Stok: Ia Tidak Kala Akan Masuk, Tetapi Bagaimana

Oleh Byron L. Studdard, CFP®

Ketahui lebih lanjut mengenai Byron pada Investmentmatome's Ask a Advisor

Pada seminar pelaburan baru-baru ini yang dijalankan, seorang lelaki menyuarakan keprihatinan yang lazim dalam pasaran saham terbang tinggi semasa: Dia tidak mahu melabur dalam stok sehingga selepas pembetulan utama - selepas pasaran jatuh dengan ketara.

Kesengsaraannya dapat difahami. Ia tidak pernah menjadi masalah sama ada pasaran lembu akan membetulkan, tetapi ketika. Berjuta-juta pelabur mengalami kecederaan teruk dengan membayar saham pada tahun 2007 dan 2008, hanya untuk kehilangan nilai dalam krisis pasaran tahun 2008-2009. Sekarang, ramai orang yang sama duduk di luar, mencari masa yang sesuai untuk masuk. Kepada mereka, kenaikan pasaran semasa adalah tanda amaran untuk menunggu pembetulan supaya mereka dapat kembali dengan harga yang rendah dan naik arah aliran seterusnya.

Satu masalah dengan pemikiran ini ialah, hanya kerana pasaran mengalami kemalangan, ini tidak bermakna stok semestinya akan menjadi pembelian yang baik selepas itu. Bukan hanya harga mereka turun; maksudnya untuk menilai potensi mereka untuk naik berdasarkan apa yang sedang berlaku sekarang.

Cuba meramalkan bahagian atas pasaran yang semakin meningkat adalah permainan bodoh. Sebagai contoh, ambil pasaran lembu yang bermula pada pertengahan 1990-an dan berlari sehingga ia diperbetulkan pada tahun 2000. Sesiapa yang duduk di atas wang tunai mereka dalam tempoh ini tidak mendapat keuntungan besar. Dan orang-orang yang memendekkan pasaran dari tahun 1994 hingga 2000, dengan pertaruhan bahawa ia akan segera dibetulkan, mandi setiap tahun selama beberapa tahun.

Ahli ekonomi Yale, Robert Shiller menerbitkan sebuah buku pada tahun 1990-an berjudul "Exuberance Irrational" (meminjam frasa itu dari Pengerusi Fed Alex Greenspan), menyatakan kebimbangan bahawa pasaran saham pergi pada masa itu mungkin akan menuju ke arah kejatuhan. Sejak itu, frasa telah menjadi moniker klasik untuk pasaran yang mudah terjejas. Nah, terdapat Wall Street lama yang mengatakan tentang peril yang menjangkakan pembetulan yang tidak ada tempat berhampiran: "Pasaran boleh kekal tidak masuk akal lebih lama daripada anda boleh kekal pelarut."

Pelabur yang berupaya melangkah ke pertumbuhan mungkin mempertimbangkan nisbah harga / pendapatan (harga semasa saham dibahagikan dengan perolehannya - ukuran asas nilai) mencadangkan panjang umur relatif pasaran semasa. Purata nisbah P / E purata yang rendah mungkin menunjukkan ruang untuk pertumbuhan.

Sejak tahun 1900, nisbah P / E ekuiti AS telah berkisar sekitar 15, iaitu kira-kira di mana ia berada pada akhir tahun 1994. Sepanjang enam tahun ke depan, memandangkan pasaran lembu yang menderu memacu perdagangan dan spekulasi hari, purata P / E nisbah dua kali ganda. Ia naik setinggi 46.50 menjelang 2001 sebelum pasaran jatuh.

Para pelabur, yang bermotivasi dengan penglihatan tentang kekayaan mendadak, menuangkan wang ke dalam saham dot-com yang tidak mempunyai pendapatan apa pun. Dengan demikian berkembang gelembung teknologi.

Apabila muzik internet berhenti, orang-orang seperti lelaki di seminar saya tidak mempunyai kerusi untuk duduk, dan mereka kehilangan masa yang besar. Kenangan itu mungkin menghalang mereka daripada melabur dalam pasaran ini atau mana-mana pasaran. Walau bagaimanapun, nisbah P / E untuk Dow pada pertengahan bulan ini adalah kira-kira 16 - tidak begitu menakutkan, memandangkan syarikat kini lebih kecil dan boleh meminjam wang secara murah. Wang murah ini nampaknya membantu meningkatkan keuntungan dan meningkatkan pendapatan, sekali gus memacu pasaran keseluruhan. Ini tidak bermakna bahawa pasaran akan naik tanpa beberapa pembetulan di sepanjang jalan, tetapi membandingkan pasaran ini hingga 90-an tidak masuk akal kerana faktor yang sangat berbeza.

Adalah penting untuk memastikan analisis jenis ini dalam perspektif. Nisbah P / E hanya satu daripada banyak faktor yang perlu anda pertimbangkan. Pemerhatian Shiller bahawa terdapat masalah dengan cara nisbah purata P / E pasaran dikira mendorongnya untuk menghasilkan Shiller P / E, yang menggunakan perolehan saham laras inflasi purata dekad lalu dalam S & P 500.

Tidak kira versi nisbah P / E yang anda gunakan, mencatatkan nisbah secara bulanan akan memberi anda satu lagi alat untuk membantu menentukan strategi pelaburan anda. Ia bukan masalah ketika masuk ke pasaran saham, tetapi bagaimana - dan berapa banyak. Jika anda melabur berdasarkan prinsip-prinsip yang betul dan menggunakan teknik yang betul, anda mempunyai peluang yang lebih baik untuk melindungi daripada kerugian yang teruk dan menangkap pulangan bersih yang baik dalam kebanyakan jenis pasaran.

Berikut adalah beberapa perkara yang perlu diingat:

• Seperti kata pepatah lama, jangan melawan pita (pasaran). Sebaliknya, cuba untuk mendapatkan pulangan berdasarkan apa yang dilakukannya. Ini bermakna memasarkan pasaran dan turun. Jika wang mengalir ke pasaran, ini adalah petanda yang baik bahawa tiada pembetulan yang mungkin berlaku. Sekiranya wang mengalir keluar dari pasaran, pembetulan mungkin akan datang dan mungkin bijak untuk menukar sebahagian pegangan stok anda kepada tunai dan mengimbangi risiko ke atas stok yang masih ada melalui kekurangan (membuat pelaburan yang pada dasarnya bertaruh merosotnya).
• Mengenai tepat bila menjual, membangunkan disiplin menjual yang termasuk had stop loss - banyak pelabur yang berjaya menjual jawatan mereka jika mereka turun 8-10% dari harga belian. Walau apa pun peratusan yang anda pilih, anda mesti mempunyai disiplin untuk berpegang pada nombor itu.
• Arah pasaran selalu penting, tetapi begitu juga dengan kemunculan syarikat-syarikat yang mewakili usulan yang boleh dilaburkan kerana mereka melakukan sesuatu yang sangat berbeza - sama ada menjalankan perniagaan secara dramatik yang berbeza, sangat berkesan atau datang dengan produk atau perkhidmatan yang unik dan sangat menarik.

Artikel berkaitan:

Kajian Investmentmatome Menunjukkan Wanita Mengakhiri Penasihat Kewangan

Anda Tidak Menjimatkan Cukup Untuk Persaraan: A Mess That's Getting worse

Bolehkah Anda Menentukan Skim Ponzi? Bernie Madoff Bercakap