Jangan Risau Mengenai Risiko - Menguruskannya

Oleh Steven Podnos

Ketahui lebih lanjut mengenai Steven di laman web kami Tanya Penasihat

Apakah pelaburan berisiko? Kebanyakan orang berfikir bahawa aset yang berubah-ubah liar dalam harga sangat berisiko.

Tetapi sebenarnya, itu adalah turun naik dan tidak berisiko. Pelaburan tidak menentu hanya berisiko jika anda mungkin perlu menjualnya semasa salah satu daripada penurunan harga.

Jadi, kita boleh menentukan risiko sebagai peluang yang agak rugi. Sebagai contoh, fikirkan semula enam tahun yang lalu. Portfolio saya (dan mungkin anda) jatuh dalam "nilai" lebih 30% pada akhir tahun 2008 dan awal 2009. Tetapi dengan tidak melakukan apa-apa kecuali menunggu, kini lebih besar daripada pada tahun 2008. Oleh tidak perlu menjual, kami tidak didedahkan dengan jelas risiko pada masa itu. Ini penting untuk difahami jika anda melabur dalam pelaburan yang tidak menentu seperti saham.

Pemimpin dana lindung nilai Howard Marks baru-baru ini menyatakan bahawa dia sangat percaya bahawa kita tidak dapat meramalkan masa depan dengan ketepatan yang memadai sama ada dengan jelas manfaat atau mengelakkan risiko. Dia berfikir bahawa kita boleh sebaliknya membangunkan pelbagai kemungkinan peristiwa masa depan dan melabur berdasarkan andaian ini.

Tanda juga membangunkan teori yang sangat menarik mengenai hubungan antara pelaburan dan pulangan yang berisiko. Dia menyatakan bahawa jika pelaburan berisiko pada umumnya mempunyai pulangan jangka panjang yang lebih baik, mereka tidak akan berisiko. Sebaliknya, dia membuat titik bahawa pelaburan yang "lebih berisiko" mempunyai peluang yang lebih tinggi untuk pulangan yang lebih baik dan lebih buruk dari masa ke masa daripada melakukan pelaburan yang "selamat".

Dia juga mengingatkan kita bahawa ada risiko tidak mengambil cukup risiko. Menghadapi dana pasaran wang jangka panjang kurang berisiko daripada pasaran saham tetapi mempunyai kos peluang yang tinggi. Beliau menegaskan bahawa kelakuan ramai pelabur menggunakan "mengurangkan risiko" sebaliknya menambah risiko "hilang".

Mungkin satu-satunya risiko sebenar yang boleh kita tentukan pada bila-bila masa ialah penilaian yang terlalu banyak. Penilaian ini perlu melampau, namun ada contoh baru-baru ini. Pada tahun 2002 dan 2009, penilaian saham sangat rendah, dan pelaburan berhemat akan dibayar. Sebaliknya, pada tahun 1999 saham telah terlebih nilai. Pada tahun 2006 dan 2007, harta tanah di kebanyakan bahagian negara telah terlebih nilai (ingat baris orang yang menunggu untuk membayar harga penuh untuk kondominium?).

Walau bagaimanapun, kebanyakan masa, dan dengan kebanyakan aset, penilaian lebih jelas. Sebagai contoh, pada tahun 2007, stok tidak benar-benar overvalued tetapi bertindak balas terhadap krisis kecairan yang terikat dengan pasaran gadai janji. Pada masa-masa ini, kita perlu dipelbagaikan, bersabar dan berdisiplin, dan kita mesti menilai secara berterusan banyak risiko yang mungkin di ufuk. Kita juga perlu ingat bahawa perubahan harga yang besar adalah faktor risiko. Aset yang jatuh secara mendadak mempunyai risiko kurang, tidak lebih, dan sebaliknya.