5 Strategi untuk Perdagangan Pilihan Lanjutan

Strategi untuk pelbagai pilihan perdagangan dari yang mudah ke kompleks - dari asas perdagangan satu kaki ke raksasa berkaki empat - tetapi semua strategi didasarkan pada hanya dua jenis pilihan asas: panggilan dan meletakkan. Setiap orang mempunyai kelemahan dan kecenderungan sendiri, dan anda mungkin mahu menyegarkan pemahaman anda mengenai pilihan panggilan dan apa pilihannya.

Berikut adalah lima strategi maju yang dibentuk dari asas-asas ini, menggunakan dua pilihan dalam perdagangan, atau apa yang disebut oleh pelabur sebagai perdagangan "berkaki dua". Biasanya broker boleh menetapkan perdagangan ini sebagai sebahagian daripada satu transaksi, jadi pelabur tidak perlu memasukkan setiap kaki secara berasingan.

Panggilan lembu menyebar

Panggilan lembu menyebarkan pasang panggilan panggilan yang lebih rendah dengan panggilan panggilan yang lebih tinggi, masing-masing dengan tempoh yang sama. Ia adalah pertaruhan bahawa saham asas akan naik, tetapi mungkin tidak melebihi serangan panggilan ringkas. Perdagangan ini menaikkan potensi peningkatan dalam pertukaran untuk keuntungan peratusan yang lebih tinggi daripada hanya membeli panggilan. Panggilan lama melindungi portfolio dari potensi bahaya panggilan ringkas.

Contoh: Dagangan saham XYZ pada $ 50 setiap saham, dan panggilan pada mogok $ 50 tersedia untuk $ 5 dengan tamat tempoh dalam enam bulan. Panggilan A $ 60 dengan tamat tempoh yang sama boleh dijual seharga $ 2. Inilah profil pembayaran satu panggilan bull bullet.

Harga stok semasa tamat tempoh	$ 50 keuntungan panggilan panjang	$ 60 keuntungan panggilan pendek	Bull menyebarkan keuntungan keuntungan
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Keupayaan terbalik dan lemah: Panggilan pendek menangkap potensi peningkatan strategi ini pada $ 700, yang berlaku pada mana-mana harga saham di atas $ 60 sesaham. Keuntungan itu terdiri daripada keuntungan $ 500 pada panggilan panjang dan premium $ 200 dari panggilan pendek. Kos bersih perdagangan ialah $ 300, yang merupakan potensi kerugian keseluruhan jika stoknya berada di bawah $ 50 per saham.

Mengapa menggunakannya: Penyebaran panggilan jantan adalah cara yang menarik untuk bertaruh dengan peningkatan harga saham sederhana. Penyebaran panggilan jantan menawarkan banyak kelebihan berbanding hanya panggilan panjang:

• Ia kos yang kurang untuk ditubuhkan (dalam contoh ini, $ 300 berbanding $ 500)
• Ia menurunkan titik pemisah (dari $ 55 hingga $ 53)
• Ia menurunkan potensi kerugian (dari - $ 500 hingga - $ 300)
• Ia memberikan pulangan yang lebih baik sehingga mogok pendek (potensi pulangan 233% berbanding 100%)

»Ingin mengambil langkah mundur? Semak lima permulaan strategi perdagangan opsyen

Kembali ke atas

Beruang ditebar

Beruang meletakkan penyebaran kelihatan seperti penyebaran panggilan lembu, tetapi ia bertaruh pada penurunan sederhana saham bukan peningkatan. Beruang meletakkan pasangan penyebaran mogok panjang yang lebih tinggi meletakkan dengan memukul rendah yang lebih rendah meletakkan. Strategi mengikat bahawa saham akan jatuh, walaupun mungkin tidak jauh di bawah harga mogok yang lebih rendah. Perdagangan ini menaikkan potensi kenaikan harga dalam pertukaran untuk keuntungan peratusan yang lebih tinggi daripada hanya membeli harga.

Contoh: Dagangan saham XYZ pada $ 50 setiap saham, dan harga di $ 50 mogok disediakan untuk $ 5 dengan tamat tempoh dalam enam bulan. A $ 40 meletakkan dengan tamat tempoh yang sama boleh dijual seharga $ 2. Inilah profil hasil satu bear diletakkan tersebar.

Harga stok semasa tamat tempoh	$ 50 keuntungan lama	$ 40 kekurangan keuntungan	Beruang meletakkan keuntungan tersebar
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Keupayaan terbalik dan lemah: Penutupan pendek ini berpotensi meningkat pada harga $ 700, yang berlaku pada harga saham di bawah $ 40 per saham. Keuntungan itu terdiri daripada keuntungan $ 500 pada jangka panjang dan premium $ 200 daripada menjual panggilan $ 40. Kos bersih perdagangan adalah $ 300, yang merupakan potensi kerugian total, jika stok tetap melebihi $ 50 pada masa tamat.

Mengapa menggunakannya: Beruang yang tersebar adalah cara yang menarik untuk bertaruh pada harga saham yang jatuh sederhana. Beruang meletakkan spread menawarkan banyak kelebihan lebih lama:

• Ia kos yang kurang untuk ditubuhkan (dalam contoh ini, $ 300 berbanding $ 500)
• Ia menimbulkan titik pemisah (dari $ 45 hingga $ 47)
• Ia menurunkan potensi kerugian (dari - $ 500 hingga - $ 300)
• Ia memberikan pulangan yang lebih baik sehingga mogok pendek (potensi pulangan 233% berbanding 100%)

Kembali ke atas

The long straddle

Pasangan longgar panjang adalah panggilan panjang di-the-money dan di-the-money yang lama diletakkan pada masa tamat yang sama dan harga mogok yang sama. Persaingan panjang yang panjang bahawa stok akan bergerak jauh lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi pelabur tidak pasti di mana arahnya.

Contoh: XYZ berdagang pada $ 50 setiap saham, dan panggilan dan meletakkan pada mogok $ 50 masing-masing tersedia dengan $ 5 dengan tamat tempoh dalam enam bulan. Inilah profil hasil satu jambatan panjang.

Harga stok semasa tamat tempoh	Keuntungan panggilan $ 50	$ 50 meletakkan keuntungan	Keuntungan jangka panjang
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Keupayaan terbalik dan lemah: Sekiranya stok meningkat, potensi kenaikan harga yang berpanjangan adalah tidak terhad, mengurangkan kos $ 1,000 dalam premium. Sekiranya stok jatuh, potensi peningkatan nilai putaran adalah nilai penuh stok yang ditolak dengan kos premium opsyen (jadi $ 5,000 tolak $ 1,000, atau $ 4,000).

Kemelut yang berpotensi untuk jangka panjang adalah apabila stok tidak banyak bergerak, dalam lingkungan dari $ 40 hingga $ 60 sesaham. Kelemahan maksimum berlaku pada $ 50 sesaham, dengan kedua-dua pilihan luput yang tidak bernilai.

Mengapa menggunakannya: Memandangkan kos yang cukup untuk menubuhkan sebuah persimpangan yang panjang, pelabur menggunakan strategi hanya apabila mereka menjangkakan pergerakan harga yang besar tetapi tidak tahu bagaimana cara stok mungkin berjalan. Dalam contoh ini, breakeven adalah 20% di atas atau di bawah harga saham permulaan.Itulah halangan yang penting untuk mewujudkan jangkauan yang panjang, tetapi tindakan semacam itu mungkin berlaku dalam industri seperti bioteknologi, di mana pembebasan keputusan penyelidikan penting dapat memicu stok 50% atau lebih dalam satu hari.

Kembali ke atas

Strangle panjang

Strangle panjang kelihatan seperti panjang lebar, memasangkan panggilan yang panjang dan panjang dengan habis masa yang sama, namun ia menggunakan opsyen keluar-of-the-money dan bukannya pilihan di-the-money. Seperti halangan yang panjang, pertaruhan panjang yang panjang bahawa saham akan bergerak jauh lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi pelabur tidak pasti di mana arahnya. Ia lebih murah untuk menubuhkan sebangsa panjang daripada sebatang jalan kerana tegangan itu menggunakan pilihan keluar wang, tetapi ia memerlukan lebih banyak pergerakan harga di mana-mana arah untuk membuat untungnya menguntungkan.

Contoh: Dagangan saham XYZ pada $ 50 sesaham. Panggilan pada mogok $ 60 tersedia untuk $ 2, dan meletakkan pada strike $ 40 tersedia untuk $ 2, masing-masing dengan tamat tempoh dalam enam bulan. Inilah profil pembayaran satu strangle panjang.

Harga stok semasa tamat tempoh	Keuntungan panggilan $ 60	$ 40 meletakkan keuntungan	Keuntungan tegasan panjang
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Keupayaan terbalik dan lemah: Seperti halangan panjang, kenaikan harga pada panggilan bertekuk panjang berpotensi tidak terhingga, tolak kos sebanyak $ 400 dalam premium. Di sebaliknya, peningkatan potensi potong adalah jumlah nilai saham asas dari harga mogok putaran yang kurang premium (jadi $ 4,000 tolak $ 400, atau $ 3,600).

Kemelut yang berpotensi pada jangka panjang berlaku apabila stok tidak banyak bergerak, dalam lingkungan $ 36 hingga $ 64 sesaham pada masa tamat. Di mana saja dalam julat ini menghasilkan kedua-dua panggilan dan meletakkan luput luput, yang membawa kepada kehilangan maksimum $ 400.

Mengapa menggunakannya: Strategi ini adalah satu lagi pertaruhan bahawa stok akan bergerak sejumlah besar, walaupun pelabur tidak tahu di mana arahnya. Strangle panjang lebih agresif daripada longjet panjang tetapi lebih murah. Penyebaran harga pemogokan yang lebih meluas bermakna stok asas perlu bergerak lebih jauh lagi untuk mencekik. Bagaimanapun, sebaiknya, keuntungan peratusan akan naik lebih cepat daripada jangkauan. Walaupun pilihan out-of-the-money yang terlalu kecil membuatnya lebih murah untuk ditubuhkan, kemungkinan kehilangan semua adalah lebih tinggi.

Kembali ke atas

Panjang sintetik

Pasangan strategi panjang sintetik panggilan panjang dengan jangka pendek pada masa tamat dan harga mogok yang sama. Tujuannya adalah meniru prestasi menaik yang sebenarnya memiliki saham asas.

Untuk jangka panjang sintetik, hasil daripada penjualan bantuan meletakkan mengimbangi kos panggilan itu, dan kadang-kadang pelabur perlu meletakkan sedikit atau tidak pelaburan bersih. Lebih panjang sintetik yang agresif boleh ditubuhkan pada harga mogok yang lebih tinggi daripada harga saham semasa, sementara lebih panjang sintetik sintetik dibentuk di bawah harga saham.

Contoh: XYZ berdagang pada $ 50 sesaham, dan panggilan dan meletakkan pada $ 50 mogok disediakan untuk $ 5 dengan tamat tempoh dalam enam bulan. Inilah profil hasil satu panjang sintetik.

Harga stok semasa tamat tempoh	Keuntungan panggilan $ 50	$ 50 meletakkan keuntungan	Keuntungan panjang sintetik
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Keupayaan terbalik dan lemah: Profil keuntungan ini kelihatan seperti jika pelabur memiliki saham secara langsung. Sebagai contoh, pada harga saham $ 80, pelabur menerima faedah bersih sebanyak $ 3,000 dengan saham serta panjang tiruan. Jadi seperti stok, potensi peningkatan tidak diketahui, tetapi hanya sehingga tamat pilihan.

Kelemahan panjang sintetik berlaku jika stok asas berada pada $ 0. Kemudian seperti strategi pendek, pelabur akan dipaksa untuk membeli stok pada harga mogok dan menyedari kerugian total. Kelemahan maksimum adalah jumlah nilai saham asas, di sini $ 5,000.

Mengapa menggunakannya: Panjang sintetik boleh menjadi strategi yang berguna untuk mencapai prestasi stok tanpa melabur sebarang modal bersih. (Itu benar-benar potensi pulangan tak terhingga.) Sebagai pertukaran, pelabur mesti bersedia - dan, pentingnya, mampu membeli saham jika ia menurun di bawah harga mogok apabila tamat tempoh. Longgar sintetik yang agresif pada mogok di atas harga saham boleh menyebabkan keuntungan tunai bersih ke akaun. Itu lebih menarik bagi pelabur yang menaik.

James F. Royal, Ph.D., adalah seorang penulis kakitangan di Investmentmatome, sebuah laman web kewangan peribadi. E-mel: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.