Definisi & Dasar Pengedaran Terpadu |

Apa itu:

Dasar pengedaran terurus adalah komitmen penerbit untuk membuat tetap berkala pembayaran dividen. Ini bermakna pelabur boleh membeli saham keselamatan dengan keyakinan bahawa mereka akan menerima pengagihan yang boleh dipercayai dan bukan pembayaran yang sentiasa berubah. Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Mari kita anggap Syarikat XYZ membayar dividen suku tahunan stok. Walaupun lembaga pengarah boleh memilih untuk membayar dividen berkadaran dengan keuntungan untuk suku tersebut, lembaga itu mungkin menggunakan dasar pengedaran terurus. Dengan cara ini firma membayar $ 1.00 (atau jumlah yang ia pilih) setiap suku tahun, setiap saham tidak kira jumlah keuntungan Syarikat XYZ.

Oleh itu, jika Syarikat XYZ menghasilkan keuntungan rekod pada suku tahun, para pemegang saham masih akan menerima hanya $ 1.00 per berkongsi dalam dividen. Begitu juga, jika keuntungan tidak menepati jangkaan, para pemegang saham tidak menghadapi prospek menerima dividen yang lebih rendah daripada yang dijangka.

Banyak dana bersama tertutup, yang mengagihkan sebahagian besar pendapatan mereka kepada para pemegang saham untuk mengelakkan cukai, mengadopsi terurus dasar pengedaran.

Satu kelemahan utama kepada dasar pengedaran terurus - jika pengeluar menjana keuntungan yang lembap, maka ia mungkin tidak mempunyai wang tunai untuk membuat pengagihan atau dividen. Untuk dana bersama, ini sering dikurangkan dengan menjual sebahagian daripada modal pelaburan untuk mengumpul dana. Ini mempunyai dua kesan: 1) sebahagian daripada taburan itu sebenarnya dilabelkan sebagai pengembalian modal (dan oleh itu secara amnya tidak boleh dikenakan cukai) dan 2) dana ditinggalkan dengan aset yang boleh dilaburkan yang sedikit untuk menghasilkan pulangan masa depan.

terpakai kepada pembayar dividen korporat juga. Bagi mereka, mematuhi dasar pengedaran terurus apabila aliran tunai bukanlah yang dijangkakan mungkin memerlukan mengekalkan kedudukan tunai yang meningkat (dan dengan itu melabur dalam aktiviti menghasilkan pulangan yang kurang), meminjam wang untuk membayar dividen, atau menjual aset untuk berbuat demikian. Dalam ketiga-tiga senario, ini meninggalkan asas aset yang lebih kecil untuk penerbit untuk menjana pendapatan masa depan.

Mengapa Perkara-perkara ini:

Dasar pengedaran terurus

mengurangkan risiko bagi kedua-dua penerbit dan pelabur dengan mengurangkan ketidakpastian. Penerbit mendapatkan perbelanjaan tetap, yang telah ditetapkan, dan harga saham mereka sering lebih stabil. Para pelabur mendapat pendapatan yang boleh dipercayai yang tidak begitu bergantung kepada prestasi suku tahunan yang berubah-ubah. Pengaturan ini amat menarik bagi pelabur pendapatan yang bergantung kepada dividen untuk memenuhi perbelanjaan hidup mereka atau keperluan aliran tunai lain. Penting untuk diperhatikan bahawa pengurusan dana bersama atau lembaga pengarah sesuatu syarikat boleh memutuskan untuk menukar atau menghapuskan dasar pengedaran terurus, terutamanya semasa masa sukar. Walau bagaimanapun, beberapa papan ragu-ragu melakukan ini, kerana kewujudan dasar itu sering memberi sokongan kepada harga stok.

Beberapa kajian menunjukkan bahawa dana bersama tertutup dengan dasar pengedaran terurus diperdagangkan dengan diskaun yang lebih kecil kepada nilai aset bersih mereka, dan kadangkala mereka juga berdagang pada premium disebabkan oleh dasar ini. Perkara penting yang perlu diingat ialah walaupun dasar pengedaran terurus boleh menyebabkan aliran tunai yang boleh diramalkan, mereka tidak bermaksud aliran tunai yang terjamin.