Undefined Definisi & Contoh |

Apa itu:

Dalam industri sekuriti, tidak berlangganan bermaksud penawaran tidak cukup pembeli.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Apabila syarikat memutuskan untuk mengeluarkan stok, bon atau sekuriti lain yang didagangkan secara umum, ia menyewa seorang penaja jamin untuk menguruskan proses yang panjang dan kadang-kadang rumit.

menawarkan proses, penaja jamin dan penerbit pertama menentukan jenis yang menawarkan keperluan penerbit. Setelah menentukan struktur penawaran, penaja jamin biasanya memasang apa yang dipanggil sindiket untuk mendapatkan bantuan menguruskan minutiae (dan risiko) tawaran yang sangat besar. Suatu kumpulan adalah kumpulan bank pelaburan dan firma broker yang lain yang menjual sejumlah peruntukan tertentu (ini disebut sebagai tawaran yang dijamin kerana penaja jamin setuju untuk membayar penerbit 100% saham, walaupun mereka tidak boleh menjual mereka semua). Dengan isu-isu yang lebih berisiko, kadang-kadang pengunderait bertindak atas dasar "usaha terbaik", di mana mereka menjual apa yang mereka boleh dan mengembalikan saham yang tidak terjual.

Selepas sindiket itu dipasang, penerbit memfailkan SEC Form S-1, sebuah prospektus. Prospektus mendedahkan semua maklumat penting mengenai penerbit, termasuk penerangan mengenai perniagaan penerbit, nama dan alamat pegawai syarikat utama, gaji dan sejarah perniagaan setiap pegawai, jawatan masing-masing pegawai, permodalan syarikat, penjelasan bagaimana ia akan menggunakan hasil daripada tawaran itu, dan penerangan tentang sebarang prosiding undang-undang yang terlibat dalam syarikat itu.

Prospektus dalam tangan, penaja jamin itu kemudian menetapkan untuk menjual sekuriti. Ini biasanya melibatkan pertunjukan jalan, yang merupakan siri persembahan yang dibuat oleh penaja jamin dan CEO dan CFO penerbit kepada institusi (pelan pencen, pengurus dana bersama, dll) di seluruh negara. Penyampaian ini memberi peluang kepada pembeli peluang untuk bertanya kepada pasukan pengurusan. Jika pembeli seperti tawaran, mereka membuat komitmen yang tidak mengikat untuk membeli, dipanggil langganan. Kerana tidak mungkin harga penawaran firma pada masa itu, pembeli biasanya melanggan sejumlah saham. Proses ini membolehkan pengunderaitan menilai permintaan untuk penawaran (dipanggil "petunjuk kepentingan") dan menentukan sama ada harga yang dianggap adil. Jika penaja jamin tidak dapat memperoleh faedah yang mencukupi dalam bilangan saham yang dijual, tawaran itu tidak tertakluk.

Kenapa Perkara-perkara ini:

Tawaran yang tidak berlangganan sering menjadi perkara yang terlalu mahal bagi sekuriti untuk dijual. Jika permintaan terlalu rendah, penanggung jamin dan penerbit mungkin menurunkan harga untuk menarik lebih banyak pelanggan. Sebaik sahaja penaja jamin itu pasti ia akan menjual semua saham dalam tawaran itu, ia menutup tawaran itu. Kemudian ia membeli semua saham dari syarikat (jika tawaran itu adalah tawaran yang dijamin), dan penerbit menerima hasilnya dengan menolak yuran penajaan jamin. Para penaja jamin kemudian menjual saham kepada para pelanggan pada harga penawaran.

Penting untuk diperhatikan bahawa walaupun penaja jamin mempengaruhi harga awal sekuriti, apabila pelanggan mula menjual, daya beli pasar bebas dan permintaan menentukan harga. Penaja jamin biasanya mengekalkan pasaran sekunder dalam sekuriti yang dikeluarkan, yang bermaksud mereka bersetuju untuk membeli atau menjual sekuriti daripada inventori mereka sendiri untuk mengekalkan harga sekuriti dari berayun liar.