Menggunakan Leverage dan Hutang untuk Juice Strategi Pelaburan Anda

Ketika datang ke kekuatan memanfaatkan, Archimedes ahli matematik Yunani purba meletakkannya terbaik "Berikan saya tuas cukup lama dan tumpuan untuk meletakkannya, dan saya akan memindahkan dunia."

Leverage, yang hanya perkataan mewah untuk "hutang," sebenarnya boleh memindahkan dunia wang - jika digunakan betul. Dalam tutorial ini, saya menerangkan cara yang paling biasa individu menggunakan leverage untuk memulangkan pulangan portfolio mereka.

Sebelum anda meneruskan, perlu diingat bahawa leverage pelaburan bukan untuk pelabur konservatif, pengsan jantung atau neophytes yang tidak sepenuhnya memahami apa yang mereka lakukan. Sama seperti leverage boleh membiak keuntungan anda dalam masa yang singkat, ia boleh melakukan yang sama secara terbalik, dan menjebak anda dalam lingkaran kerugian yang menurun.

Leverage pelaburan datang dalam banyak bentuk, tetapi hutang, margin, pilihan, dan masa depan adalah manifestasi paling umum.

Biarlah Syarikat Melakukan Pinjaman untuk Anda

Terdapat manfaat yang jelas untuk memiliki sesuatu secara terang-terangan. Sebagai contoh, pemilikan saham menyampaikan kepada pemegang saham saham sebenar syarikat itu, hak mengundi tertentu (bergantung kepada stok) dan, jika ada, dividen.

Sebaliknya, tanpa menggunakan leverage, satu-satunya sumber keuntungan adalah potensi kenaikan aset dalam harga dan sebarang pendapatan yang dibuang.

Leverage boleh digunakan pada peringkat individu (kita akan bercakap lebih lanjut mengenai hal itu kemudian), tetapi cara yang baik untuk memanfaatkan kuasa hutang tanpa masuk ke hutang sendiri adalah untuk membeli stok sebuah syarikat yang menggunakan leverage di tahap korporat. Leverage korporat adalah pemacu yang kuat kerana ia secara langsung menguasai pendapatan korporat syarikat, yang pada gilirannya memacu harga saham.

Apabila syarikat menggunakan hutang, lebih banyak pendapatan hasil teratasnya mengalir ke nombor perolehan yang paling bawah. Dan apabila anda memecahkan saham melabur ke intinya, nilai stok semata-mata bergantung kepada nilai semasa pendapatan masa depan yang akan dihasilkan oleh syarikat.

Cara yang baik untuk menggambarkan konsep ini adalah untuk memeriksa perbezaan antara memiliki emas dan memiliki saham tambang emas.

Seorang pelabur yang membeli emas secara langsung memiliki aset yang akan berubah nilai. Jika anda membeli seberat emas pada $ 1,000 dan harga naik kepada $ 1,100, anda baru saja menangkap pulangan + 10%. Boleh tahan. Dan peluang yang baik adalah harga aset anda tidak akan jatuh ke arah sifar, jadi peningkatan yang terbalik anda terdedah diseimbangkan oleh risiko penurunan yang terhad. Posisi tidak leveraged sememangnya konservatif.

Tetapi jika anda memiliki saham emas dan harga emas naik, tanggapan "leverage operasi" berkuatkuasa. Kejatuhan harga emas mungkin akan meningkatkan rangsangan besar pada penghasilan teratas pengeluar emas. Dan kerana pengeluar tidak perlu membuat banyak buruh atau modal tambahan untuk menggali emas yang semakin berharga, EPS harus naik dan mengambil harga saham dengannya. Pada kenaikan + 10% harga emas akhirnya akan membawa kepada pergerakan harga yang lebih melampau dalam harga saham perlombongan emas kerana penambang emas mempunyai hutang pada lembaran imbangan mereka.

Nathan Slaughter, Ketua Strategi Pelaburan Penasihat Pasar StreetAuthority, menuliskan yang berikut dalam sekeping besar tentang pelombong emas:

"[Saya] ingin mencari pendedahan kepada kenaikan harga emas, kenapa tidak pergi langsung ke sumber? Setiap kali harga emas bergerak, saham pengeluar emas seperti Goldcorp biasanya berkelakuan seperti bullion pada steroid. "

Sudah tentu, satu-satunya sebab rasional untuk melabur dalam stok emas ialah jika anda telah menentukan harga sebenar emas akan meningkat. Jika anda berfikir bahawa harga emas akan turun, janganlah melabur dalam stok emas, kerana berbuat demikian sama dengan pertaruhan harga emas yang lebih tinggi.

Menggunakan Pinjaman & Garis Arahan

Bentuk pelaburan yang paling mudah dan paling mudah adalah melalui pinjaman atau garis kredit.

Untuk lebih memahami bagaimana leverage menguatkan pulangan, pertimbangkan bentuk leverage yang sama: rumah

Berikut adalah pengiraan pulangan hipotetikal: Anda membuat keputusan untuk membeli rumah $ 100,000 dengan bayaran pendahuluan $ 10,000 dan gadai janji $ 90,000. $ 10,000 adalah pelaburan ekuiti anda di rumah, dan selebihnya harga pembelian dilindungi oleh $ 90,000 bank.

Jika nilai rumah meningkat kepada $ 110,000, anda dapat membayar balik pinjaman bank $ 90,000 dan menyimpan baki $ 20,000. Anda membuat pulangan + 100% atas pelaburan $ 10,000 anda.

Sekiranya anda membeli rumah itu dengan 100% wang tunai, anda akan membuat $ 10,000 pada pelaburan anda $ 100,000, pulangan hanya 10%. [Kadar pengiraan pulangan adalah ($ 110,000 - $ 100,000) / ($ 100,000) = 10%]

Kembali ke stok, katakan anda mempunyai tip panas pada saham yang anda yakin akan bergerak secara dramatik ke atas dalam jumlah yang singkat masa. Anda boleh meminjam wang untuk membeli stok, menjual stok sebelum pinjaman itu perlu, dan saksikan keuntungan (dengan asumsi stok naik).

Sebagai peraturan, broker saham menguatkuasakan polisi "tiada kad kredit" untuk membeli saham, untuk melindungi pelabur purata daripada masuk ke kepala mereka. Tetapi itu hanya terpakai untuk pembelian kad langsung. Tiada apa-apa yang menghalang anda daripada menggunakan garis kredit atau pendahuluan tunai dari kad kredit anda untuk membeli saham. Dengan kata lain, anda perlu memastikan bahawa pulangan pelaburan anda melebihi faedah dan yuran transaksi yang dilakukan dengan meminjam wang.

Keuntungan menggunakan "plastik" sebagai leverage pelaburan: hutang kad kredit tidak bercagar dan tidak menimbulkan bahaya kepada aset anda. Kelemahan … baik, mereka jelas. Anda boleh menjadi sangat salah tentang firasat anda dan terjebak dengan pelaburan yang buruk, serta tagihan kad kredit lemak besar.

Secara peribadi, saya tidak mengesyorkan strategi ini, tetapi pelabur yang berbakat dengan ketegangan usus kadang-kadang menggunakannya untuk memperbesar keuntungan. Teruskan dengan hati-hati.

Membeli di Margin

Kebanyakan broker akan membiarkan anda menubuhkan akaun margin, yang membolehkan anda meminjam wang dari broker pada kadar faedah yang telah ditetapkan. Pelabur umumnya boleh meminjam sehingga 50% daripada kos untuk membeli saham.

Mari kita anggap anda mempunyai $ 10,000 untuk melabur dan anda menggunakannya untuk membeli 500 saham daripada saham $ 20. Jika harga stok naik hingga $ 25 dalam 12 bulan, anda akan mendapat keuntungan $ 2,500 dan pulangan + 25%.

Sekarang, mari kita gunakan beberapa leverage dan lihat apa yang berlaku.

Menganggap anda masih mempunyai $ 10,000 untuk melabur, tetapi broker anda membenarkan anda meminjam sehingga 50% dari sebarang pembelian saham pada suatu kepentingan kadar 10%.

Sekarang anda boleh membeli 1,000 saham pada $ 20 per saham, untuk pelaburan sebanyak $ 20,000 ($ 10,000 dipinjam dan $ 10,000 tunai). Stok naik hingga $ 25 per saham dan anda mengeluarkan saham anda untuk $ 25,000. Anda membayar balik $ 10,000 kepada broker anda, ditambah dengan faedah $ 1,000. Keuntungan $ 4,000 untuk pelaburan $ 10,000 anda adalah kepulangan + 40%.

Sekali lagi, saya secara umumnya menghalang pelabur purata daripada menggunakan taktik ini. Sekiranya stok syarikat yang sihat itu menjadi patch kasar, hutang margin dapat mengubah pelaburan anda menjadi bencana yang cepat berkembang, jadi mari lihat contoh dari flip-side.

Salah satu perkara terburuk yang boleh terjadi pelabur menerima panggilan marah yang ditakuti daripada brokernya. Panggilan margin adalah permintaan firma broker yang deposit tunai pelanggan ke dalam akaun mereka untuk membawa baki akaun sehingga keperluan minimum penyelenggaraan.

Pelabur mesti meletakkan margin awal minimum sebanyak 50%, suatu peraturan yang dikuatkuasakan oleh Federal Rizab. Tambahan pula, "margin penyelenggaraan" sekurang-kurangnya 25% mesti sentiasa dikekalkan. Margin penyelenggaraan melindungi broker jika nilai pelaburan anda menurun.

Jika "ekuiti" anda dalam nilai sekuriti anda jatuh di bawah margin penyelenggaraan sebanyak 25%, broker anda akan menghantar notis kepada anda - "panggilan margin" - yang memerlukan anda untuk mencairkan kedudukan anda atau menyuntik lebih banyak wang ke dalam akaun anda.

Anda boleh mengira harga yang perlu diturunkan oleh stok anda sebelum mendapat panggilan margin dengan menggunakan formula berikut:

((# saham * harga) - jumlah yang dipinjam) / (# saham * harga) = keperluan margin penyelenggaraan

Menggunakan contoh kami, jika kami mempunyai margin penyelenggaraan 25%, kami akan mendapat panggilan margin apabila harga stok kami jatuh ke:

1,000P - 10,000 / 1,000P =.25

1,000P - 10,000 = 250P

750P = 10,000

P = $ 13.33

Jika anda tidak mempunyai apa-apa untuk menutup panggilan margin, pengalaman itu mungkin agak tidak menyenangkan. Sekiranya anda tidak boleh batuk wang, pembrokeran berhak untuk menjual sekuriti anda untuk meningkatkan ekuiti akaun anda. Bergantung kepada syarat perjanjian margin, ini boleh dilakukan tanpa izin anda. Sentiasa periksa cetakan halus dari perjanjian broker anda.

Puncak pembelian margin semasa ledakan tahun 1920 telah membantu mendakan Crash tahun 1929 ketika beribu-ribu pelabur tidak dapat membuat panggilan margin. Pada masa itu, keperluan margin agak lembut dan pelabur dapat membeli saham besar dengan pelaburan awal yang sangat kecil.

Apabila pasaran saham memulakan lingkaran kematiannya pada tahun 1929, banyak pelabur mendapat panggilan margin. Mereka terpaksa menyerahkan wang tambahan kepada broker mereka atau saham mereka akan dijual. Kerana kebanyakan individu dimanfaatkan, mereka tidak mempunyai wang untuk menutup jawatan mereka, yang memaksa para broker untuk menjual saham mereka. Penjualan menjejaskan penurunan pasaran selanjutnya dan lebih banyak panggilan margin … dan sebagainya.

Perhatikan bahawa leverage dapat memendekkan wawasan masa anda dan oleh itu, ia tidak memberi anda masa jangka panjang untuk melantun semula. Walaupun stok tertekan anda akhirnya mencapai sasaran $ 25, pasaran dan panggilan margin boleh menghapus anda sebelum analisa akhirnya dibuktikan.

Memiliki Pilihan

Sebelum anda membaca lebih lanjut, buat secangkir kopi.

Opsyen adalah kontrak yang memberikan pemiliknya hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membeli atau menjual aset asas pada harga tertentu, pada atau sebelum suatu tarikh tertentu.

Inilah caranya untuk memahami satu pilihan: ia hanya keselamatan yang lain, seperti stok atau bon. Opsyen mempunyai harga dan perdagangan pada bursa, sama seperti stok atau bon.

Yang berkata, opsyen adalah kontrak yang terikat dengan aset yang mendasari (seperti indeks saham atau indeks saham).

Pilihan-pilihan yang terdapat dalam dua perisa: panggilan dan meletakkan .

Pemberontakan harga (kadangkala disebut "harga pelaksanaan") dinyatakan sebagai sebahagian daripada kontrak opsyen. Harga mogok adalah harga di mana aset dasar boleh dibeli atau dijual. Untuk panggilan, ini adalah harga aset mesti kenaikan di atas untuk menghasilkan wang; untuk panggilan, harga itu mesti jatuh di bawah. Peristiwa-peristiwa ini mesti berlaku sebelum tarikh tamat tempoh.

Jika anda rasa harga aset tertentu akan meningkat dengan ketara sebelum pilihannya tamat, anda akan membeli pilihan panggilan. Jika anda fikir saham akan turun secara dramatik, anda akan membeli harga. Sehubungan itu, terdapat empat jenis pemain dalam pasaran pilihan: pembeli panggilan; penjual panggilan; pembeli meletakkan;

Pilihan mengambil kesempatan daripada leverage kerana mereka membolehkan anda mengawal sebilangan besar saham dengan sedikit wang - contoh hebat tuas Archimedes.

Anggapkan anda membeli 1 pilihan panggilan. Opsyen ini mengawal 100 saham saham. Pilihan ini mempunyai harga mogok $ 9 per saham. Sekiranya harga pasaran semasa adalah $ 10, jumlah nilai pasaran stok ialah $ 1,000 ($ 10 * 100 = $ 1,000), tetapi dengan pilihan anda, anda berhak membeli stok untuk $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). Nilai pilihan anda ialah $ 100.

Jika harga pasaran meningkat kepada $ 11 per saham, nilai pasaran stok naik kepada $ 1,100. Kerana harga latihan anda tetap sama ($ 900), nilai pilihan anda sekarang $ 200, lompat + 100% yang dihasilkan hanya kenaikan + 10% dalam harga stok yang mendasari.

Perkara utama adalah ini: terdapat leverage yang signifikan dalam memiliki pilihan. Taruhan kecil atau sederhana boleh dibeli dengan kemenangan besar - jika anda betul. Jika anda tidak betul, pilihan anda akan luput tidak bernilai dan anda kehilangan 100% pelaburan anda.

Selain dari kerumitan mereka, terdapat satu lagi peringatan tentang pilihan: masa bukan kawan anda. Sekiranya pilihan anda tamat tempoh dalam tempoh tiga bulan, anda bukan sahaja perlu menjadi betul tentang firasat anda, tetapi anda perlu menjadi betul tidak lama lagi.

Untuk mengetahui lebih lanjut tentang pilihan perdagangan, klik di sini untuk melihat tutorial kami tentang subjek, Menguntungkan Dari Pilihan.

Kontrak Niaga Hadapan Membeli & Jualan

Niaga hadapan adalah kontrak untuk membeli atau menjual saham, bon, instrumen kewangan, mata wang, atau komoditi pada harga yang dinyatakan pada masa yang dinyatakan pada masa akan datang. Anda boleh membeli atau menjual kontrak pada bila-bila masa, tetapi tidak seperti pilihan, kontrak niaga hadapan tidak boleh dilaksanakan sebelum tarikh tamat tempoh.

Tetapi seperti pilihan, apabila anda membeli atau menjual kontrak niaga hadapan, anda tidak membeli atau menjual aset asas. Kontrak niaga hadapan adalah derivatif yang memperoleh nilainya daripada pergerakan harga aset pendasar.

Kontrak niaga hadapan didagangkan dalam freewheeling "lubang dagangan" di bursa di seluruh dunia. Di dalam persekitaran ini, para peniaga menentukan harga niaga hadapan, yang berubah dari saat ke semasa.

Untuk gambaran kapitalisme yang paling mentah, kunjungi The Board of Trade Chicago (CBOT) 1848, CBOT adalah masa depan tertua di dunia dan pertukaran opsyen. Lebih daripada 3,600 ahli CBOT berdagang melebihi 50 kontrak niaga hadapan dan pilihan yang berlainan. (Ini semua mengingatkan 1983 filem komedi "Tempat Dagangan", dibintangi oleh Eddie Murphy dan Dan Aykroyd. Jika anda mahu tutorial mengenai kontrak niaga hadapan yang juga lucu, menonton filem klasik ini.)

Kontrak hadapan terdiri daripada dua kedudukan:

panjang dan pendek . Sekiranya anda lama, anda telah bersetuju untuk membeli aset apabila kontrak tamat. Jika anda pendek, anda telah bersetuju untuk menjual aset apabila kontrak tamat. Jadi, jika anda yakin bahawa harga stok anda akan lebih tinggi dalam tiga bulan daripada hari ini, anda mengambil masa yang lama kedudukan.

Sebagian besar pertukaran memerlukan pedagang untuk mencatat margin hanya 5%, yang berarti membuat perdagangan, seorang pedagang hanya perlu memasang 5% nilai kontrak. Dengan jumlah wang yang agak kecil, anda boleh mengawal sejumlah besar aset asas. Itu adalah kepentingan kecil, kerana seperti yang kita ketahui, harga dapat dengan mudah dan cepat bergerak lebih dari 5%, bahkan dalam satu hari.

Untuk menjadikannya lebih membingungkan, istilah "margin" tidak bermaksud "meminjam "di pasaran niaga hadapan. Seperti yang akan kita bincangkan di bawah ini, kedudukan niaga hadapan diselesaikan sekurang-kurangnya sekali sehari sehinggakan peniaga tidak boleh membina kerugian besar tanpa mempunyai wang untuk membantunya. Di dunia niaga hadapan, margin bertindak lebih seperti wang sungguh-sungguh. Margin yang disiarkan oleh peniaga adalah tanda yang mereka bertindak dengan niat baik dan akan memenuhi syarat-syarat kontrak apabila mereka sampai pada tarikh tamat tempoh.

Seperti opsyen, kontrak niaga hadapan menggunakan leverage yang boleh menjadikan pertaruhan kecil menjadi menang sangat besar - atau kerugian. Seperti yang disebutkan di atas, untuk mengelakkan peniaga daripada memungkiri pertaruhan buruk, setiap posisi diselesaikan pada penghujung hari dan jika satu pihak jatuh di bawah margin penyelenggaraan, dia mendapat panggilan margin.

Pasaran hadapan boleh mengelirukan, jadi inilah contoh mudah, untuk tujuan ilustrasi:

Ia adalah 1 Januari. Penyelidikan anda memberitahu anda bahawa harga minyak akan jatuh ke $ 60 / bbl dalam tempoh enam bulan akan datang. Pasaran berjangka adalah minyak harga untuk penghantaran 1 Julai pada $ 80 / bbl, jadi anda menjual kontrak pada 1 Januari, menjanjikan untuk menyerahkan 1,000 tong minyak pada 1 Julai pada harga niaga hadapan semasa sebanyak $ 80 / bbl. Anda akan "pendek".

Untuk memasuki kontrak, anda perlu mendepositkan 5% nilainya dengan rumah penjelasan. The clearinghouse adalah pihak ketiga yang bertindak sebagai orang tengah untuk memastikan bahawa pedagang tidak ingkar pada kontrak niaga hadapan mereka. Rumah penjelasan ada untuk memastikan pasaran niaga hadapan berjalan dengan lancar.

Kontrak minyak mentah Julai anda bernilai $ 80,000 pada 1 Januari, jadi anda membuat deposit margin awal sebanyak 5%, atau $ 4,000, dengan clearinghouse. Pembeli kontrak anda, kedudukan lama, melakukan perkara yang sama.

Anggapkan bahawa harga minyak untuk pengiriman Julai tidak bergerak selama sebulan, tetapi pada 1 Februari, khabar angin peningkatan aktiviti ekonomi menyebabkan minyak bulan Julai melonjak menjadi $ 82.

Anda berkewajiban untuk menjual minyak pada $ 80 / bbl, jadi kedudukan singkat anda hanya kehilangan $ 2,000. Baki margin anda sekarang $ 2,000 dan anda telah mengalami kehilangan 50%.

Tetapi, mari lihat juga dari akhir pembeli. Kedudukan panjang pembeli hanya meningkat sebanyak $ 2,000. Baki marginnya kini $ 6,000, untuk keuntungan + 50% bersih dalam satu bulan.

Ingatkan sekali lagi bahawa harga minyak untuk pengiriman Julai tidak bergerak selama sebulan, tapi pada 1 Mac, ahli ekonomi percaya kami memasuki kemelesetan dua kali ganda. Minyak untuk penghantaran bulan Julai jatuh ke $ 70 / bbl.

Kini kerana kami sudah memasarkan kedudukannya kepada harga pasaran $ 82 / bbl, kedudukan pendek anda hanya meningkat sebanyak $ 82,000 - $ 70,000 = $ 12,000. Anda telah mendepositkan jumlah $ 4,000 dengan clearinghouse, jadi jumlah pengembalian anda adalah ($ 12,000 - $ 4,000) / $ 4,000 = +200%.

Tetapi kedudukan lama telah hilang - $ 12,000. $ 6,000 pembeli dibawa pergi dan dia kini - $ 6,000 di dalam lubang. Tambahan pula, dia akan mendapat panggilan margin untuk membawa marginnya kembali ke asal $ 4,000, bermakna dia perlu meletakkan tambahan $ 10,000 jika dia mahu terus memiliki kontrak itu. Pulangannya akan ($ 4,000 - $ 14,000) / $ 14,000 = -71%

Perhatikan bahawa jumlah mutlak yang diperoleh dan hilang adalah sama untuk kedua-dua pihak, hanya dengan tanda-tanda yang bertentangan. Kedudukan pendek melabur $ 4,000 dan memperoleh $ 8,000. Posisi lama melabur $ 14,000 (kerana dia mendapat panggilan margin) dan kehilangan $ 8,000. Apabila posisi lama menang, kekurangan pendek dalam jumlah yang sama, dan sebaliknya. Rumah penjelasan menguatkuasakan penyelesaian harian (dan kadang-kadang lebih dari sekali sehari) untuk mengelakkan satu pihak daripada membina kerugian besar yang tidak dapat dikumpulkan.

Dan kami kembali ke titik utama yang berulang-ulang: kontrak niaga hadapan hanya, kontrak. Dalam contoh di atas, anda tidak pernah membeli minyak atau stok sebenar. Anda membeli dan menjual kontrak yang membolehkan anda mengawal aset asas, tetapi wang tunai hampir selalu menjadi satu-satunya perkara yang ditukar antara pihak.

Kesimpulan

Tutorial ini hanyalah pengenalan kepada cara yang berbeza untuk digunakan leverage pelaburan. Sekiranya prospek memecah sejumlah kecil wang ke dalam kemenangan besar telah menimbulkan selera makan anda untuk lebih, rujuk kepada broker atau penasihat kewangan anda untuk maklumat lanjut.

Sebaliknya, jika semua konsep ini membuat kepala anda berenang, berikut adalah beberapa nasihat akal: jika anda ingin membeli aset untuk alasan logik yang terikat pada asas-asasnya, hanya membelinya secara langsung dan tunggu sehingga ia benar.

[Leverage adalah taktik yang sering digunakan dalam perdagangan mata wang (Forex). Jika portfolio anda memerlukan manfaat kepelbagaian yang ditawarkan Forex, klik di sini untuk mempelajari Asas Dagangan Forex.