Analisis: Pelabur Boleh Menerima Pelaksanaan Pembrokeran Berkualiti Untuk Fraksi Kos

Investmentmatome menjalankan analisis Perbelanjaan Brokerage di mana kami menemuramah para pelabur dengan akaun di pembrokeran dalam talian yang popular, termasuk E-trade, Schwab, dan TD Ameritrade. Kebanyakan pelabur runcit menyedari bahawa broker mereka bukanlah pilihan yang paling murah, tetapi merasakan pelaksanaan yang unggul membenarkan perbezaan harga. Seperti yang ditemuinya, "Saya tahu saya boleh membayar kurang di tempat lain, tetapi saya mempercayai E-trade untuk memberi saya perlaksanaan hebat." Tetapi adakah benar bahawa membayar yuran perdagangan yang lebih tinggi menghasilkan pelaksanaan unggul?

Siapa yang melaksanakan perdagangan anda?

Apabila anda menyerahkan pesanan untuk berdagang saham, broker anda mempunyai beberapa pilihan cara untuk mengarahkan permintaan tersebut. Sesetengah broker, seperti E-perdagangan dan Broker Interaktif, biasanya melaksanakan pesanan anda secara langsung. Broker lain, seperti Schwab dan TD Ameritrade, mengeksport pelaksanaan perdagangan kepada pihak ketiga. Broker juga mempunyai pilihan untuk menghantar pesanan anda terus ke Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECN), yang sepadan dengan pesanan, atau broker boleh memadankan pesanan anda secara dalaman dengan satu lagi arahan yang berlawanan arah. Dalam praktiknya, kebanyakan broker dalam talian mengeksport pelaksanaan perdagangan ke perkhidmatan pelaksanaan pihak ketiga.

Nama Merek berbanding Discounters Deep

Broker diperlukan oleh SEC Peraturan 606 untuk mendedahkan perkhidmatan pelaksanaan pihak ketiga yang mengendalikan aliran pesanan mereka. Kaedah 605 menghendaki penyedia perkhidmatan pelaksanaan untuk mendedahkan data terperinci tentang bagaimana kejayaan dagangan tersebut dilaksanakan. Investmentmatome mengumpul data ini dan memeriksa kualiti pelaksanaan ratusan ribu perdagangan, yang memberikan beberapa kesimpulan yang mengejutkan.

1. Banyak broker jenama menggunakan perkhidmatan pelaksanaan SAME sebagai pendana yang mendalam. Pelanggan TD Ameritrade mempunyai pesanan mereka yang dilaksanakan oleh Knight Capital, Citadel, dan Citigroup untuk $ 9.99 setiap dagangan. TradeKing, yang mengenakan bayaran hanya $ 4.95 setiap dagangan menggunakan perkhidmatan pelaksanaan yang sama. CobraTrading, pada $ 1 setiap perdagangan, juga menggunakan Knight, Citadel, dan Goldman Sachs.

2. Peningkatan harga tidak jauh lebih baik pada broker kos yang lebih tinggi. Walaupun pembrokeran jenama nama sedikit lebih cenderung untuk mencapai "penambahbaikan harga" (pelaksanaan lebih baik daripada sebut harga) daripada pendana yang mendalam, jumlah peningkatan harga sesaham adalah paling tinggi di Broker Interaktif, yang hanya dikenakan $ 1 atau kurang setiap perdagangan. Apabila mempertimbangkan impak bersih kedua-dua kebarangkalian dan jumlah peningkatan harga, prestasi bersih kira-kira sama di seluruh industri, tanpa mengira titik harga.

3. Perbezaan antara masa pelaksanaan pembrokeran terbaik dan terburuk adalah kurang daripada 0.8 saat. Schwab mengeksekusi pesanan pasaran dalam purata 0.12 saat pada bulan Ogos untuk $ 8.95, manakala Broker Interaktif mengambil masa 0.90 saat untuk $ 1.

Di bawah ini adalah ringkasan laman web kami mengenai kualiti pelaksanaan, seperti yang diukur dengan kelajuan dan penambahbaikan harga, pada pembrokeran paling popular di Amerika dan beberapa pesaing diskaun yang mendalam. Hasilnya menunjukkan bahawa membayar lebih tidak selalu menyebabkan pelaksanaan unggul.

Apakah jenis broker yang harus dipilih pelabur?

Sesetengah mungkin melihat data ini dan menyimpulkan bahawa pelabur harus sentiasa memilih Schwab, broker dengan pelaksanaan terpantas berdasarkan data yang paling baru-baru ini. Tetapi terpantas di mana-mana kos tidak selalu menjadi pilihan terbaik untuk pelabur runcit tipikal. Menurut pemfailan SEC yang paling baru-baru ini, 17 pemegang akaun Schwab, TD Ameritrade, dan E-trade melaksanakan urusniaga purata kurang daripada dua kali sebulan. Ini menunjukkan bahawa majoriti pemegang akaun bukan peniaga jangka pendek yang mana pelaksanaan pencahayaan sangat kritikal. Memandangkan perbezaan di antara pelaksanaan terbaik dan paling teruk adalah hanya sebahagian daripada satu saat, hampir tidak bermakna kepada para pelabur asas jangka panjang, para pelanggan ini akan dinasihatkan untuk memilih broker berdasarkan faktor-faktor lain seperti perkhidmatan dan penyelidikan atau untuk memilih secara mendalam broker diskaun pada satu per sepuluh kos E-trade atau Schwab.

Walau bagaimanapun, bagi sesetengah peniaga lain, kualiti pelaksanaan adalah perbezaan antara keuntungan dan kerugian. Peniaga hari corak, yang ditakrifkan oleh SEC sebagai pelanggan yang menjalankan empat atau lebih hari perdagangan dalam tempoh lima hari perniagaan, sering berdagang masuk dan keluar dari jawatan dalam beberapa jam atau bahkan minit. Mereka biasanya mengambil risiko besar dengan melaksanakan transaksi volum tinggi dengan menjangkakan pergerakan harga yang kecil. Pelaksanaan kualiti yang rendah akan mengurangkan atau menghapuskan keuntungan mereka. Bagi pelanggan ini, perkara pelaksanaan kualiti dan mungkin bernilai membayar.

Kualiti Pelaksanaan: Kelajuan berbanding harga

Kualiti pelaksanaan boleh diukur dari segi berapa cepat pesanan dilaksanakan atau berapa kerap harga yang tinggi dicapai. Adalah penting untuk menentukan metrik mana yang lebih penting untuk anda ketika menilai pembrokeran atas keupayaan mereka untuk memenuhi keperluan pelaksanaan anda. Sesetengah peniaga lebih suka pesanan mereka dipenuhi serta-merta, walaupun kosnya bernilai satu atau dua sen lagi. Mereka lebih prihatin dengan risiko kehilangan perdagangan (memandangkan pasaran bergerak ke arah yang mereka jangkakan sebelum perdagangan mereka telah diisi) daripada harga pelaksanaan. Bagi pelabur-pelabur ini, ia mungkin bernilai membayar $ 8.95 setiap perdagangan untuk broker seperti Schwab yang melaksanakan dalam purata 0.12 saat dengan hanya satu pertiga daripada kenaikan harga rata-rata sen. Pelabur lain mungkin menginginkan lebih banyak pelaksanaan perdagangan pesakit. Sekiranya pelabur sanggup kurang agresif dengan pelaksanaan dan risiko berpotensi hilang perdagangan, dia mungkin dapat mencapai peningkatan harga yang lebih tinggi. Bagi pedagang ini, platform Broker Interaktif mungkin optimum. Platform ini membolehkan para pelabur untuk melaksanakan perdagangan mereka sendiri, menjadikan perdagangan di luar kelajuan dan kualiti diri mereka. Walaupun hanya 10% cukup sabar untuk mencapai peningkatan harga, mereka yang melakukan dapat meningkatkan harga dengan lebih dari 1.4 sen, lebih dari empat kali kenaikan harga Schwab dan pembrokeran yang sama.

Apabila membandingkan kelajuan pelaksanaan merentasi pembrokeran, penting juga untuk diingat bahawa apabila anda membuat perdagangan, jumlah masa yang diperlukan untuk pembrokeran untuk menerima perdagangan itu berbeza-beza berdasarkan kelajuan sambungan internet anda. Atas sebab ini, pembrokeran tidak bertanggungjawab untuk berapa lama mereka menerima pesanan daripada pelanggan, tetapi mengukur masa pelaksanaan dari ketika mereka menerima pesanan sehingga perdagangan telah diisi sepenuhnya. Oleh itu, tidak masuk akal untuk membayar sepuluh kali harga untuk sebahagian kecil daripada penambahbaikan kedua pelaksanaan kecuali anda mempunyai sambungan internet yang sama cepat.

Jaminan Pelaksanaan

Pelabur yang ingin menjamin mereka mendapat pelaksanaan yang cukup pantas atau harga yang berkesan boleh mencari broker yang menawarkan jaminan pelaksanaan, tetapi berhati-hati untuk membaca cetakan halus. Kesetiaan menjamin bahawa pesanan akan dilaksanakan dalam masa satu saat, tetapi hanya jika syarat-syarat tertentu dipenuhi (kurang daripada 1000 saham, tiada saham sen, pesanan tunggal sahaja). E-trade juga memberi tumpuan kepada kelajuan, menjamin pelaksanaan dua saat, tetapi dengan sekatan yang lebih besar (kurang daripada 500 saham, tiada stok sen, tiada ETF bebas komisyen, pesanan tunggal sahaja). TradeKing memberi tumpuan kepada harga dan bukannya mempercepatkan dengan menjamin bahawa pelaksanaan pesanan pasaran akan sepadan atau mengalahkan tawaran atau tawaran terbaik nasional. Walau bagaimanapun, penting untuk diperhatikan bahawa jaminan ini hanya memberi jaminan bahawa pelabur tidak perlu membayar untuk pelaksanaan yang lemah, bukan kerana ia akan menerima pelaksanaan yang besar. Jika pembrokeran gagal memenuhi syarat jaminan, komisyen hanya dikembalikan.

Cadangan Investmentmatome: Broker Terbaik untuk Pelaksanaan

Pelaksanaan Berkelajuan Tinggi

1. Schwab - 0.12 saat
2. TD Ameritrade - 0.20 saat
3. Wells Fargo - 0.21 saat

Peratusan Harga Dagangan Diperbaiki

1. Wells Fargo - 88% daripada harga perdagangan bertambah baik
2. Schwab - 84% daripada harga perdagangan bertambah baik
3. E-dagang - 79% daripada harga dagangan bertambah baik

Jumlah Peningkatan Harga

1. Broker Interaktif - $ 0.0144 peningkatan harga purata
2. Wells Fargo - $ 0.0049 peningkatan harga purata
3. Scottrade - $ 0.0044 peningkatan harga purata

Nilai Terbaik untuk Pelaksanaan Cepat

1. Cobra Trading - $ 1 untuk 0.46 pelaksanaan purata kedua
2. TradeKing - $ 4.95 untuk 0.30 pelaksanaan purata kedua
3. Schwab - $ 8.95 untuk 0.12 pelaksanaan purata kedua

Investmentmatome juga telah mencipta Kalkulator Bayaran Brokerage yang menentukan pembrokeran terbaik untuk pelabur individu berdasarkan keperluan dan keutamaan mereka. Senarai peribadi pembrokeran kelayakan itu kemudian disusun mengikut kos.

Metodologi

Pengiraan untuk laporan ini didasarkan pada data dari dokumen rasmi yang diserahkan kepada SEC yang mematuhi Peraturan SEC 605 dan Peraturan SEC 606. Bagi broker yang menggunakan perkhidmatan pelaksanaan pihak ketiga, prestasi dikira berdasarkan purata berwajaran prestasi perkhidmatan pelaksanaan yang digunakan. Data prestasi adalah dari Ogos 2012, data paling terkini yang terdapat pada masa analisis ini.

• Lihat juga: Berminat belajar bagaimana untuk melabur, atau bersedia untuk memulakan? Lihat akaun broker kegemaran Investmentmatome untuk pelabur yang baru dan berpengalaman.