Kesilapan Kunci Bahawa Para Investor Berulang Lagi |

Lebih dari sedekad yang dikeluarkan dari era dot-com, para pelabur sekali sekali lagi membalikkan tabiat buruk. Mereka mengejar IPO panas yang kelihatan seksi (tawaran awam permulaan) kerana mereka naik lebih tinggi dan selalunya yang terakhir yang tinggal memegang beg apabila realiti akhirnya menetapkan dan stok ini terus jatuh.

Kami telah melihat senario ini

, Groupon (, ) Nasdaq: GRPN) dan Zynga (Nasdaq: ZNGA) .

Sebagai pemeriksaan realiti, saya melihat dengan lebih dekat model perniagaan ini pada bulan Februari tahun ini dan menyimpulkan bahawa hanya LinkedIn mempunyai Pembuatan model perniagaan yang ketara. Kedua-dua Zynga dan Groupon kelihatan terlalu tinggi pada masa itu, kerana para pelabur telah jelas membeli ke masa depan yang mungkin tidak pernah menjadi kenyataan. Begini bagaimana saham-saham ini telah dilakukan sejak itu …

Selepas buzz pasca IPO meninggal dunia dan laporan suku tahunan lagi dilancarkan, Groupon dan Zynga tidak dapat lagi mempertahankan penilaian mereka, yang melebihi $ 10 bilion di puncak mereka. Dan penjualan itu tidak boleh dilakukan. Resort Groupon untuk perakaunan yang agresif, dan tidak jelas bahawa syarikat itu menjangkakan $ 0.75 pada tahun 2013 pendapatan sesaham (EPS) mewakili keuntungan sebenar perniagaan ini atau tidak. Zynga berusaha sedaya upaya untuk menggunakan kekuatan kewangan pasca IPOnya untuk membelinya dalam perkaitan jangka panjang, tetapi sebagai penjualan baru-baru ini dalam pembuat permainan tradisional seperti Electronic Arts (NYSE: EA) memberitahu kami, anda hanya sebaik tajuk permainan panas terakhir anda.

memiliki stok ini lebih banyak lagi. Oleh itu, rayuan mereka terletak pada tanggapan yang tidak ketara dan tidak dapat dilihat dari nilai yang dipegang oleh orang lain.

Dan sekarang, tanaman baru IPO baru-baru ini sekali lagi semakin tinggi, dan majoriti akhirnya akan menghadapi realiti suku tahunan laporan, dan bukan sekadar permainan kentang panas.

Untuk menetapkan asas tentang apa yang baru bernilai IPO, anda perlu melihat semula proses penetapan harga IPO. Izinkan saya memberikan contoh. #

# - ad_banner_2- # Sebagai bank pelaburan sedang menyiapkan kertas kerja akhir untuk firma perisian

Splunk (Nasdaq: SPLK), mereka menganggap mereka dapat memenuhi permintaan untuk saham jika mereka harga rendah hingga pertengahan remaja. Penentuan harga itu ditentukan dengan membandingkan syarikat baru-awam dengan penilaian yang diberikan kepada saingan, atau kepada syarikat yang baru-baru ini diperoleh dalam urus niaga pasaran swasta. Bank-bank syarikat itu pun bersedia untuk kemungkinan kesepakatan itu akan berharga serendah $ 8, sekiranya permintaan untuk saham lemah. Nah, rentetan IPO telah dilakukan dengan baik sejak beberapa bulan kebelakangan ini, dan firma pengurusan aset dan pelabur kuat lain yang cenderung untuk membeli ke dalam tawaran ini diperlukan untuk melayari kereta muzik untuk mencari stok panas lain, jadi mereka bersudut untuk sekeping IPO Splunk. Itulah langkah yang bijak: Saham berharga $ 16 minggu lalu dan dibuka pada $ 30 yang rendah - keuntungan 100% segera ajaib. Jangan salah, harga saham semasa tidak mencerminkan prospek perniagaan Splunk, tetapi sebaliknya kekurangan relatif sahamnya. Pasti, stok ini boleh naik lebih tinggi, tetapi sejak pihak bank berpendapat ia bernilai $ 15 hingga $ 16 dengan membandingkannya dengan nilai rakan sebaya, Splunk perlu menyampaikan keputusan suku tahunan yang menakjubkan untuk membenarkan penilaian baru.

Logik yang sama berlaku untuk sekumpulan IPO panas lain. Sebagai contoh, Annie's (Nasdaq: BNNY), yang membuat barangan runcit organik bernilai kurang daripada $ 20 sebulan yang lalu apabila bank-banknya cuba menghasilkan harga saham yang sesuai untuk IPO. Sebulan kemudian, ia telah hampir dua kali ganda daripada penilaian yang dirasakan. Syarikat ini telah wujud lebih dari satu dekad, mencatat pertumbuhan tahunan yang sederhana. Mengapa kini tiba-tiba dilihat sebagai stok pertumbuhan panas? Seperti yang kita lihat bersama Groupon dan Zynga, saham-saham ini boleh melangkah beberapa saat sebelum realiti diselesaikan. Dan sekiranya berlaku pergeseran pendek, terapung perdagangan kecil mereka membawa risiko tambahan jika anda memilih untuk menyekat mereka. Jawapan Pelaburan:

IPO panas ini menghadapi rintangan utama: 25 hari perniagaan selepas IPO, penganalisis yang komited untuk mengikuti saham ini akan mengeluarkan laporan penyelidikan yang segar. Penganalisis ini cenderung hanya mengulangi analisis penilaian yang rakan-rakan perbankan pelaburan mereka dihasilkan untuk buku publisiti IPO. Akibatnya, sasaran harga untuk IPO ini seringkali hanya lebih tinggi daripada harga penawaran. Bagi syarikat-syarikat seperti Annie's, Splunk dan lain-lain, harga sasaran awal penganalisis mungkin lebih rendah daripada harga saham semasa.

Sebagai cabaran jangka panjang untuk IPO panas ini, orang dalam akhirnya dapat menjual kekuatan mereka kepentingan pra-IPO, yang boleh menggerakkan saham itu. Itulah sebabnya selalu bijak untuk keluar dari stok sebelum tamat tempoh lock-up 180 hari tamat. Ini adalah pelajaran yang sukar dipelajari oleh para pelabur di Zipcar (NYSE: ZIP), yang saya gunakan untuk memiliki dalam Portfolio Real-Wang $ 100,000 saya. Syarikat itu sebahagian besarnya telah menyampaikan matlamat kewangan yang telah ditubuhkan untuk pelabur, tetapi gelombang selepas gelombang penjualan orang dalam telah meletakkan tekanan yang besar pada saham. Maksudnya, ketika datang kepada IPO hyped terbaru, kebanyakan pelabur lebih baik mencari keuntungan di tempat lain.

[Nota: Pastikan anda tidak terlepas satu perkara dan dapatkan pembaruan Portfolio $ 100,000 David Sterman yang dihantar ke peti masuk e-mel anda, percuma untuk masa yang terhad, sebaik sahaja ia diterbitkan dengan mendaftar di sini.]