Kajian Pasaran 2014: Apa yang Kita Tahu?

Oleh Lon Jeffries

Ketahui lebih lanjut mengenai Lon di laman web kami Tanya Penasihat

Jika anda memberi perhatian yang cukup kepada media berita, anda akan mengetahui bahawa banyak penekanan diberikan kepada ramalan pakar, tetapi pertimbangan yang sangat sedikit diberikan kepada betapa tepatnya unjurannya. Apabila 2014 bermula, terdapat beberapa jangkaan yang cukup meluas mengenai persekitaran pelaburan. Mari kita ambil seminit untuk mengkaji semula jangkaan mereka dan menganalisis bagaimana tepatnya mereka menjadi kenyataan.

Salah satu kepercayaan yang paling universal diterima pada tahun 2014 adalah bahawa kadar faedah berada pada puncak kenaikan, dan akibatnya, pulangan bon akan turun. (Sudah tentu, ini adalah jangkaan selama lima tahun sekarang, tetapi itu adalah perbincangan untuk masa yang akan datang.) Para pelabur mempersoalkan sama ada mereka perlu mengurangkan atau menghapuskan sebahagian bon portfolio mereka sehingga kenaikan kadar berlaku.

Jadi adakah kita mengalami kenaikan kadar faedah yang kita harapkan? Pada 1/2/14, hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun adalah 3%. Sehingga 6/26/14, hasil pada nota yang sama adalah 2.533%. Itu betul - kadar faedah sebenarnya menurun dalam tempoh enam bulan yang lalu. Adakah mereka yang terjebak dengan strategi pelaburan mereka dan mengekalkan kedudukan bon mereka mengalami penurunan dalam nilai portfolio mereka? Begini bagaimana perbezaan bon berbeza telah dilakukan pada tahun-ke-tarikh (sehingga 6/26/14):

• Bon Kerajaan A.S. (IEF): 5.01%
• TIP A.S. (TIP): 5.52%
• Bon Korporat (LQD): 5.79%
• Bon Antarabangsa (IGOV): 4.95%
• Bon Pasaran Baharu (LEMB): 6.43%

Bagaimana pula dengan bahagian ekuiti portfolio? Pada bulan Januari, ramalan untuk stok ada di atas peta - ada yang meramalkan pembetulan penuh (kehilangan lebih daripada -20%), ada yang meramalkan bahawa kami akan terus berpelukan sepanjang tahun 2013, dan kebanyakannya meramalkan sesuatu di mana-mana. Walau bagaimanapun, terdapat banyak faktor yang menjadi punca kebimbangan.

Yang paling banyak menerima ketakutan di kalangan pelabur ekuiti ialah pengurangan program kuantitatif qasing (QE) Federal Reserve. Pelabur bimbang bahawa Fed akan mula menurunkan jumlah pinjaman kerajaan akan membeli dari bank perdagangan setiap bulan, yang akan mengurangkan ketersediaan modal dalam ekonomi. Dari segi sejarah, kurang wang dalam sistem menyebabkan kurang melabur dalam perniagaan baru, kurang inovasi dan kurang pekerjaan yang dicipta.

Begitu juga pengurangan kuantitatif Fed yang mengurangkan ketakutan yang sah? Malah, kemungkinan ini telah membuahkan hasil. Pada bulan Disember, The Fed membeli aset $ 85 bilion sebulan daripada aset kewangan dari bank perdagangan dan institusi swasta lain. The Fed telah mengurangkan jumlah bulanan ini pada setiap mesyuarat yang telah diadakan tahun ini, dan jumlah itu kini turun kepada $ 35 bilion sebulan. Walau bagaimanapun, persoalan utama adalah apakah kesannya terhadap pasaran saham. Begini bagaimana keranjang ekuiti yang luas telah dilakukan pada tahun-ke-tarikh (sehingga 6/26/14):

• Saham Cap Besar (IVV): 6.90%
• Mid Cap Stocks (IJH): 6.44%
• Saham Cap Kecil (IJR): 2.13%
• Saham Asing (IEFA): 3.87%
• Pasaran Muncul (IEMG): 4.58%
• Harta Tanah (IYR): 15.49%
• Komoditi (DJP): 8.82%
• Emas (GLD): 9.14%

Pandangan terakhir yang dipegang secara meluas pada awal tahun ini ialah 2014 mungkin menjadi tahun yang lebih tidak menentu daripada apa yang kita alami pada tahun 2012 atau 2013. Terdapat banyak pendakian mengenai penilaian dan nisbah PE yang terlalu tinggi, kebimbangan mengenai perang di Ukraine, satu konsensus bahawa China akan mengalami penurunan yang drastik dalam kedua-dua import dan eksport, dan perasaan umum bahawa pasaran adalah disebabkan oleh pengunduran yang penting (jika tidak sihat).

Jadi 2014 telah menjadi perjalanan liar? S & P 500 turun sebanyak 5.51% dari 1/22/14 - 2/03/14, dan sebanyak 3.89% dari 4/2/14 - 4/11/14. Ini adalah satu-satunya penurunan lebih daripada 2% yang telah mengalami S & P 500 sepanjang tahun! Selain itu, pada 6/26/14, S & P 500 kini telah 48 hari berturut-turut berturut-turut tanpa langkah naik atau turun lebih daripada 1%, regangan terpanjang sejak 1995! Dengan piawai sejarah, 2014 dianggap sebagai perjalanan yang sangat lancar.

Pelajaran yang paling penting yang terdapat dalam nombor ini adalah bahawa jangkaan pasaran pada dasarnya tidak berguna. Pada awal tahun ini, majoriti pakar menjangkakan kadar faedah meningkat, nilai bon turun, dan turun naik untuk meningkat. Malangnya, pakar membuat unjuran jarang dipegang pada ramalan mereka yang tidak tepat dan dibenarkan untuk terus membuat hidup yang menunjukkan mereka tidak mempunyai pengetahuan yang lebih tinggi daripada pelabur biasa.

Sudah tentu, ini bukan untuk mengatakan bahawa kadar faedah tidak akan pernah meningkat, bahawa nilai bon tidak akan berkurangan, dan pasaran tidak akan kembali ke roller coaster itu. Malah, semua perkara itu pasti akan berlaku. Malangnya, sesiapa yang bertengkar mengetahui bahagian persamaan ini yang tidak pasti - bila - mungkin tidak lagi tahu daripada anda atau saya. Atas sebab ini, mempunyai dan melekat pada strategi pelaburan yang pelbagai yang bertepatan dengan pelan kewangan terperinci adalah jalan yang paling mungkin untuk kejayaan kewangan.