Sekuriti Berkaitan Ekuiti (ELKS) Definisi & Contoh |

Apa itu:

Seperti namanya, sekuriti (ELKS) adalah sekuriti hutang hibrid yang pulangannya berkaitan dengan ekuiti yang mendasari (biasanya saham). ELKS membayar hasil yang lebih tinggi daripada keselamatan asas dan umumnya matang dalam satu tahun. Pada masa matang, sekuriti ini akan membayar balik prinsipal asal, atau sekiranya ekuiti yang dihubungkan itu jatuh di bawah harga yang ditentukan sebelumnya, maka ELKS akan menukar ke dalam saham keselamatan yang mendasari.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Salah satu ciri ELKS yang paling membezakan ialah saiz dan sifat pembayaran balik prinsipal ditentukan oleh harga stok yang berkaitan. Sebagai contoh, sekiranya saham XYZ Syarikat adalah $ 10 sesaham apabila ELKS diterbitkan, maka pelabur ELKS akan menerima kembali prinsipal mereka secara tunai hanya jika harga saham Syarikat XYZ tetap di atas, katakan, 80% dari $ 10 sesaham (atau $ 8 dalam kes ini) manakala ELKS adalah cemerlang. Jika harga saham XYZ Syarikat berada di bawah $ 8 pada bila-bila masa sepanjang hayat ELKS, maka pelabur menerima bilangan saham Syarikat XYZ yang telah ditetapkan (katakan, satu perempat daripada saham XYZ Syarikat untuk setiap ELKS yang mereka pegang) dan bukannya tunai apabila ELKS matang. Nilai saham XYZ yang diterima oleh pelabur pada waktu matang boleh bernilai lebih atau kurang daripada apa yang pelabur mula dilaburkan.

Pelabur pendapatan seperti ELKS disebabkan oleh pengagihan besar yang mereka buat berbanding dengan keselamatan yang mendasari. Sekuriti biasanya membuat dua pembayaran yang telah ditetapkan sebelum kematangan mereka.

Terdapat dua manfaat cukai kepada ELKS. Pertama, sebahagian daripada pembayaran kupon biasanya dianggap sebagai pembayaran premium pilihan dan bukannya pendapatan faedah, yang bermakna pelabur tidak perlu melaporkan sebahagian daripada pembayaran sebagai pendapatan sehingga ELKS matang. Kedua, jika pelabur menerima stok dan bukannya tunai apabila ELKS matang, maka bahagian pembayaran yang berkaitan dengan premium opsyen akan mengurangkan asas saham pelabur dan tidak dimasukkan ke dalam pendapatan.

Satu lagi ciri yang membezakan ialah ELKS adalah berdaftar tanda dagangan Citigroup Funding, Inc., kerana Citigroup sebenarnya penerbit ELKS. Mereka adalah obligasi hutang tidak bercagar Citigroup Funding, Inc., bukan penerbit saham asas, dan Citigroup menjamin pembayaran faedah dan pokok, bukan penerbit saham. Citigroup menyenaraikan ELKSnya di bursa utama, yang memberi mereka tahap kecairan. Walau bagaimanapun, ini juga bermaksud bahawa ELKS boleh berdagang pada harga di bawah harga terbitan asalnya.

Kenapa Matters:

Seperti bon boleh tukar, ELKS adalah sekuriti hibrid; iaitu, mereka berkongsi ciri-ciri kedua-dua saham dan bon. Dengan bon boleh tukar, bagaimanapun, pemegang bon boleh menyertai kenaikan harga saham syarikat kerana semakin tinggi nilai pasaran saham asas, semakin banyak dagangan bon seperti saham. Tetapi peningkatan ini terhad dengan ELKS; pelabur bukan sahaja mengutip pembayaran faedahnya dan mendapat keistimewaan menerima kembali pokoknya secara tunai apabila ELKS matang. Oleh itu, pengembaliannya adalah terhad kepada kadar kupon.

Begitu juga, pemegang bon boleh ditukar yang agak dilindungi daripada penurunan harga saham yang curam: sepanjang masa, mereka masih menerima pembayaran faedah dan pokok mereka dan mempunyai keutamaan terhadap pemegang saham syarikat. Tetapi ELKS tidak menawarkan perlindungan utama ini. Sekiranya harga saham mendasari penurunan, pelabur secara teorinya boleh menerima timbunan stok yang tidak bernilai dan bukannya pembayaran balik prinsipal tunai. Selain itu, kerana Citigroup adalah penerbit, keupayaan dan kesanggupan untuk membayar hutang itu terletak pada Citigroup, bukan penerbit stok yang mendasari (walaupun Citigroup lebih berhak kredit daripada beberapa penerbit saham). Oleh itu, ELKS mengeluarkan satu daripada penerbit bon yang paling asas keselamatan memberikan kepada pelabur mereka - janji bayaran balik utama. Risiko ini adalah terutamanya mengapa ELKS biasanya membayar kupon tetap yang lebih tinggi daripada hutang yang boleh ditukar yang sama dan biasanya menghasilkan lebih daripada stok yang berasaskannya.