Apa itu:

Teori Penentuan Arbitrage (APT)

kaedah yang dikenali untuk menganggar harga sesuatu aset. Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

APT

adalah alternatif kepada model harga aset modal (CAPM). Stephen Ross mengembangkan teori itu pada tahun 1976. Rumus APT ialah:

E (r

j _{) = r} f _{+ b} j1 _RP 1 _{+ b} j2 _RP 2 _{+ b} j3 _RP 3 _{+ b} j4 _RP 4 _{+ … + b} jn _RP n _dimana:

E (r

j _{) =} r

f _{= kadar bebas risiko} b

j _{= kepekaan pulangan aset kepada faktor tertentu} RP = premium risiko yang berkaitan dengan faktor

Idea umum di sebalik APT adalah bahawa dua perkara dapat menjelaskan pulangan yang diharapkan dari aset kewangan: 1) pengaruh makroekonomi / keselamatan spesifik dan 2) kepekaan aset terhadap pengaruh tersebut. Hubungan ini mengambil bentuk formula regresi linier di atas.

Terdapat bilangan pengaruh keselamatan tertentu yang tidak terhingga untuk sebarang keselamatan termasuk inflasi, langkah pengeluaran, keyakinan pelabur, kadar pertukaran, indeks pasaran atau perubahan kadar faedah. Terpulang kepada penganalisis untuk memutuskan pengaruh yang berkaitan dengan aset yang dianalisis.

Setelah penganalisis memperoleh pulangan kadar jangkaan aset dari model APT, dia dapat menentukan apa yang "betul" harga aset seharusnya dengan memasukkan kadar ke dalam model aliran tunai diskaun.

Perhatikan bahawa APT boleh digunakan untuk portfolio dan sekuriti individu. Lagipun, portfolio boleh mempunyai pendedahan dan sensitiviti terhadap beberapa faktor risiko tertentu juga.

Mengapa Matters:

APT adalah model revolusioner kerana ia membolehkan pengguna untuk menyesuaikan model kepada keselamatan yang dianalisis. Dan seperti dengan model harga lain, ia membantu pengguna memutuskan sama ada keselamatan undervalued atau overvalued dan supaya dia boleh mendapat keuntungan daripada maklumat ini. APT juga sangat berguna untuk membina portfolio kerana ia membolehkan pengurus menguji sama ada portfolio mereka terdedah kepada faktor tertentu.

APT mungkin lebih disesuaikan daripada CAPM, tetapi ia juga lebih sukar untuk digunakan kerana menentukan faktor yang mempengaruhi stok atau portfolio mengambil banyak penyelidikan. Ia boleh dikatakan hampir mustahil untuk mengesan setiap faktor yang berpengaruh, apalagi betapa sensitifnya keselamatan adalah faktor tertentu. Tetapi mendapat "cukup dekat" sering cukup baik; sebenarnya kajian mendapati bahawa empat atau lima faktor biasanya akan menjelaskan sebahagian besar pengembalian keselamatan: kejutan dalam inflasi, GNP, keyakinan pelabur dan peralihan dalam keluk hasil.