Definisi & Contoh Alkohol Tersembunyi |

Apa itu:

Alami tercemar adalah bahagian dari kepercayaan atau kepelbagaian portofolio yang tidak dikaitkan semata- kemahiran pelabur atau pengurus portfolio

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Alpha adalah sebahagian daripada pulangan keselamatan atau portfolio yang tidak dijelaskan oleh pasaran atau hubungan keselamatan ke pasaran tetapi oleh kemahiran daripada pelabur atau pengurus portfolio. Apabila beta - ukuran risiko aset berhubung dengan pasaran - juga mempengaruhi alpha, kita memanggil alpha tercemar alfa.

Sebagai contoh, secara matematik, alpha adalah kadar pulangan yang melebihi apa yang dijangkakan atau diramalkan oleh model seperti model harga aset modal (CAPM). Untuk memahami bagaimana ia berfungsi, pertimbangkan formula CAPM:

r = R _f + beta x (R _m - R _f) + alpha

di mana:

r = pulangan keselamatan atau portfolio

R _f = kadar pulangan bebas risiko

beta = volatiliti harga keselamatan atau portfolio berbanding pasaran keseluruhan

R _m = pulangan pasaran

Sebahagian besar formula CAPM (segala sesuatu tetapi faktor alpha) mengira kadar pulangan pada keselamatan atau portfolio tertentu sepatutnya berada di bawah keadaan pasaran tertentu. Jadi jika bahagian model ini meramalkan bahawa portfolio anda 10 saham harus kembali 12%, tetapi ia sebenarnya mengembalikan 15%, kami akan memanggil perbezaan 3% ("pulangan lebihan") alpha. Jika sebahagian daripada 3% itu adalah disebabkan oleh pendedahan risiko tertentu dari satu atau lebih stok, maka alpha itu dicemari - itu bukan hanya kerana kemahiran pengurus.

Mengapa Matters:

Alpha adalah cara yang boleh diukur untuk menentukan sama ada seorang pengurus telah menambahkan nilai kepada portfolio, kerana alfa adalah penyumbat yang berkaitan dengan kemahiran pengurus portfolio dan bukannya keadaan pasaran umum. Alfa dicemari, bagaimanapun, melembapkan imej pengurus.

Kewujudan alfa yang tercemar adalah kontroversi kerana mereka yang percaya pada hipotesis pasaran yang efisien (yang mengatakan, antara lain, bahawa mustahil untuk mengalahkan pasaran) percaya alpha adalah disebabkan oleh nasib dan bukan kemahiran; mereka menyokong idea ini dengan hakikat bahawa banyak pengurus portfolio aktif tidak membuat lebih banyak untuk pelanggan mereka daripada pengurus yang hanya mengikuti strategi pengindeksan, pasif. Oleh itu, pelabur yang percaya pengurus menambah nilai dengan sewajarnya mengharapkan pulangan di atas pasaran atau di atas - tanda aras - mereka menjangkakan sekurang-kurangnya beberapa alfa yang tidak diketahui.