Pencocokan Liabiliti Definisi & Contoh |

Apa itu:

Pencocokan Liabiliti adalah strategi pelaburan bagi pelabur yang perlu membiayai siri liabiliti masa depan.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Strategi Buy-and-hold dan pengindeksan adalah mengenai menjana kadar pulangan mantap dalam portfolio. Tetapi strategi portfolio berstruktur (juga dikenali sebagai strategi portfolio berdedikasi) adalah untuk pelabur yang perlu memastikan portfolio mereka bernilai jumlah tertentu pada titik tertentu pada masa akan datang, biasanya kerana mereka perlu membiayai liabiliti masa depan seperti tuisyen atau persaraan. Padanan liabiliti adalah salah satu daripada dua jenis strategi portfolio berstruktur (yang lain adalah imunisasi), dan ia bertujuan untuk pelabur yang perlu membiayai siri liabiliti masa depan (strategi imunisasi pada umumnya untuk pelabur yang perlu membiayai satu masa sekaligus liabiliti).

Untuk memohon strategi pencocokan liabiliti, pelabur pertama membeli instrumen dengan nilai muka atau kematangan yang sama dengan jumlah liabiliti terakhir dalam ufuk masa. Pelabur kemudian mengurangkan baki liabiliti dalam aliran liabiliti melalui pembayaran kupon bon dan pembelian bon lain untuk membiayai liabiliti yang berikutnya kepada jumlah yang sama dengan amaun liabiliti yang ditolak mana-mana pembayaran kupon dari bon pertama. Pelabur mundur dari masa ke masa menggunakan pendekatan ini sehingga semua liabiliti dipadankan dengan faedah dan bayaran utama dari portfolio. Di bawah adalah contoh untuk pelabur dengan tiga tahun liabiliti.

Pencocokan liabiliti memerlukan pelabur untuk mengira dan masa tanggungan masa depannya, yang tidak selalu mudah atau tepat. Walau bagaimanapun, pencocokan liabiliti tidak menghendaki pelabur untuk menetapkan tempoh portfolio yang sama dengan tempoh masa pelabur (ini dipanggil tempoh padanan), dan tidak perlu sentiasa membeli dan menjual untuk mengimbangi semula portfolio kecuali risiko kredit bon tertentu tidak dapat diterima. Oleh itu, pendekatan pencocokan tanggungjawab umumnya mempunyai kepekaan yang lebih rendah terhadap perubahan kadar faedah daripada pendekatan imunisasi. Ini adalah kelebihan yang besar, tetapi penting untuk diperhatikan bahawa pencocokan liabiliti boleh lebih mahal daripada imunisasi kerana ia sering memerlukan overfunding untuk memastikan liabiliti masa depan dilindungi.

Mengapa Matters:

Apabila dilaksanakan dengan baik, pencapaian liabiliti boleh memberikan pulangan hebat (dan ketenangan fikiran) kepada pelabur. Lagipun, hasil yang dimaksudkan adalah portfolio pendapatan yang mempunyai pulangan terjamin untuk jangka waktu tertentu. Satu kerentanan dalam strategi ini adalah ia mengandaikan tidak ada mungkir. Tetapi seperti yang selalu berlaku, semakin rendah kualiti sekuriti yang dibeli oleh pelabur, semakin tinggi risiko yang dibawa oleh sekuriti dan semakin tinggi pulangan yang mungkin (atau kerugian). Selanjutnya, dengan menggunakan sekuriti boleh panggil atau mereka yang mempunyai pilihan tertanam boleh menambah potensi pulangan, tetapi jika sekuriti ini dipanggil sebelum mereka matang, ini dapat menghapuskan beberapa pembayaran kupon.