita, hampir semua orang boleh mengikuti strategi pelaburan yang berjaya ini. Pertama, cari syarikat yang hebat yang mempunyai jenama yang kukuh, pengurusan yang baik dan pendapatan yang sihat. (Untuk membantu mencari syarikat yang hebat, lihat The 8 Fakta Paling Penting Tahu Mengenai Syarikat Sebelum Anda Melabur.)

Kemudian, ketahui jika saham syarikat itu "dijual." Keempat nisbah penilaian yang digunakan oleh pelabur pakar boleh membantu anda mengetahui sama ada stok adalah murah berdasarkan harga dan nilai:

1. Nisbah Harga Keuntungan Ke Hadapan (Forward P / E)

Mari kita katakan lagi anda mahu membeli berdiri lemonade. Sebelum anda membuat tawaran, adakah anda lebih tahu berapa keuntungan keuntungan yang dibuat sepanjang tahun lalu atau berapa banyak keuntungan yang dijangka akan dibuat dalam tempoh 12 bulan akan datang?

Nisbah P / E ke hadapan pada asasnya memberitahu pelabur Maklumat terkini mengenai stok. (Nisbah P / E yang sama membandingkan harga dengan keuntungan tahun lalu - pilihan pertama - untuk mencari nilai.) Anda boleh menggunakan nisbah P / E ke hadapan untuk mencari nilai saham berdasarkan harga saham hari ini dan apakah syarikat itu dijangka dapat menjana lebih dari 12 bulan akan datang. [Lihat contoh P / E ke hadapan dan pelajari cara mengiranya di sini.]

Simpan Masa Sendiri: Morningstar menyenaraikan P / E ke hadapan syarikat pada halaman quote sahamnya. Sebagai contoh, anda boleh melihat P / E ke hadapan Microsoft di bawah tajuk "penilaian ke hadapan." (Nota: Perlu diingat bahawa ramalan perolehan adalah berdasarkan jangkaan penganalisis, jadi P / E ke hadapan penganalisis mungkin berbeza sedikit daripada yang lain.)

Adakah Stok A Bargain? Secara amnya, stok didagangkan pada harga yang baik nilai apabila P / E ke hadapannya lebih rendah daripada nisbah P / E, lebih rendah daripada nisbah P / E ke hadapan pesaingnya dan lebih rendah daripada nisbah P / E ke hadapan S & P 500 (yang secara historisnya adalah antara 14 dan 17). Stok yang memenuhi kriteria ini bermakna keuntungan syarikat berkembang lebih cepat daripada rakan sebayanya dan pasaran luas - dan / atau perdagangan untuk harga saham yang lebih murah.

2. Nisbah Harga / Pendapatan-untuk-Pertumbuhan (PEG)

Katakan seseorang bersedia untuk menjual anda berdiri lemonade untuk harga yang sama yang ditawarkan pada tahun lepas. Dengan sendiri yang mungkin tidak terdengar seperti banyak. Tetapi bagaimana jika sumber yang boleh dipercayai memberitahu anda dengan kepastian mutlak bahawa pendirian itu akan membuat dua kali lebih banyak keuntungan pada tahun yang akan datang seperti yang dilakukan tahun lepas? Bukan sahaja lemonade berdiri tiba-tiba dua kali lebih berharga, harga tawaran terdengar lebih menarik. Membayar harga tahun lepas untuk pendirian untuk mendapatkan dua kali ganda keuntungan itu bermakna ada potensi untuk memperoleh dua kali ganda pulangan atas pelaburan awal anda.

Itulah idea untuk melabur nilai - cari syarikat dengan harga saham yang murah dan pertumbuhan pendapatan masa depan yang kukuh. Anda boleh menemui saham tawar dengan cara menggunakan nisbah PEG, yang membandingkan nisbah harga kepada pendapatan (P / E) syarikat dengan kadar pertumbuhan pendapatan tahunan yang dijangkakan (G). [Lihat contoh bagaimana pelabur menggunakan PEG untuk mencari saham undervalued di sini.]

Save Yourself Time: Morningstar menyenaraikan PEG syarikat berdasarkan anggaran pertumbuhan penganalisisnya sendiri. Sebagai contoh, anda boleh melihat PEG Exxon-Mobile di sini, di bawah tajuk "penilaian ke hadapan."

Adakah Saham A Bargain? Stok sering dianggap sebagai nilai yang baik apabila P / Enya lebih rendah daripada yang dijangkakan kadar pertumbuhan pendapatan tahunan. Dengan kata lain, jika stok mempunyai nisbah P / E sebanyak 30, syarikat itu dijangka akan meningkatkan pendapatannya sebanyak 30% atau lebih tahun ini. Jika tidak, harga sahamnya berkembang lebih cepat daripada perolehannya, dan itu boleh bermakna stok telah terlebih nilai dan menuju ke arah pembetulan. Cari nisbah PEG sebanyak 1.0 atau kurang (lebih rendah, nilai saham yang lebih baik).

[Ciri PelaburanAnak Jawapan: Jangan Dipersilakan Dengan Nisbah P / E]

3. Aliran Tunai Harga Terhad (P / FCF)

Anda mungkin perhatikan dalam contoh terdahulu saya bahawa nisbah P / E, ke hadapan P / E dan PEG semua menggunakan pendapatan (juga dikenali sebagai keuntungan) dalam analisis mereka untuk mencari nilai stok - atau lemonade berdiri - nilai. Walaupun pendapatan pada umumnya merupakan cara yang baik untuk mengukur kesihatan keseluruhan syarikat, mereka kadang-kadang boleh dimanipulasi dengan teknik perakaunan pintar yang secara buatan mengepam nilai syarikat. Bekas pelabur Enron tahu bahaya itu terlalu baik. Tidak ada yang mahu Enron of lemonade berdiri.

Untungnya, ada nisbah yang dapat membantu anda mencari nilai saham tanpa menggunakan pendapatan. Nisbah aliran tunai tanpa harga (P / FCF) membandingkan harga saham syarikat dengan aliran tunai percuma, yang pada dasarnya adalah jumlah wang mentah yang ditinggalkan syarikat setelah membayar bil dan membeli modal (bangunan, harta dan peralatan) perlu dikendalikan. Sebuah syarikat boleh menggunakan aliran tunai percuma untuk mengembangkan, membayar dividen atau membayar hutang. Lebih banyak aliran tunai percuma yang dimiliki oleh syarikat, semakin banyak potensi yang dapat bertumbuh dalam nilai.

Save Yourself Time: Morningstar menyenaraikan aliran tunai percuma syarikat sesaham di bawah tab "kunci utama". Berikut ialah aliran tunai percuma Wal-Mart sesaham sebagai contoh. Untuk mencari nisbah P / FCF syarikat, hanya membahagikan harga saham semasa dengan aliran tunai percuma sesaham. [Lihat contoh dan pelajari bagaimana untuk mengira P / FCF di sini]

Adakah Saham A Bargain? Stok mungkin nilai yang baik jika P / FCFnya lebih rendah daripada nisbah P / FCF tahun sebelumnya atau lebih rendah daripada rasio P / FCF pesaingnya. Sebagai peraturan, cari stok dengan P / FCF kurang dari 10, yang bermaksud bahawa aliran tunai percuma syarikat itu membentuk sekurang-kurangnya 10% daripada penilaiannya. Semakin rendah P / FCF syarikat, semakin banyak potensi pertumbuhan yang anda peroleh daripada dolar yang anda investasikan.

4. Aliran Value-to-Cash Enterprise dari Operasi (EV / CFO)

Nisbah P / E adalah kegemaran pelabur, tetapi ia mempunyai satu kelemahan yang jelas: Anda boleh membandingkan P / E saham hanya terhadap rakan-rakan yang berada dalam industrinya - atau anda perlu membandingkannya dengan keseluruhan S & P 500. Nisbah EV / CFO, sebaliknya, membolehkan para pelabur membandingkan nilai satu syarikat kepada syarikat lain, tanpa mengira industri, pada epal ke epal asas.

Mari kita memecah nisbah EV / CFO.

EV: Sama seperti pembeli kereta pintar tidak suka membayar harga pelekat untuk kereta, nilai pelabur tidak selalu suka membayar harga saham pasaran bagi syarikat. Nilai perusahaan (EV) memberitahu pelabur berapa banyak kos untuk membeli sebuah syarikat selepas mengambil kira berapa banyak hutang dan wang tunai yang dibawanya. Syarikat yang lebih besar yang ingin mendapatkan firma yang lebih kecil biasanya mendapati bahawa EV syarikat sebelum mereka membuat tawaran beli - memastikan perjanjian yang adil.

CFO: Aliran tunai daripada operasi (CFO) memberitahu pelabur berapa banyak wang tunai mentah perniagaan teras syarikat menjana. Semakin tinggi CFO, perniagaan yang lebih sihat. CFO menjadikannya lebih mudah untuk melakukan perbandingan epal ke epal antara syarikat kerana ia menghilangkan nilai aset dan implikasi kadar cukai yang bervariasi dari perniagaan ke perniagaan.

Gabungan, EV dan CFO membentuk nisbah EV / CFO yang serba boleh yang boleh digunakan untuk membandingkan penilaian beberapa jenis syarikat.

Jimat Masa Anda: Yahoo Finance mengira nisbah penilaian yang sama untuk anda - nisbah EV / EBITDA. Berikut ialah contoh EV / EBITDA Procter & Gamble, contohnya. [Lihat contoh cara mengira EV / CFO di sini]

Adakah Saham A Bargain? Saham dengan nisbah EV / CFO yang 10 atau kurang mewakili nilai yang sangat baik. Ini bermakna ia akan mengambil masa kurang daripada 10 tahun untuk syarikat membayar sendiri (iaitu membeli semua stok yang belum dijelaskan dan membayar semua hutangnya) jika ia menggunakan tunai operasi ia menjana setiap tahun.

The Pelaburan Jawapan: Ingatlah, tiada nisbah penilaian tunggal adalah peluru sihir yang boleh memberitahu anda jika saham adalah tawar-menawar, jadi gunakan nisbah penilaian berganda untuk hasil terbaik. (Petunjuk: Anda boleh menemui empat nisbah penilaian saham yang lebih berguna dalam Peraturan # 1 Peraturan Setiap Pelabur Saham Baru Perlu Tahu.)

Fikirkan setiap nisbah ini sebagai "ujian" yang berbeza yang mengukur jika stok terlalu mahal, harga atau undervalued. Semakin banyak ujian yang anda jalankan di stok, semakin baik anda akan dapat mengetahui apakah itu benar-benar berlian dalam kasar yang sudah siap untuk dibeli - dan semakin tinggi peluang anda untuk melaburkan kejayaan.

PS Daripada lebih daripada 14,483 syarikat yang didagangkan secara awam di bursa AS, hanya 10 menawarkan tempat paling selamat untuk wang anda sekarang. Walaupun pasaran bergelora tahun lepas, tiga syarikat menyampaikan jumlah pulangan sebanyak 30.4% … 39.0% … dan 54.1%, dua kali ganda dan juga tiga kali ganda keuntungan S & P 500 sebanyak 15%. Dapatkan akses percuma kepada nama dan simbol ticker syarikat-syarikat ini dalam laporan terbaru kami, The 10 Stok Terbaik di Amerika .

Lihat artikel-artikel ini untuk lebih lanjut mengenai pelaburan saham yang berjaya: