Pengecilan Berisiko Tinggi Pendapatan (HITS) Definisi & Contoh |

Apa itu:

Sekuriti pemicu berpendapatan tinggi (HITS) adalah sekuriti hutang tidak bercagar senior yang membayar kadar kupon tahunan dan membayar balik prinsipal asalnya sama ada secara tunai atau saham, bergantung kepada prestasi stok penerbit.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Mari kita asumsikan isu Morgan Stanley HITS di Syarikat XYZ yang mempunyai nilai muka $ 10, membayar kupon tahunan 10%, dan matang satu tahun dari hari ini. Sementara itu, HITS membawa tahap pencetus sebanyak 75% daripada harga saham Syarikat XYZ pada masa HITS dikeluarkan. Oleh itu jika saham XYZ diperdagangkan pada $ 100 sesaham pada tarikh pengeluaran HITS, harga pencetus ialah $ 75. Sekiranya pada tarikh matang HITS Syarikat harga saham XYZ telah kekal di atas harga yang mencetuskan $ 75 setiap saham untuk sepanjang hayat HITS, maka Morgan Stanley akan membayar balik prinsipal $ 10 secara tunai. Tetapi jika saham XYZ Syarikat jatuh di bawah $ 75 setiap saham pada bila-bila masa, pelabur menerima bilangan saham yang telah ditetapkan (katakan, 0.25) Syarikat XYZ untuk setiap HITS yang dipegang, dan bukannya bayaran tunai.

Perhatikan bahawa Syarikat XYZ tidak terlibat dalam mengeluarkan HITS dan tidak mempunyai obligasi yang berkaitan dengan sekuriti. Bank pelaburan atau institusi kewangan lain biasanya penerbit, dan mereka mesti memfailkan kenyataan pendaftaran dan prospektus dengan SEC apabila menawarkan HITS.

Terdapat pasaran sekunder yang sangat sedikit untuk HITS, yang bermaksud bahawa pembeli sekuriti ini sering memegang mereka sehingga matang. Oleh itu, pelabur umumnya tidak dapat mengalami sebarang penghargaan dalam nilai HITS itu sendiri. Pulangan mereka biasanya terhad kepada kupon yang dibayar.

Mengapakah ia Matters:

Seperti bon boleh tukar, HITS berkongsi ciri-ciri kedua-dua saham dan bon. Dengan bon boleh tukar, bagaimanapun, pemegang bon boleh menyertai kenaikan harga saham syarikat kerana semakin tinggi nilai pasaran saham asas, semakin banyak dagangan bon seperti saham. Tetapi peningkatan ini terhad dengan HITS; Para pelabur bukan sahaja mengumpulkan pembayaran faedah mereka dan mendapat hak istimewa yang berpotensi menerima pokoknya secara tunai apabila HITS matang.

Begitu juga, pemegang bon boleh tukar agak dilindungi daripada penurunan harga saham yang curam: pada masa-masa itu, mereka masih menerima minat mereka dan pembayaran prinsipal dan mempunyai keutamaan ke atas pemegang saham syarikat. Tetapi HITS tidak menawarkan perlindungan utama ini. Jika harga saham yang mendasari menurun, pelabur secara teorinya boleh menerima stok bernilai kurang daripada pelaburan awal. Oleh itu, HITS mengeluarkan salah satu pengeluar bon yang selamat memberikan kepada pelabur mereka - janji bayaran balik utama. Risiko ini adalah terutamanya mengapa HITS biasanya membayar kupon tetap yang lebih tinggi daripada hutang tukar yang sama dan biasanya menghasilkan lebih daripada stok yang mereka kaitkan dengan - menjadikannya ideal untuk pelabur pendapatan.