The Emotional Investor- A White Paper on Biases Emotional in Making Investment Investment

Oleh Patrick Maffett

Ketahui lebih lanjut mengenai Patrick di laman web kami Tanya Penasihat

"Kepentingan kompaun adalah keajaiban kelapan dunia.

Dia yang memahaminya, memperolehnya; dia yang tidak, membayarnya. "? Albert Einstein

Faktor tunggal yang paling penting dalam pulangan pelaburan adalah sesuatu yang sangat sedikit pelabur individu walaupun sedar wujud dalam keputusan perdagangan mereka: kecenderungan emosi.

Sebagai pengurus wang dan penasihat pelaburan profesional kepada individu, korporat, pencen dan amanah, saya harus mengurangkan sikap berat sebelah ini dalam membuat keputusan saya sendiri dan membantu klien menguruskan emosi mereka sendiri. Ia jauh dan paling mencabar dari profesion pilihan saya.

Buat seketika, lupakan teori akademik dan penyelidikan institusi merentasi kewangan dan ekonomi. Lupakan kitaran berita 24 jam yang sentiasa berubah, asumsi pasaran modal, penyimpangan piawai, matriks korelasi, alphas, betas, deltas, gammas dan thetas yang menguasai waktu bangun untuk profesional pelaburan kiri seperti saya. Sekarang, mari kita mengabaikan analisis pengurusan dan analisis keselamatan (dalam kertas berasingan saya akan membincangkan bagaimana perbezaan dalam kedua-dua konstituen pelabur yang terakhir mempunyai lebih banyak kaitan dengan nasib daripada kemahiran di kalangan pengurus pelaburan profesional di pasaran modal global moden) dan hanya memberi tumpuan kepada kecenderungan emosi.

Anda mungkin pernah mendengar beberapa pernyataan berikut: Pengurus dana bersama jarang mengungguli tanda aras mereka. Apa yang anda perlu dengar ialah seperti berikut: Pelabur individu hampir selalu kurang saling menguntungkan dana mereka. Ambil yang kedua untuk membaca semula ayat terakhir dan biarkan ia tenggelam dalam.

Penyelidikan terbaru dari Morningstar menunjukkan pelabur individu kurang berjaya melaksanakan dana mereka sebanyak 2.5% tahunan dalam tempoh 10 tahun menjelang 2013. Data dari tahun 1990 hingga 2010 menunjukkan purata pelabur individu yang kurang menguntungkan dana mereka dengan kekalahan 5% tahunan. Pada ketika ini, saya sepatutnya berhenti seketika. Ingatlah bahawa tahunan 2.5% -5% benar-benar menambah cepat (pergi ke kalkulator kewangan dalam talian untuk penyegar kesan kesan kompaun).

Mengapa ini berlaku? Bagaimanakah pelabur dapat mengatasi dana yang dilaburkan oleh margin besar seperti itu? Tidakkah pelabur mengharapkan untuk "mengalahkan" pasaran atau dana yang melabur di dalamnya?

Mari kita mengabaikan argumen antara pengurusan pelaburan aktif dan pasif dan memberi tumpuan kepada topik di tangan. Jawapan ringkas dapat disimpulkan seperti ini: Para pelabur individu kurang mengamalkan pasaran dan dana yang mereka dilaburkan kerana mereka membenarkan bias emosi untuk mempengaruhi keputusan pelaburan mereka. Untuk rekod, saya tidak berdiri di kotak sabun yang menaip kertas ini. Profesional yang berpengalaman, amatur pakar, penggemar berambut kelabu dan pemula semua mudah terdedah kepada kecenderungan emosi yang boleh menjejaskan pulangan dan kemungkinan kejayaan pelaburan jangka panjang. Perbezaan antara pelabur yang berjaya dan bekas peniaga hari yang tidak bermotivasi adalah keupayaan untuk mengenali dan mengawal kesan bias ini.

Globalisasi dan teknologi telah menjadikan pasaran lebih cair dan perdagangan lebih banyak daripada aktiviti masa nyata daripada mana-mana titik dalam sejarah. Sekarang lebih daripada biasa, godaan untuk membeli atau menjual pada masa nyata boleh dilakukan dengan sedikit usaha dan kos transaksi yang tidak dapat dielakkan. Sudah hari-hari menelefon broker anda untuk membincangkan keputusan sebelum loceng tutup. Pelabur hari ini perlu lebih mengetahui tentang kecenderungan emosi semasa bermain kerana mereka boleh bertindak dengan lebih cepat (sering kali merugikan mereka).

Sebelum ini, saya harus menegaskan bahawa ini bukan hujah untuk pengurusan pasif atau fitnah terhadap pengurusan aktif. Pekerjaan hari saya cenderung termasuk pelaksanaan, untuk pelbagai peringkat, gabungan pendekatan-pendekatan untuk pengurusan pelaburan untuk banyak pelanggan yang berbeza dengan mandat pelaburan yang berbeza.

Untuk mengupas bawang lagi, membezakan antara dua jenis kecenderungan emosi: ketakutan dan keserakahan. Dalam kertas yang berasingan, saya boleh menerangkan dengan lebih terperinci mengenai beberapa kecenderungan ini, tetapi perenggan berikut harus memenuhi tujuan sekeping ini.

Biasalah yang berasaskan rasa takut pada dasarnya adalah tindak balas emosi terhadap lampiran yang kita perlu wang. Kajian menunjukkan bahawa kerugian kewangan mempunyai dua kali kesan psikologi sebagai keuntungan. Orang ramai panik apabila pasaran turun kerana tindak balas genetik dan evolusi untuk kehilangan wang (dan keselamatan masa depan) sukar untuk diselaraskan dengan sifat pasaran yang tidak menentu dan tidak menentu. Caranya untuk pelabur bukan untuk mendapatkan wang / perdagangan dengan keputusan yang didorong oleh emosi. Terdapat pelbagai cara untuk mengekang kekuatan ini.

Bias berasaskan keseronokan adalah sisi lain dari duit syiling. Sama seperti pergi ke Las Vegas dan memenangi beberapa tangan bertuah, peniaga bertuah segera melupakan risiko perdagangan / ganjaran jangka panjang dalam melabur dan mula mengambil kedudukan yang tidak berisiko. Asal-usul kecenderungan berasaskan keserakahan sama-sama sulit kerana kita bebas-berhasrat, menentukan sendiri, pengguna rasional sumber yang terhad … bukan? Sekali lagi, tipuan bagi para pelabur adalah untuk mengenali dan mengurangkan kecenderungan emosi yang merupakan sebahagian daripada pengambilan keputusan kewangan kita.

Untuk meletakkan busur di atasnya, pelajaran ini pada asasnya datang untuk tetap mengenali kepentingan objektiviti dan bertindak dengan sewajarnya.Ambil pandangan yang panjang, susah payah, kewangan anda pada hari ini dan di mana anda ingin berada di jalan raya, dan mencari cara untuk meneruskan strategi pelaburan terbaik untuk memenuhi hujung tersebut. Jika anda tidak mahu mendedikasikan masa dan usaha untuk mendidik diri sendiri, dapatkan penasihat profesional yang anda percayai. Jangan pergi bersama dengan mentaliti yang terdapat di pasaran dan biarkan keputusan emosi memakan masa pulangan pelaburan anda dan kejayaan kewangan jangka panjang anda dan anda.