Pilihan: Kapan Menjual, Tidak Beli |

Pilihan Jualan adalah satu aspek perdagangan yang harus diketahui oleh para pelabur. Kadang-kadang, ia adalah kepentingan pelabur untuk menjual, atau menulis, pilihan. Apabila anda menulis pilihan, anda akan mempunyai satu set risiko / ganjaran yang sangat berbeza berbanding pembeliannya. Tetapi sebelum kita menyelidiki topik itu, mari kita mulakan kedua-dua bentuk pilihan penulisan:

• Covered - Penulis opsyen memiliki stok atau aset yang mendasari

• Naked - - Penulis pilihan tidak memiliki saham asas. Dalam contoh ini, penulis kemungkinan besar berspekulasi ke arah stok yang akan bergerak dan tidak melindung nilai.

Cara paling selamat untuk menjual pilihan adalah dengan menulis apa yang dikenali sebagai "panggilan yang dilindungi." Strategi ini sangat selamat, sebenarnya, ia sesuai untuk kebanyakan akaun persaraan (IRA). Dalam jenis perdagangan ini, pelabur menjual pilihan panggilan pada stok yang dia miliki. Perdagangan ini biasanya dibuat dalam usaha untuk menjana pendapatan tambahan dari pemegangan tertentu.

Berikut adalah cara prosesnya berfungsi:

Anggapkan bahawa pada bulan Januari pelabur memiliki 100 saham saham IBM, yang saat ini berdagang pada $ 100. Sepanjang bulan depan, pelabur tidak percaya bahawa IBM akan berdagang lebih daripada $ 105. Dengan harapan ini, pelabur bijak akan menjual kontrak opsyen ke IBM untuk $ 105 kepada pelabur lain yang merasa berbeza. Katakan pilihan IBM FEB 105 untuk $ 3. Oleh itu, pelabur yang menjual pilihan itu akan menerima $ 3 hari ini (atau $ 300 total, kerana setiap opsyen mewakili kepentingan dalam 100 saham yang mendasarinya) sebagai pertukaran untuk menjual pilihan (walaupun pilihan tersebut tidak akan tamat sehingga bulan depan). pertimbangkan senario berikut:

IBM berdagang pada $ 110 pada tamat tempoh

. Dalam senario ini, penjual terlalu konservatif dalam anggarannya di mana IBM akan berdagang pada bulan ini. Oleh itu, penjual diwajibkan untuk menjual 100 saham kepada pembeli opsyen panggilan untuk $ 105 setiap satu. Impak bersih kepada penjual pilihan adalah $ 105 (untuk menjual stok) + $ 3 (untuk menjual pilihan) untuk menghasilkan $ 108. Ini akan menjadi hasil bersih bagi penjual tidak kira berapa tinggi saham IBM melambung. Jadi, seperti yang anda lihat, dengan menjual panggilan tertutup, penjual pilihan telah membatasi potensi terbaliknya. Sebagai balasan, beliau menerima $ 300 untuk penjualan kontrak opsyen. IBM berdagang pada $ 103 pada tamat tempoh

. Dalam senario ini, penjual adalah tepat dalam anggarannya. Penjual tidak diwajibkan untuk menjual sahamnya kerana pembeli tidak mahu membelinya pada $ 105 (selepas semua, pembeli sebaliknya boleh membeli mereka di pasaran terbuka hanya $ 103). Hasil bersih adalah bahawa pelabur menjana pendapatan tambahan $ 300 sementara masih menyimpan stoknya, yang juga memperoleh $ 300 pada bulan tersebut. IBM berdagang pada $ 95 pada tamat tempoh

. Dalam senario ini, pelabur memandang terlalu tinggi pulangan saham. Walaupun pelabur akan mengalami kerugian $ 5 dalam pegangan stoknya, kerugian ini akan ditimbulkan oleh premium $ 3 yang diterima untuk menjual panggilan. Pelabur akan tetap memegang sahamnya, dan akan kehilangan hanya $ 200 dalam jumlah (berbanding $ 500 jika dia tidak menjual pilihan panggilan). Strategi panggilan tertutup berfungsi paling baik apabila pelabur merancang untuk memegang saham asas untuk tempoh yang panjang tetapi tidak menjangkakan peningkatan ketara dalam tempoh terdekat. Seperti yang anda dapat lihat dari rajah di atas, pelabur mengehadkan potensi terbaliknya kepada $ 8 sebagai balasan untuk premium $ 3 yang dijamin. Jika saham tangki IBM, maka kerugian pelabur masih boleh menjadi signifikan. Walau bagaimanapun, jika saham menurun, maka terima kasih kepada pilihan jualan pelabur akan sentiasa $ 3 lebih baik daripada jika dia hanya memegang stok sahaja. (Sila ambil perhatian bahawa anda juga boleh menggunakan strategi yang sama dengan memendekkan stok dan menjual kedudukannya.)

Penulisan Pilihan Naked

Apabila pelabur menjual pilihan pada stok yang tidak dimilikinya, ia dirujuk sebagai menjual kontrak pilihan "telanjang". Strategi ini digunakan terutamanya untuk membuat spekulasi. Pelabur mestilah sangat yakin mengenai arah stok yang akan pergi dan mempunyai sumber yang tersedia untuk menampung sebarang kesilapan.

Atas alasan yang jelas, penulisan pilihan telanjang hanya tersedia untuk peniaga yang berpengalaman atau pakar. Ini kerana pelabur mengambil risiko yang mungkin tidak terhad dalam pertukaran untuk premium tetap. Kenapa risiko berpotensi tidak terhad apabila ia menjual pilihan telanjang? Dalam contoh di atas, pelabur sudah memiliki stok IBM, jadi walaupun IBM dengan cepat menghargai (senario terburuk), pelabur hanya boleh menjual stoknya untuk harga yang lebih rendah daripada harga pasaran. Walau bagaimanapun, jika pelabur telah menulis pilihan panggilan telanjang (dengan kata lain, dia tidak memiliki IBM dan masih menjual pilihan panggilan ini), maka hasilnya mungkin menjadi buruk.

Anggaplah IBM mengembangkan teknologi revolusioner dan stok Harga dua kali dalam masa singkat hingga $ 200 (bukan senario yang mungkin, tetapi boleh berlaku). Pelabur yang menjual pilihan untuk $ 3 kini perlu menjual saham IBM kepada pembeli pilihan untuk harga yang dipersetujui $ 105. Walau bagaimanapun, harga pasaran stok IBM kini $ 200. Untuk menyerahkan stok kepada pembeli pilihan, penjual pilihan mesti membeli IBM di pasaran terbuka untuk $ 200, kemudian menjual saham-saham yang sama dengan segera kepada pembeli pilihan untuk $ 105. Jika anda faktor dalam $ 3 bahawa penjual pilihan pada mulanya diterima untuk menjual kontrak, maka jumlah kerugiannya adalah $ 92 per kontrak dalam kes ini.

Nota: Untuk mengimbangi risiko kerugian dramatik ini, sesetengah pelabur akan menjual pilihan dengan harga mogok yang lebih rendah dan pada masa yang sama membeli pilihan dengan harga mogok yang lebih tinggi. Teknik ini merendahkan pulangan yang diterima oleh pelabur, tetapi ia juga mengehadkan kerugian yang mungkin ditanggungnya.

Kesimpulan

Terdapat banyak contoh di mana anda mungkin mendapati pilihan jualan sesuai. Sekiranya anda bertekad untuk memegang stok tertentu untuk jangka masa panjang, maka kami mencadangkan melihat proses penulisan panggilan tertutup. Teknik ini akan membantu anda menambah pendapatan sebenar ke portfolio anda dan memuji kepemilikan anda. Sekiranya anda bercadang untuk memegang stok untuk jangka panjang, maka yang terburuk yang boleh terjadi adalah anda mungkin terpaksa menjual stok anda pada akhir bulan (tetapi untuk harga yang anda dengan senang hati akan diterima pada awal bulan).

Anda patut ambil perhatian bahawa dalam jangka panjang, kerana pilihan cenderung kehilangan nilai ketika mereka mendekati tarikh tamat tempohnya, jualan pilihan cenderung lebih menguntungkan daripada pembelian pilihan. Sekiranya anda memutuskan untuk menjual pilihan telanjang, sila gunakan berhati-hati yang melampau dan ragu-ragu tentang kerugian yang mungkin anda hadapi. Strategi ini mungkin berfungsi 9 dari 10 kali, tetapi anda lebih baik bersedia untuk satu kali ia secara dramatik dapat melawan anda.