Definisi & Contoh Frontier yang Cekap |

Apa itu:

Kombinasi sekuriti yang berbeza menghasilkan tahap pulangan yang berbeza. Perbatasan yang efisien mewakili yang terbaik daripada kombinasi sekuriti ini - yang menghasilkan pulangan maksimum yang dijangkakan untuk tahap risiko tertentu.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Pada tahun 1952, Harry Markowitz menerbitkan model pemilihan portfolio rasmi di The Journal of Finance. Beliau terus membangun dan menerbitkan penyelidikan mengenai subjek itu dalam tempoh dua puluh tahun yang akan datang, akhirnya memenangi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1990 untuk mengerjakan tugasnya dalam perbatasan yang efisien dan sumbangan lain dalam teori portfolio modern.

Menurut Markowitz, untuk setiap titik perbatasan yang efisien, terdapat sekurang-kurangnya satu portfolio yang boleh dibina dari semua pelaburan yang ada yang mempunyai risiko dan pulangan yang dijangkakan sepadan dengan titik tersebut.

Contoh muncul di bawah. Perhatikan bagaimana perbatasan yang cekap membolehkan para pelabur memahami bagaimana pulangan yang diharapkan oleh portfolio berubah dengan jumlah risiko yang diambil.

Sekuriti hubungan mempunyai antara satu sama lain adalah bahagian penting dari sempadan yang cekap. Beberapa harga sekuriti bergerak ke arah yang sama di bawah keadaan yang sama, sementara yang lain bergerak dalam arah yang bertentangan. Semakin banyak penyegerakan sekuriti dalam portfolio adalah (iaitu penurunan kovariansinya), semakin kecil risiko (sisihan piawai) portfolio yang menggabungkannya. Perbatasan yang efisien adalah melengkung kerana ada kemunduran kecil yang berkurang. Setiap unit risiko yang ditambah ke portofolio memperoleh pulangan yang lebih kecil dan lebih kecil.

Mengapa Matters:

Apabila Markowitz memperkenalkan perbatasan yang cekap, ia menjadi terobosan dalam banyak aspek. Teori Markowitz bergantung pada tuntutan bahawa pelabur cenderung memilih sama ada dengan tujuan atau secara tidak sengaja, portfolio yang menghasilkan pulangan yang paling besar dengan risiko paling kecil. Dengan kata lain, mereka mencari portfolio di sempadan yang cekap.

Walau bagaimanapun, tidak ada perbatasan yang cekap kerana pengurus portfolio dan pelabur dapat mengedit jumlah dan karakteristik sekuriti di alam semesta yang dilabeli untuk memenuhi keperluan khusus mereka. Sebagai contoh, pelanggan mungkin memerlukan portfolio untuk menghasilkan hasil dividen minimum, atau pelanggan boleh menolak pelaburan dalam industri yang beretika atau politik yang tidak diingini. Hanya sekuriti yang tinggal dimasukkan ke dalam pengiraan sempadan yang cekap.