FAQ Ahli: Apa yang Perlu Tahu Mengenai Pelabur Equities Crowdfunding?

Sehingga hari ini, Tajuk II Akta JOBS berkuatkuasa dan permulaannya kini dibenarkan untuk menarik pelaburan crowdfunding. Sebelum Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa meluluskan Tajuk II pada bulan Julai, adalah menyalahi undang-undang untuk pemula untuk mengiklankan secara terbuka bahawa mereka sedang mencari pembiayaan.

Kini, syarikat permulaan dan perniagaan kecil boleh mendapatkan pelaburan dan mengiklankan secara terbuka selagi mereka mendaftar dengan SEC dan mendedahkan butiran mengenai permintaan mereka. Sebagai contoh, kedai bunga tempatan anda mungkin mencari pembiayaan melalui Facebook atau Twitter. Walau bagaimanapun, melainkan jika anda adalah pelabur terakreditasi, seseorang yang mempunyai lebih dari $ 1 juta atau telah membuat lebih daripada $ 200,000 dalam tempoh tiga tahun yang lalu, anda tidak akan dapat melabur.

Jadi apakah ini bermakna bagi pelabur dan perniagaan kecil? Kerana crowdfunding ekuiti akhirnya akan mewujudkan pasaran baru yang luas. Kebanyakan pakar, bagaimanapun, bersetuju bahawa ia akan mengambil sedikit masa untuk crowdfunding ekuiti untuk matang. Dua halangan yang paling berat yang dihadapi dalam crowdfunding ekuiti adalah penciptaan platform crowdfunding yang sesuai dan perlindungan pelabur. Menurut sebuah kertas oleh Profesor Pengurusan Sekolah Rotman University of Toronto Ajay Agrawal dan Avi Goldfarb dan MIT Profesor Christian Catalini, hari-hari awal crowdfunding akan menjadi huru-hara:

"Walaupun usaha terbaik pembuat dasar dan pereka platform, tentunya akan menjadi kegagalan hebat. Pembiaya akan kehilangan jumlah yang besar, bukan sahaja untuk penipuan, tetapi juga kepada pengurus yang tidak cekap, idea buruk, dan nasib buruk. Usahawan akan mempersembahkan pelabur mereka, dan pelabur akan memperjuangkan usahawan. Idea dan harta intelek akan dicuri kerana pendedahan awam peringkat awal. Kesakitan yang semakin meningkat yang berpengalaman dalam industri crowdfunding berasaskan ekuiti akan lebih dramatik dan teruk daripada dalam keadaan bukan ekuiti."

Apakah halangan-halangan lain yang menghadapi crowdfunding ekuiti? Untuk mengetahui, Investmentmatome bertukar kepada beberapa pakar.

• Kerana crowdfunding ekuiti adalah fenomena baru, Profesor Undang-undang Universiti Georgetown James Angel percaya penubuhan pasaran sekunder untuk saham crowdfunded adalah penting:

"Salah satu cabaran besar ialah 'Apa yang akan kelihatan seperti pelabur?' Pasaran sekunder untuk saham crowdfunded akan menjadi sangat nipis, jadi sukar bagi pelabur untuk keluar apabila mereka inginkan. Saya mengesyaki bahawa pusingan pembiayaan tambahan akan memberikan peluang keluar bagi firma yang melakukan satu lagi pembiayaan.

"Satu lagi cabaran ialah 'Bagaimanakah pelabur akan dilindungi?' Syarikat-syarikat tidak akan memfailkan penyata kewangan standard dengan SEC. Apa hak pemegang saham harus melindungi diri mereka daripada banyak penipuan yang telah berlaku di stok syarikat-syarikat kecil? Apakah maklumat yang akan diberikan oleh syarikat, dan bagaimana? Apa cadangan yang akan diambil oleh para pemegang saham sekiranya pengurusan gagal?

"Akhirnya, 'Bilakah SEC akan berkelana untuk menulis peraturan?' SEC mempunyai sejarah yang bermusuhan dengan crowdfunding - mereka mempunyai kuasa untuk membuatnya berlaku lama dahulu, tetapi mereka memilih untuk tidak. Kongres meluluskan Akta Kerja untuk menjadikannya berlaku, tetapi meninggalkannya kepada SEC yang sengaja menyeretnya mengenai perkara itu."

• Syracuse University Whitman School of Management Profesor John M. Torrens menyatakan bahawa peningkatan jumlah pemegang ekuiti akan merumitkan pengambilan keputusan pengasas.

"Objektif utama untuk mengesahkan pembiayaan orang ramai berdasarkan ekuiti adalah untuk mendemokrasikan akses kepada modal, yang merupakan matlamat yang layak. Tidak banyak bantahan yang munasabah terhadapnya. Masalahnya adalah bahawa peraturan dan guardrails yang diperlukan untuk menjadikannya selamat juga akan menghapus ketangkasan. Sebagai contoh, salah satu peraturan yang dicadangkan akan membatasi pelabur dalam 'orang ramai' kepada $ 2000. Jika permulaan hanya memerlukan $ 10,000, maka mereka perlu menarik sekurang-kurangnya 5 pelabur di kalangan orang ramai. Kesan mempunyai 5 pemegang ekuiti sebagai ganti dengan $ 10,000 cukup untuk membuat pengasas menginginkan dia hanya membina.

"Yang lain, isu yang lebih serius berkaitan dengan penilaian dan kecairan. Menentukan dengan tepat berapa peratusan syarikat pembiayaan orang ramai yang dibeli oleh pelabur akan sangat sukar. Penjagaan perlu diambil untuk memastikan bahawa jumlah ekuiti yang diniagakan adil bagi jumlah modal yang dilaburkan. Para pelabur yang bertauliah mengambil penilaian yang sangat serius, namun terdapat kemungkinan sebenar bahawa pelabur yang tidak canggih tidak memahami dengan tepat apa yang mereka beli. Tambahan pula, peraturan yang dicadangkan mengenai platform pembiayaan orang ramai baru perlu membuatnya sangat jelas kepada pelabur bahawa pelaburan itu tidak cair dan ada kemungkinan wang itu akan hilang."

• Melalui penyelidikannya, Profesor Universiti York, Douglas Cumming telah mendapati bahawa peningkatan peraturan kerajaan membantu menarik para pelabur untuk mengaudit ekuiti ekuiti.

"Dalam kertas kerja baru-baru ini berdasarkan data tinjauan Kanada di mana crowdfunding ekuiti tidak dibenarkan tetapi kini sedang dipikirkan, kami mendapati bahawa sesetengah usahawan dan portal berpotensi mempunyai keutamaan untuk peraturan yang lebih longgar, sementara pelabur memilih peraturan yang lebih ketat bersama-sama dengan langkah untuk memaklumkan lebih baik dan mendidik para pelabur. Memandangkan pasaran dalam talian global dan keupayaan pelabur untuk memindahkan modal ke bidang kuasa yang paling sesuai dengan kepentingan mereka, data dalam kertas kerja kami adalah selaras dengan pandangan pasaran crowdfunding yang akan berkembang di mana terdapat satu set peraturan yang lebih baik yang memenuhi keperluan pelabur ' menuntut dan melayani kepentingan usahawan dan portal.

"Begitu juga, dalam kertas kerja kami yang berkaitan dengan data Australia di mana pemisahan crowdfunding pada masa ini dibenarkan, kami mendapati pendedahan yang lebih baik oleh usahawan sangat berkaitan dengan kejayaan usahawan dalam menaikkan modal."

• Daripada ekuiti crowdfunding, Profesor Colorado Profesor Andrew A. Schwartz percaya ia mungkin lebih mudah bagi pengasas permulaan untuk menawarkan hutang.

"Satu cabaran besar bagi penumpuan ekuiti ekuiti adalah bahawa seorang usahawan yang menjual ekuiti kepada orang asing kini mempunyai sekumpulan pemegang saham yang boleh menyebabkan gangguan kepada syarikat. Pemegang saham mempunyai hak di bawah undang-undang negeri untuk membawa tuntutan derivatif terhadap pengurusan, buku dan rekod permintaan, mencadangkan resolusi pemegang saham dan mengundi para pengarah. Mana-mana atau semua ini boleh menyebabkan syarikat itu-dan pengasas-masa dan wangnya, tanpa mengira hasil akhir.

"Untuk mengelakkan isu-isu ini, syarikat yang ingin membiayai dirinya melalui penumpuan kerahsiaan sekuriti boleh menjual bon (atau jenis hutang lain), bukan saham. Hutang datang dengan tiada satu pun masalah yang disebutkan hanya endemik kepada ekuiti. Berbeza dengan penjualan ekuiti, yang mewujudkan kewajiban fidusiari dan memperlihatkan para pengurus risiko terhadap kewajiban pribadi, penjualan hutang tidak membuat tugas fidusiari. Sebaliknya, hak peminjam adalah perkara kontrak antara dia dan perbadanan yang mana pihak pengurusannya bukan pihak. Tambahan pula, debtholders tidak mempunyai hak undang-undang yang ditangani di atas yang dipegang oleh para pemegang saham. Tidak ada peruntukan tertentu dalam perjanjian hutang, mereka tidak boleh meminta buku dan rekod, tidak boleh mencadangkan resolusi pemegang saham, dan tidak mendapat undi dalam pemilihan korporat. Oleh itu, tidak ada kekurangan ekuiti yang ada dalam penjualan hutang, menjadikannya pilihan yang menarik."

Baca Lagi Dari Investmentmatome:

• Bagaimana Membuka Akaun Broker Dalam Talian dalam 5 Langkah

• Kajian: 81% Orang Amerika Tidak Tahu Bagaimana Membuka Akaun Broker Dalam Talian

• Laman web kami Disyorkan Broker untuk Penny Stock Trading

Wave Tidal Crowdfunding: Bagaimana Platform Berasaskan Ekuiti Boleh Membuka Perniagaan melalui Creative Commons