Industri Panas Ini Dapat Sputter Tahun Depan

Walaupun ternyata terlalu banyak pelabur memfokus hanya pada keputusan suku tahunan, kebanyakan pelabur menilai nilai saham pada masa depan trend. Tanggapan bahawa "pasaran melihat ke hadapan" adalah berdasarkan idea bahawa harga saham 2013 mencerminkan hasil kewangan yang dijangka pada 2014 dan 2015.

Itulah satu-satunya cara anda dapat menjelaskan keuntungan yang menakjubkan untuk stok makan kasual. Baru-baru ini, mereka telah sentiasa menetapkan tahap tertinggi sepanjang masa, walaupun keyakinan dan perbelanjaan pengguna tetap dalam keadaan funk.

Menurut Deutsche Bank, kumpulan saham ini berdagang untuk keuntungan 24 kali 2014. Itu jauh melebihi purata lima tahun 18. "Kebimbangan terbesar kami yang menuju ke 2014 adalah bahawa pelabur memutuskan stok restoran terlalu mahal dan mencari nilai yang lebih baik di tempat lain," kata penganalisis Deutsche Bank dalam satu laporan baru-baru ini. Untuk minda saya, putaran seperti ini tidak dapat dielakkan.

Hari-hari yang Lebih Baik Di Depan?

Untuk memastikan, restoran dijangka mendapat manfaat daripada harga pertanian yang jatuh. Berdasarkan asas agregat, pengendali restoran ini meramalkan bahawa kos makanan mereka akan naik hanya 2% pada tahun 2014, yang akan menjadi kadar paling rendah sejak 2010. "Bagaimanapun, inflasi makanan yang lebih rendah boleh menjadi pedang bermata dua sejauh ini menyebabkan peningkatan diskaun, "perhatikan penganalisis Deutsche. Kos buruh juga mungkin meningkat pada tahun 2014 apabila perbincangan membina kenaikan gaji minimum.

Penganalisis mengharapkan untuk melihat peningkatan trend jualan secara umum, terima kasih sebahagian besarnya untuk jatuh pengangguran. Penganalisis Deutsche menjangka restoran menjana jualan jualan sebanyak 2,4% pada tahun depan, naik dari 1.7% pada tahun 2013. Tetapi pandangan itu mungkin terlalu cerah. Dalam hasil makan santai Knapp-Track yang baru-baru ini dikeluarkan, perunding industri Malcolm Knapp melaporkan bahawa jualan kedai sama turun 1.5% pada bulan November, dengan jumlah tetamu turun 3.1%.

"Pulangan kepada comps negatif pada bulan November tidak mengecewakan," nota penganalisis di Merrill Lynch, sambil menambah bahawa "kami menjangkakan musim runcit Krismas yang dimampatkan (enam hari lebih kurang antara Kesyukuran dan Krismas) menjadi mencabar untuk restoran, dengan pengguna mungkin memperuntukkan dolar belanja terhad untuk hadiah berbanding dengan makan." Sama ada trend negatif baru-baru ini merebak ke dalam tahun 2014 masih menjadi persoalan terbuka.

The Stretched Valuations

Berdagang di atas $ 500 per saham, atau kira-kira 40 kali diunjurkan keuntungan 2014, Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) akan muncul sebagai lambang saham restoran yang overvalued. Tetapi mana-mana penjual pendek mencabar penilaian kaya saham ini pada masa lalu telah diinjak-injak, dan sukar untuk terus panning apa model perniagaan terbukti sekarang. Buffalo Wild Wings (Nasdaq: BWLD)

juga berdagang untuk 30 kali keuntungan yang diunjurkan pada 2014, sebahagiannya kerana penganalisis kini mengandaikan kenaikan keuntungan yang kukuh tahun depan daripada harga ayam jatuh. Tetapi banyak yang sudah membakar faktor itu, dan apa-apa pembalikan harga ayam ketika kami menuju ke 2015 boleh mengetuk stok ini. Panera Bread (Nasdaq: PNRA) , walaupun selepas pengundian baru-baru ini, masih berdagang selama 23 kali diunjurkan keuntungan 2014, walaupun keuntungan dijangka tumbuh hanya 10% tahun depan. (Rakan saya Dave Goodboy tidak terlalu tinggi pada Panera Roti dalam lajur baru-baru ini.) Saya lebih tertumpu pada pengendali rantaian makanan yang mantap seperti

Restoran Darden (NYSE: DRI) , yang mengendalikan Red Lobster, Olive Garden, dan Grille Modal, antara lain, dan Brinker's International (NYSE: EAT) , yang mengendalikan Chili dan rantai lain. Rantaian ini digunakan untuk berdagang selama 11 hingga 12 kali pendapatan ke hadapan dalam menghadapi model perniagaan yang sangat matang - tetapi tiba-tiba, gandaan 2014 mereka berada di atas 15. Itu bukan wilayah berombak, tetapi saham sudah mencerminkan keuntungan yang diperoleh daripada kos makanan yang jatuh. Pada hari Khamis, Darden mengumumkan keputusan suku tahun yang lemah. Untuk meningkatkan sentimen, syarikat itu menyetujui tuntutan para pemegang saham aktivis untuk berputar unit Red Lobster, tetapi saham merosot 5% pula. Walaupun kedua-dua Darden dan Brinker terus menghiasi konsep makan baru, dengan pelbagai kejayaan, pelabur perlu menyedari bahawa pengendali restoran yang lebih lincah dan terfokus seperti Chipotle dan Panera telah menunjukkan keupayaan untuk pelaksanaan yang jauh lebih baik. Dalam erti kata lain, hanya kerana gandaan Darden dan Brinker lebih rendah, itu tidak menjadikan mereka tawar-menawar.

Mungkin satu-satunya nilai yang jelas dalam kumpulan itu ialah Yum Brands

(NYSE: YUM) , yang dijangka dapat melihat lompat 24% yang kukuh dalam EPS pada tahun 2014 (sekitar $ 3.60 sesaham) dan berdagang sekitar 20 kali angka itu. Sebenarnya, ini adalah satu-satunya saham dalam kumpulan yang tidak mempunyai nisbah PEG (nisbah P / E dibahagikan dengan kadar pertumbuhan pendapatan) di atas 1.0. Yum juga menjadi salah satu daripada beberapa stok restoran (bersama-sama dengan

Kumpulan Restoran Del Frisco (Nasdaq: DFRG) ) yang Deutsche Bank mengesyorkan sekarang. Para penganalisis melihat peningkatan lebih daripada 20% untuk Yum Brands ke sasaran harga $ 90. Risiko Pertimbangkan:

Sebagai risiko yang meningkat, penurunan kadar pengangguran negara pada tahun 2014 akan membawa kepada peningkatan dalam perbelanjaan budi bicara pengguna di restoran dan di tempat lain. Tindakan Mengambil ->

Walaupun rantai restoran ini menyampaikan hasil yang kukuh pada tahun 2014, penilaian semasa lebih daripada mencerminkannya. Ringkasnya, ini telah menjadi perhimpunan sektor yang hebat yang kini kelihatan letih. Anda perlu pergi ke tempat lain untuk mencari nilai.