Nisbah P / E - Keuntungan Keuntungan Benar? |

Rasio Harga-to-Penghasilan (P / E) adalah gambaran yang sangat mudah untuk mengukur sama ada stok murah atau mahal. Tetapi mereka tidak memberitahu seluruh cerita, dan kadang-kadang boleh menyesatkan.

Jika anda mengambil beberapa langkah lagi, anda dapat menilai nilai saham secara relatif dengan keuntungan yang dihasilkan. Memahami konsep ini dapat membantu anda menghindari pelaburan yang buruk dan menargetkan yang baik. Untuk menyerlahkan pernyataan aliran tunai, anggap kita mempunyai dua syarikat, yang keduanya dinilai pada $ 500 juta dan menjana pendapatan bersih $ 25 juta pada tahun lepas, untuk nisbah P / E sebanyak 20. Juga anggap bahawa syarikat pertama perlu menyimpan semula keuntungan tersebut dalam peningkatan ke kilang-kilangnya untuk kekal di canggih, sementara kedua Syarikat tidak lagi perlu membuat pelaburan jenis ini.

Syarikat pertama tidak akan memperlihatkan untung sebesar $ 25 juta itu, sementara syarikat kedua boleh menambah $ 25 juta dalam bentuk tunai ke neraca.

Bahawa $ 25 juta angka keuntungan mungkin sedikit mengelirukan. Sebarang pelaburan masa lalu seperti penambahbaikan kilang dicatat pada lembaran imbangan sebagai aset (dalam kes ini di bawah Tumbuhan, Hartanah & Peralatan atau P, P & E). Setiap tahun, syarikat itu dapat menulis beberapa P, P & E, (sebagai aset seperti kilang dan peralatan menjadi kurang bernilai kerana mereka berumur). Tetapi syarikat itu juga harus mengurangkan pendapatannya dengan jumlah yang sepadan, kerana "susutnilai" itu dianggap sebagai perbelanjaan pada penyata pendapatan.

Jadi jika syarikat mempunyai $ 5 juta dalam susutnilai, maka pendapatan (atau lebih tepatnya, tunai aliran) mungkin sebenarnya lebih tinggi daripada yang dinyatakan $ 25 juta. Anda boleh melihat susut nilai ditambah kembali kepada penyata pendapatan dengan menyemak penyata aliran tunai.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK)

menawarkan contoh yang jelas. Syarikat itu membina kemudahan pembuatan yang luas untuk memproses bahan-bahan yang masuk ke formula bayi dan suplemen nutrisi. Berita baik: Martek dilakukan dengan pelaburan tersebut dan tidak lagi perlu untuk mengakhiri keuntungan yang diperolehi.

Dalam sembilan bulan pertama syarikat Fiscal (Oktober) 2011, Martek telah meraih sekeliling $ 34 juta ($ 1.02 sesaham) dalam pendapatan bersih. Walau bagaimanapun, aliran tunai percuma (atau wang tunai yang Martek sebenarnya terpelihara) adalah kira-kira $ 100 juta (hampir $ 3 per saham).

Jika anda hanya melihat unjuran pendapatan bersih untuk tahun fiskal penuh, daripada perdagangan Martek untuk keuntungan yang diperkirakan 15 kali yang munasabah. Tetapi jika anda menghargai saham berdasarkan aliran tunai percuma, maka mereka kelihatan sangat murah, kurang dari tujuh kali mengunjurkan aliran tunai percuma.

Pengeluaran Aliran Tunai Percuma

Apabila pasaran memukul patch kasar, seperti sekarang, aliran tunai percuma menjadi lebih penting kerana ia memberikan pengukur saham yang sangat nyata dan tepat berbanding dengan pelaburan lain, seperti bon. Walaupun ramai pelabur mencari saham berdasarkan hasil dividen mereka, pelabur yang tidak memerlukan pendapatan sekarang harus melihat saham berdasarkan hasil aliran tunai mereka.

Mudah dikira. Anda hanya membahagikan 100 dengan pelbagai aliran tunai percuma.

Dalam kes Martek, yang mempunyai aliran tunai bebas sebanyak tujuh, maka hasil aliran tunai bebasnya adalah sekitar 14%. Itu dibandingkan dengan 1% hingga 3% yang kecil yang dibayar oleh CD dan Bil Perbendaharaan. Kadar faedah (dan hasil pendapatan tetap ini) boleh meningkat dengan jumlah yang besar, dan stok martek masih akan menguntungkan.

Rasio P / E menjadi tren di akhir 1920-an ketika para pelabur tidak tahu bagaimana menghargai stok mereka membeli. Kami telah datang jauh sejak itu, tetapi EPS dan nisbah P / E masih menguasai tajuk utama. Ambil langkah tambahan dan hitung nisbah aliran tunai percuma dan hasil aliran tunai percuma. Saham yang kelihatan menarik oleh langkah-langkah ini akan membantu portfolio anda untuk memegang pasaran sendiri dan menghargai pasaran yang semakin meningkat.