Teori Jalan Rawak Definisi & Contoh |

Apa itu:

The teori jalan rawak menyatakan bahawa harga pasaran dan sekuriti adalah rawak dan tidak dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu. Idea ini juga dirujuk sebagai "hipotesis pasar yang cekap bentuk yang lemah."

Profesor ekonomi Princeton Burton G. Malkiel membentuk istilah dalam buku 1973 nya A Random Walk Down Wall Street.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Idea utama di sebalik teori rawak adalah bahawa kekangan harga saham menyebabkan percubaan untuk mencari corak harga atau memanfaatkan maklumat baru sia-sia. Khususnya, teori mendakwa bahawa harga saham sehari-hari adalah bebas antara satu sama lain, yang bermaksud momentum tidak wujud dan pengiraan pertumbuhan pendapatan masa lalu tidak meramalkan pertumbuhan masa depan. Malkiel menyatakan bahawa orang sering percaya peristiwa berkorelasi jika peristiwa-peristiwa itu datang dalam "kluster dan garis-garis," walaupun garis-garis rusuk berlaku dalam data rawak seperti pelali duit syiling.

Teori berjalan secara rawak juga menyatakan bahawa semua kaedah memprediksi stok harga adalah sia-sia dalam jangka masa panjang. Malkiel memanggil pengertian nilai intrinsik yang tidak dapat diandalkan kerana ia bergantung kepada anggaran subjektif pendapatan masa depan menggunakan faktor-faktor seperti kadar pertumbuhan yang dijangkakan, pembayaran dividen yang dijangkakan, anggaran risiko dan kadar faedah.

Teori berjalan secara rawak juga menganggap analisis teknikal tidak boleh diandalkan kerana, menurut Malkiel, carta hanya membeli selepas trend harga ditubuhkan dan dijual hanya selepas tren harga dipecahkan; Pada dasarnya, para penganjur membeli atau menjual terlambat dan terlepas bot. Menurut teori, ini berlaku kerana harga saham sudah mencerminkan maklumat pada masa penganalisis bergerak ke atas saham. Malkiel juga mencatatkan bahawa penggunaan analisis teknikal yang meluas mengurangkan kelebihan pendekatan.

Selanjutnya, Malkiel mendapati analisa asas yang cacat kerana penganalisis sering mengumpulkan maklumat yang buruk atau tidak berguna dan kemudian kurang tepat atau salah mentafsirkan maklumat itu ketika meramalkan nilai saham. Faktor-faktor di luar sebuah syarikat atau industrinya boleh menjejaskan harga saham, menjadikan analisis fundamental tidak relevan lagi.

Terdapat dua bentuk teori jalan rawak. Dalam kedua-dua bentuk, penggabungan maklumat yang cepat tidak merugikan bagi pelabur dan penganalisis. Borang separa kuat menyatakan bahawa maklumat awam tidak akan membantu pelabur atau penganalisis memilih sekuriti yang tidak dinilai dengan harga kerana pasaran telah memasukkan maklumat tersebut ke dalam harga saham. Bentuk yang kuat menyatakan bahawa tiada maklumat, awam atau swasta, akan memberi manfaat kepada pelabur atau penganalisis kerana maklumat di dalamnya tercermin dalam harga saham semasa.

Malkiel mengakui beberapa anomali statistik menunjukkan beberapa pengecualian kepada teori rawak:

1. Harga saham kecil, kurang cair seolah-olah mempunyai beberapa korelasi harga bersiri dalam jangka pendek kerana mereka tidak memasukkan maklumat ke dalam harga mereka secepatnya.

2. Strategi kontrarian cenderung mengungguli strategi lain kerana pembalikan sering berdasarkan fakta ekonomi dan bukannya psikologi pelabur.

3. Terdapat trend bermusim dalam pasaran saham, terutamanya pada awal tahun dan akhir minggu.

4. Saham dengan nisbah P / E yang rendah cenderung mengungguli mereka yang mempunyai P / Es yang tinggi, walaupun kecenderungannya tidak berubah dari masa ke masa.

5. Saham dividen tinggi cenderung memberikan pulangan yang lebih tinggi dari masa ke masa kerana semasa pasaran menurun, hasil dividen yang tinggi sering menghasilkan permintaan untuk saham-saham ini dan dengan itu meningkatkan harga.

Mengapa Perkara Ini:

The teori jalan rawak menyatakan bahawa tidak mustahil untuk secara konsisten mengungguli pasaran, khususnya dalam jangka pendek, kerana mustahil untuk meramalkan harga saham. Ini mungkin kontroversi, tetapi setakat ini aspek yang paling kontroversi teori adalah tuntutan bahawa penganalisis dan penasihat profesional menambah sedikit atau tidak ada nilai kepada portfolio. Seperti yang dikatakan oleh Malkiel, "Khidmat nasihat pelaburan, ramalan pendapatan, dan corak carta rumit tidak berguna … Diambil kepada logiknya yang melampau, ini bermakna monyet yang ditutupi mata panah di halaman kewangan akhbar boleh memilih portfolio yang akan dilakukan sekaligus satu dengan teliti dipilih oleh para pakar. "

Malkiel dan teori jalan rawak menyediakan sokongan yang cukup besar kepada pelabur individu yang terintimidasi, tetapi khususnya Malkiel menggalakkan para pelabur memahami teori dan kaedah pelaburan yang dihadapi oleh teori rawak. Oleh itu, Malkiel menganjurkan strategi pelaburan beli-dan-terus sebagai cara terbaik untuk memaksimumkan pulangan.