Sekiranya Anda Beli Twitter Pada Pullback?

Sesetengah saham tidak pernah membenarkan anda memperoleh kelebihan melalui penyelidikan asas - walaupun oleh minda analitik yang paling ketat.

Saham-saham ini menjadi sangat popular sehingga mereka terputus dari apa-apa jenis penilaian asas, dan anda boleh tahan hidung anda dan beli bersama orang ramai. Atau anda boleh menjadi gutsy dan melihat untuk menjual saham pendek

Skor satu untuk penganalisis asas. Menuju keputusan suku tahunan, Twitter (NYSE: TWTR) merupakan tumpuan utama bagi penjual pendek. Kepentingan pendek telah meningkat sejak artikel itu diterbitkan, kepada 32.7 juta saham pada pertengahan bulan Januari.

Dan penjual pendek ini mungkin tergoda untuk mengunci keuntungan setelah saham menjunam lebih dari 20% minggu ini. Tetapi mereka tidak sepatutnya menutup kedudukan mereka yang baru - Twitter mempunyai tambahan 20% hingga 25% dari sini.

Twitter menghadapi dua cabaran: Ia perlu mendadak meningkatkan penontonnya, dan ia perlu difikirkan bagaimana untuk membuat lebih banyak wang dari penonton itu. Ini adalah kebimbangan yang saya katakan lewat bulan lepas di laman web ProfainTrading.com kami. Antara sebab-sebab mengapa stok ini boleh menuju ke $ 40 (atau lebih rendah):

• Twitter tidak menjadi pilihan popular di kalangan pengiklan berpotensi utama, menurut satu tinjauan yang dijalankan oleh Cowen & Co.

• Keupayaan Twitter untuk

• Harga jual-harga dan rugi harga kepada Twitter tetap berada di wilayah teruk (walaupun selepas jualan hujung minggu ini).

Keputusan suku keempat cat gambar lebih banyak masalah ke hadapan.

Pada permulaan pertama, Twitter menyampaikan satu perempat yang kukuh. Jualan meningkat 116% dari setahun yang lalu, kepada $ 242 juta. Dan jumlah pengguna aktif meningkat 30% dari setahun yang lalu, kepada 241 juta pengguna. Masalahnya, ini mewakili hanya 4% pertumbuhan berturut-turut, yang bermaksud bahawa fasa pengembangan pesat syarikat ini mungkin telah menyejukkan.

	Twitter menghantar satu suku yang kukuh. Tetapi terdapat tanda-tanda bahawa fasa pengembangan pesat syarikat itu mungkin telah menjadi semakin sejuk.

Struktur kos Twitter juga menjadi kebimbangan utama. Perbelanjaan meningkat daripada $ 117 juta pada suku keempat tahun 2012 kepada $ 747 juta pada suku keempat tahun 2013. Sementara ramalan konsensus 2015 untuk perolehan sesaham (EPS) telah menjangkakan keuntungan $ 0.15, mencari penganalisis untuk menyemak semula nombor ke rata atau negatif.

Semata-mata berdasarkan harga kepada jualan, stok ini juga kekal dalam stratosfera. Pengurusan menjangka jualan kira-kira $ 1.2 bilion tahun ini, naik dari $ 665 juta pada tahun 2013. Namun syarikat itu masih bernilai $ 28.4 bilion, menyamai nisbah harga ke jualan sebanyak 24.

Bagaimana dengan 2015 dan 2016? Penganalisis kini menyasar sekitar $ 1.9 bilion hasil tahun depan dan $ 2.9 bilion pada 2016. Dan mereka fikir Twitter akan memperoleh $ 0.40 sesaham pada 2016. Ini bermakna TWTR didagangkan pada 10 kali 2016 jualan yang diunjurkan dan 130 kali menjana pendapatan 2015.

Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, penilaian ini tidak begitu penting. Tetapi hakikat bahawa asas pengguna Twitter telah mula berkembang pada kadar yang lebih perlahan bermakna metrik ini sekarang akan memegang lebih banyak berat badan. Satu-satunya cara untuk memastikan para pelabur memfokuskan terlalu dekat pada penilaian adalah untuk mempercepatkan pertumbuhan pengguna asas (dan penglibatan dan pengewangan pengguna).

UBS 'Eric Sheridan, yang menilai saham sebagai "underperform" dengan harga $ 42 sasaran harga, menerangkan cabaran: "Pengurusan mesti mengenal pasti penggunaan teras di mana untuk menumpukan produk untuk Twitter untuk memasuki arus perdana." Sheridan menambah nota yang mengasyikkan: Dia melihat saham jatuh kepada hanya $ 21 jika Twitter berakhir menyampaikan jualan 2014 dan 2015 yang berada di bawah anggaran.

Youssef Squali, yang merangkumi saham media sosial untuk Cantor Fitzgerald, menetapkan analogi yang menarik: "Twitter telah tiba-tiba menjadi cerita 'show-me' dengan cara yang sama seperti Facebook (Nasdaq: FB) dicabar untuk membuktikan kelayakan mudah alihnya setahun lalu. "

Facebook menghadapi cabaran itu dengan baik, dan masih dapat dilihat jika pasukan pengurusan Twitter juga dapat mencari cara untuk mengembangkan dengan cepat (dan keuntungan dari) pangkalan penggunanya. Seperti keuntungan yang mungkin sukar difahami dalam tempoh terdekat, Squalli menggunakan pendekatan aliran tunai diskaun dan angka saham bernilai $ 45.

Penganalisis di Merrill Lynch melihat saham jatuh kepada hanya $ 36. Harga sasaran bersamaan dengan 55 kali 2015 EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan) berdasarkan asas nilai perusahaan. Penganalisis Merrill juga melihat ke 2028, pada masa itu mereka fikir syarikat itu akan mempunyai 800 juta pengguna aktif dan menjana pendapatan sebanyak $ 21 per pengguna (sehingga $ 3 setiap pengguna hari ini). Dan masih, yang membawa mereka ke sasaran harga $ 36.

Risiko untuk Pertimbangkan: Sebagai risiko yang meningkat, Twitter kemungkinan akan secara radikal mengubah banyak pendekatannya untuk mengatasi kebimbangan yang ditimbulkan oleh penganalisis. Facebook menunjukkan keupayaan untuk bertindak balas terhadap kebimbangan tersebut, dan jika anda melihat Twitter mengumumkan rancangan untuk membangunkan perkhidmatan dan strategi yang memberikan pertumbuhan asas pengguna yang lebih baik dan pengewangan, maka anda dapat berkembang lebih nyaman memiliki saham yang bernilai tinggi ini.

Tindakan untuk Mengambil - -> Sekiranya anda terdorong untuk melangkah selepas saham telah ditarik balik, inilah alasan lain untuk tidak melakukannya: Ingatlah bahawa Twitter menjadi awam dengan apungan yang sangat kecil, yang telah mencipta nilai kekurangan bagi sahamnya. Nah, orang dalam akan bebas menjual 9.9 juta saham terkunci pada bulan ini dan 465 juta saham pada bulan Mei. Itu boleh menimbulkan tekanan yang signifikan ke atas stok kerana ketidakseimbangan bekalan / permintaan untuk saham membalikkan.

Jelas sekali, Twitter mengalami kesakitan yang semakin meningkat, tetapi fakta bahawa pertumbuhan asas pengguna perlahan dengan ketara - secara berurutan - sepatutnya cukup alasan untuk menghindari pelayaran tinggi ini.