Tanya Pakar: Apa Sejarah Di Sebalik Reksa Dana Dan ETF?

Soalan: Apa sejarah di belakang dana bersama dan ETF?

- Mike M., Minneapolis

Jawapan Pelaburan: Jika anda meminta orang biasa untuk menamakan ciptaan hidup yang berubah-ubah, anda mungkin akan mendengar jawapan seperti "gin kapas," "telefon," "kereta" atau "bola lampu." Tidak menghairankan - penemuan ini telah mengubah perjalanan sejarah dan bagaimana kita menjalani kehidupan seharian kita.

Tetapi penemuan terkenal tidak perlu menjadi mekanikal atau farmaseutikal untuk mempunyai kesan yang mendalam terhadap cara hidup kita. Sebagai contoh, beberapa orang akan menjawab "insurans kesihatan" atau "insurans hayat," walaupun penemuan ini telah secara drastik mengurangkan prospek kemiskinan kewangan akibat penyakit atau kematian dalam keluarga.

Dana bersama dan ETF adalah terutamanya kerana kredit sebagai ciptaan kewangan yang penting. Mereka telah banyak membantu orang ramai meningkatkan taraf hidup mereka dengan dapat mempelbagaikan kepelbagaian mereka, mendapatkan pengurusan profesional dan melabur dalam cara yang dahulunya hanya tersedia untuk yang sangat kaya. Sebaliknya, dana bersama dan ETF telah mencipta dan memelihara kemakmuran yang besar untuk berjuta-juta orang, walaupun sedikit yang tahu banyak tentang sejarah mereka.

Sejarah Reksa Dana Secara Ringkas

Dana bersama adalah kumpulan wang dari pelabur setiap hari seperti anda. Idea memandu di belakangnya adalah bahawa ada kuasa dalam angka. Iaitu, dengan menyatukan sumber mereka, pelabur boleh mengupah seorang pengurus dana yang akan menggunakan wang mereka untuk membeli dan menjual sekuriti bagi pihak mereka dan mengurangkan risiko mereka dengan menyebarkan pelaburan tersebut di seluruh industri atau negara yang berbeza.

Sumber berbeza, tetapi kebanyakan bersetuju bahawa dana bersama pertama muncul di Eropah pada awal tahun 1800-an. Mereka akhirnya pergi ke Amerika Syarikat sebelum Kemelesetan Besar, dan apabila pasaran terhempas pada tahun 1929 dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa meluluskan Akta Sekuriti 1934 dan Akta Pelaburan 1940, dana bersama menjadi tertakluk kepada banyak peraturan yang berlaku hari ini.

Got A Question?

Jika anda ingin kami menjawab salah satu soalan pelaburan anda dalam mingguan Tanya Ask The Expert Q & A, email kami di [email protected]. (Nota: Kami tidak akan bertindak balas kepada permintaan untuk mengambil saham.)

Tanpa mengira sekatan baru, industri dana bersama berkembang apabila pelabur menjadi lebih berpendidikan tentang kepelbagaian, walaupun pada tahun 1950-an hanya terdapat beberapa sedozen. Mereka menjadi sangat popular pada tahun 1980-an dan 1990-an, walaupun, apabila pasaran lembu menghasilkan pulangan besar bagi dana bersama. Populariti didorong oleh status bintang rock yang beberapa pengurus dana diperoleh, dan pada awal 1990-an, kira-kira 4,000 dana bersama telah beroperasi. Mereka telah mengumpulkan sejumlah triliun dolar daripada pelabur, dan pengurus dana telah menggunakan wang itu untuk membuat pelaburan yang membuka seluruh pasaran dan ekonomi di seluruh dunia.

Dana bersama berkembang biak tetapi juga mula menjadi pakar. Pada mulanya terdapat hanya beberapa dana yang melabur "dalam stok" atau "dalam bon." Menjelang akhir 1990-an, ada dana yang hanya dilaburkan dalam pasaran baru muncul atau saham pertumbuhan tinggi atau bon-bon sampah atau syarikat-syarikat yang bertanggungjawab sosial. Hari ini, dana bersama adalah staples 401 (k) dan pelaburan pencen, tetapi sebagai salah satu kenderaan pelaburan terbesar yang pernah dicipta, banyak pelabur lain menggunakannya.

The Rise Of The ETF

Untuk masa yang lama, dana bersama mempunyai monopoli hampir dalam pelaburan runcit - dan mereka masih merupakan cara yang paling popular dan biasa untuk menyertai pasaran saham dan mempelbagaikan portfolio. Tetapi industri berkembang dengan cara yang utama apabila Standards and Poor memperkenalkan Resit Deposit S & P (SPDR atau "Spider") pada tahun 1993. Pembelian labah-labah memberi pelabur satu cara untuk mengesan S & P 500 tanpa perlu membeli saham dana bersama.

Dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF) adalah dana bersama pasif yang biasanya menjejaki indeks dan membenarkan para pelabur membeli sekumpulan sekuriti dalam satu transaksi. Saham ETF pada dasarnya adalah tuntutan undang-undang kepada saham asas yang dipegang dalam amanah oleh pencipta dana atau peserta yang diberi kuasa, yang biasanya merupakan pembuat pasaran, pakar atau pelabur institusi. Saham-saham asas ini dikelompokkan ke dalam unit penciptaan, dan saham ETF adalah pecahan unit-unit penciptaan ini.

ETF dengan cepat berkembang dengan beberapa sebab, dan yang paling kurang adalah penyelidikan akademik baru yang menunjukkan pelaburan pasif - itu, jarang membeli dan menjual - menjana sama jika tidak pulangan yang lebih baik daripada melabur aktif. Ini adalah tamparan kepada dana bersama, yang (dan untuk tahap yang besar, masih ada) semua tentang pelaburan aktif dalam mengejar pulangan di atas purata.

Keuntungan di atas purata adalah apa yang dicapai rakan sekerja saya Amy Calistri, dengan masa yang minimum menghabiskan menguruskan portfolionya, satu lagi ciri ETF. (Dia sebenarnya mempunyai persembahan khas mengenai subjek: " Bagaimana Mengalahkan Pasaran Saham … Dalam Hanya 12 Menit setiap Bulan .")

Juga, pengurus dana bersama profesional tidak murah - mereka mempunyai pekerjaan yang tertekan dan mesti mendapat pendidikan teknikal yang bertahun-tahun untuk melakukan pekerjaan mereka. Untuk membayar ini, pelabur dana bersama membayar peratusan aset mereka dalam yuran setiap tahun. Tetapi jika kajian menunjukkan bahawa pengurus dana bersama tidak benar-benar membawa pulangan yang tinggi, adakah ia sepatutnya membayar mereka begitu banyak? Syarikat-syarikat ETF tidak berkata, yang membolehkan mereka mengenakan yuran yang lebih rendah daripada dana bersama dan seterusnya membolehkan para pelabur menyimpan lebih banyak wang mereka sendiri.

Ciri-ciri ini, digabungkan dengan keperluan pelaburan minimum yang lebih rendah, kelebihan cukai tertentu, dan keupayaan untuk membeli dan menjual saham ETF pada siang hari (berbanding dengan saham dana bersama, yang perdagangan hanya sekali sehari) membantu industri ETF berkembang menjadi industri multi-trilion dolar yang menyaingi industri dana bersama dalam saiz. Ini terutamanya berlaku semasa dan selepas krisis kewangan 2008, yang meningkatkan sensitiviti pelabur terhadap batasan kecairan dagangan.

Satu pemikiran terakhir: Pasaran kewangan mendapat sedikit kredit untuk ciptaan mereka, malah walaupun penemuan ini telah membantu orang hidup lebih baik, telah membantu mengembangkan ekonomi, dan telah membantu orang-orang di pasaran baru muncul dan maju. Keperluan adalah ibu ciptaan, seperti kata pepatah, dan sebagai keperluan pelabur berkembang, begitu juga produk kewangan.