Definisi Nilai dan Nilai Kini yang Diselaraskan |

Apa itu:

Nilai sekarang yang diselaraskan merujuk kepada nilai semasa bersih (NPV)

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Sebuah syarikat boleh membiayai satu projek atau pelaburan menggunakan ekuiti pemegang saham sahaja (iaitu tanpa leverage, atau dipinjam, aliran tunai). Di bawah keadaan ini, syarikat membayar balik hutang berkaitan dengan menggunakan aliran tunai yang tidak terurus daripada ekuiti pemegang saham. Akibatnya, syarikat berhak untuk potongan cukai yang ketara ke atas komponen faedah pembayaran ini. Potongan cukai ini meletakkan syarikat pada kelebihan sejauh keuntungan utama projek, kerana mereka membantu untuk meningkatkan garis bawah projek. Atas sebab ini, syarikat dapat menganalisis keuntungan projek tersebut dengan menggunakan nilai sekarang yang disesuaikan (APV). Langkah ini mencerminkan NPV projek atau pelaburan diselaraskan untuk faedah cukai daripada obligasi faedah ke atas hutang tertunggak yang berkaitan dengan projek atau pelaburan.

Untuk menggambarkan, anggap syarikat XYZ melabur $ 1,000 dalam projek, $ 800 daripadanya adalah ekuiti dan $ 200 adalah hutang. Tahun aliran tunai setahun selepas setahun dijangka menjadi $ 146. Kadar cukai adalah 25%, dan kedua-dua faedah dan kos hutang masing-masing 7%, manakala pulangan atas ekuiti adalah 15%.

APV = NPV + PV kelebihan pembiayaan hutang

NPV = - $ 1000. melabur. + ($ 146 ann ret. / 0.15 ret pada persamaan) = - $ 26.67

PV sirip hutang. adv. = (0.25 kadar cukai ($ 200 hutang * 0.07 hutang int.)) / (1 - (1 / (1 +0.07 hutang))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 NPV + $ 53.44 PV sirip hutang. adv.

APV = $ 26.77

Dalam contoh ini, kelebihan cukai kepada syarikat XYZ untuk pembiayaan dengan ekuiti sahaja menjadikan projek itu menguntungkan seperti yang ditunjukkan dalam APV positif. Sekiranya tidak untuk kelebihan ini, projek itu tidak akan diterima berdasarkan NPV negatifnya.

Mengapa Perkara Ini:

APV mengukur keuntungan projek atau pelaburan di mana pemotongan cukai dikenakan berdasarkan pembiayaan hutang melalui aliran tunai ekuiti yang tidak dimanfaatkan. Atas sebab ini, APV boleh menjadi langkah yang berguna untuk pelaburan dan projek dengan tahap hutang yang tinggi yang akan dipindahkan ke syarikat yang diperolehi jika diterima.