Punca Pendedahan Utama kepada Saham Cina

Oleh Anthony Isola

Ketahui lebih lanjut mengenai Anthony di laman web kami Tanya Penasihat

Beijing baru-baru ini menjadi bandar pertama yang dianugerahkan Sukan Olimpik Musim Panas dan Musim Sejuk - walaupun pada hakikatnya gunung-gunung yang akan menjadi tuan rumah acara musim sejuk 90 batu dari ibu kota memberikan sedikit salji, atau air. Penyelesaiannya: Kerajaan China akan membuat, menyimpan dan mengedarkan salji buatan yang sangat besar.

Pelabur yang terdorong untuk menceburkan diri ke China harus mempertimbangkan berita ini, kerana ia melambangkan kemasukan pasaran China. Kebanyakan saham dikawal dan sering dimanipulasi oleh kerajaan, jadi undang-undang bekalan, permintaan dan akal lazim biasanya tidak wujud.

Baru-baru ini kerajaan cuba banyak kaedah yang tidak konvensional untuk cuba menghentikan kemalangan pasaran. Ia mengharamkan penjualan stok oleh pemegang saham yang besar, menghentikan dagangan beberapa syarikat selama beberapa bulan dan mengancam untuk menangkap mereka yang melanggar mana-mana sekatannya. Ia sangat meragukan dasar sedemikian akan berfungsi sepanjang jangka masa panjang.

Walaupun terdapat banyak peluang di negara ini iaitu kira-kira 1.4 bilion orang, pelabur purata yang berharap dapat melabur dengan melabur secara langsung akan memasuki ladang ranjau. Pasaran saham utama China telah berjalan selama 25 tahun dan telah melihat 27 pasaran beruang! (Pasar beruang didefinisikan sebagai kehilangan pasaran sebanyak 20% atau lebih.) China juga telah melihat keuntungan sebanyak 100% dalam tempoh masa ini - lapan kali, sebenarnya. Keterlaluan jenis ini sememangnya terlalu hebat untuk pelabur biasa. Orang seperti ini cenderung untuk membeli apabila masa yang baik dan menjual apabila kursus berbalik. Melakukannya di China akan menjadi masa pasaran pada steroid. Kerugian dari perubahan besar mungkin mengerikan.

Sebaliknya, sepanjang 16 tahun yang lalu, A.S. telah mengalami dua pasaran beruang yang sangat buruk. Pelabur yang menganggap pasaran A.S. "berisiko" mungkin tidak mempunyai perniagaan yang memperuntukkan dana mereka ke China. Pasti, beberapa perkara yang cukup gila boleh berlaku di pasaran domestik, tetapi ia tidak dapat dibandingkan dengan penipuan yang berlaku di China. Sebagai contoh, pada tahun 1992, pelabur China benar-benar merompak atas syak wasangka bahawa pegawai kerajaan China menyembunyikan saham IPO yang tinggi.

Hakikatnya tetap bahawa pasar Cina adalah misteri bagi mereka yang tidak begitu mendalam dengan kerumitan dan nuansa budaya Cina. Pelabur lagenda Peter Lynch pernah berkata, "Ketahuilah apa yang kamu miliki dan mengapa kamu memilikinya." Kutipan yang tidak menentu ini harus membuat anda sangat berhati-hati tentang melontar wang anda yang susah payah ke laut yang bergolak saham Cina, di mana rasuah masih menjadi masalah, gangguan pasaran sering dipersalahkan refleks terhadap orang asing, perubahan peraturan pemerintah ke atas pelabur runcit yang tidak sopan dan curiga mengutamakan wang tunai pada ekuiti seperti kedudukan rolet di kasino. Semua yang membawa kepada perubahan yang ganas dalam kedua-dua arah.

Itu bukan untuk mengatakan anda tidak perlu mana-mana pendedahan ke China. Permodalan pasaran gabungan semua bursa adalah kira-kira $ 8.4 trilion, kedua hanya untuk Amerika Syarikat. Salah satu cara untuk mendapatkan akses adalah dengan membeli dana indeks antarabangsa kos rendah dari pembekal seperti Vanguard atau iShares.

Peraturan biasa ialah 20% hingga 40% daripada peruntukan saham anda di pasaran asing, walaupun banyak pelabur tidak mempunyai tempat berhampiran dengan jumlah ini kerana "berat sebelah negara" - keutamaan untuk melabur di pasaran domestik anda sendiri. Sekiranya anda mempunyai portfolio standard yang terdiri daripada kira-kira 60% saham dan anda memperuntukkan 30% dari luar negara, pendedahan antarabangsa anda ialah 18% (0.30 x 0.60 = 0.18). Dana antarabangsa di atas memperuntukkan kira-kira 5% kepada pasaran China. Ini bermakna portfolio keseluruhan anda akan mempunyai kira-kira 1% diperuntukkan ke China - dan 1% akan dipelbagaikan dalam stok negara tersebut.

Bagi kebanyakan orang, ini adalah cara untuk pergi. Warren Buffett pernah berkata, "Jangan pernah melabur dalam perniagaan yang anda tidak faham." Portfolio anda boleh dipelbagaikan secukupnya tanpa meneroka tanpa bantuan kepada pasaran yang sangat sukar difahami dan yang mengabaikan dasar asas ekonomi.

Kepelbagaian kos rendah yang sensitif dapat mengurangkan risiko anda dan meningkatkan pulangan anda. Tetapi terdapat satu istilah dalam pelaburan yang dipanggil "diworsifikasi." Ini adalah idea yang menyebarkan wang anda ke dalam semuanya sebenarnya boleh menurunkan pulangan anda dan meningkatkan risiko anda. Menyelam ke pasaran pelaburan China yang belum matang menjemputnya.

Jawatan ini mula-mula muncul di Nasdaq.

Imej melalui iStock.