Pelaburan 101: Nisbah PE

Oleh Brian McCann

Ketahui lebih lanjut mengenai Brian di laman web kami Tanya Penasihat

Seperti yang dikatakan Warren Buffett, "Harga adalah apa yang anda bayar. Nilai adalah apa yang anda dapat."

The harga daripada stok tertentu adalah jelas kepada sesiapa yang peduli untuk melihatnya. Hanya menumbuk dalam simbol ticker saham di laman web kewangan, dan anda akan melihat harga semasa dengan serta-merta. Menentukan nilai stok tidak begitu mudah. Walaupun harga stok adalah fakta mudah, nilai tertakluk kepada tafsiran dan analisis. Pendapat nilai yang berbeza menjelaskan mengapa pembeli dan penjual sama-sama dapat menjauhkan diri dari pemikiran perdagangan saham yang mereka mendapat lebih baik dari perjanjian itu.

Satu metrik mudah yang biasanya digunakan untuk menilai nilai stok ialah nisbah harga kepada pendapatan, atau nisbah PE. Anda boleh menggunakannya dengan saham individu, atau memperluasnya untuk melihat nilai sekumpulan saham atau indeks pasaran saham seperti S & P 500.

Mengira nisbah

Nisbah PE adalah nisbah mudah harga pasaran syarikat awam kepada jumlah pendapatannya.

PE = Harga pasaran / Pendapatan bersih

Anda mendapat harga pasaran dengan mendarabkan bilangan saham tertunggak stok syarikat dengan harga saham semasa. Pendapatan bersih adalah apa yang tersisa daripada pendapatan syarikat selepas semua perbelanjaan dan cukai telah dibayar. Ini keuntungan, atau "bottom line".

Mari ambil contoh Microsoft. Semasa saya menulis ini, jumlah nilai pasaran awam Microsoft adalah lebih kurang $ 373 bilion. Dalam 12 bulan yang lalu, Microsoft memperoleh pendapatan bersih $ 20 bilion. Oleh itu nisbah PE untuk Microsoft adalah:

MSFT PE = (Harga pasaran MSFT) / (Pendapatan bersih MSFT) = $ 373b / $ 20b = 18.7

Kita juga boleh menyatakannya secara per-share:

MSFT PE = (Harga saham) / (Pendapatan sesaham) = 18.7

Nisbah PE adalah cara tersendiri untuk menyatakan nilai sebuah syarikat. Anda boleh memikirkannya sebagai harga pelabur membayar $ 1 pendapatan. Jika anda membeli saham Microsoft, anda akan membayar $ 18.70 untuk setiap $ 1 pendapatan.

Sesetengah orang suka membalikkan nisbah PE, yang menghasilkan angka yang dipanggil hasil pendapatan.

Hasil pendapatan = (Pendapatan bersih MSFT) / (Harga pasaran MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5.35%

Anda boleh bandingkan ini dengan potensi pelaburan lain, seperti bon Treasury 10 tahun, yang kini menghasilkan 2.4%. Berbanding dengan bon itu, Microsoft mungkin dianggap sebagai perjanjian yang baik.

Membuat perbandingan

Nisbah PE juga membolehkan anda membuat perbandingan cepat antara syarikat. Sebagai contoh, Adobe, pembuat perisian lain, mempunyai PE 128.5. Kenapa seseorang boleh membayar $ 128,50 untuk $ 1 pendapatan untuk Adobe, tetapi membayar hanya $ 18.70 untuk jumlah pendapatan Microsoft yang sama? Terdapat banyak sebab, dan banyak yang berkaitan dengan kemungkinan bahawa pada masa akan datang, Adobe akan menghasilkan lebih banyak wang daripada hari ini. Berdasarkan PE kedua-dua syarikat, ia kelihatan seperti peserta pasaran fikir ia lebih berkemungkinan bahawa Adobe akan terus berkembang pada klip pesat berbanding dengan Microsoft.

Seperti yang dijelaskan dalam jawatan sebelumnya, pemilikan saham adalah tuntutan ke atas aset dan pendapatan syarikat - termasuk pendapatan masa depan - selagi anda memiliki stok itu. Oleh itu, jika anda fikir syarikat mempunyai prospek pertumbuhan yang baik, anda mungkin bersedia untuk membayar lebih banyak untuk memiliki aliran pendapatan masa depan yang menghasilkan PE yang lebih tinggi.

Akhir sekali, selain menggunakan nisbah PE untuk menghargai sebuah syarikat, kita boleh menggunakan nisbah PE untuk menilai sekumpulan saham atau pasaran secara keseluruhannya. Jika kita memikirkan indeks S & P 500 sebagai satu konglomerat gergasi dengan 500 bahagian, maka kita juga boleh mengira nisbah PEnya. Dalam kes ini, S & P 500 kini berdagang sekitar $ 2,080. Inilah harga dari semua 500 syarikat, yang ditimbang oleh kapitalisasi pasaran mereka. Pendapatan daripada semua 500 syarikat dalam tempoh 12 bulan yang lalu, sama seperti yang ditetapkan, ialah $ 103. Ini menghasilkan PE sekitar 20.2. Walaupun ini jauh lebih tinggi daripada PE purata sejarah untuk pasaran kira-kira 16.6, jauh di bawah puncak 46.7, yang dicapai pada tahun 1999.

Rasio PE pasaran adalah alat yang baik untuk memberikan anda rasa penilaian sejarah. Kelemahannya adalah bahawa nisbah PE dengan sendirinya tidak mempunyai rekod prestasi yang baik untuk meramal pulangan masa depan bagi saham. Perolehan bulan ke bulan dan bahkan tahun ke tahun cenderung bervariasi dengan ketara kerana faktor yang tidak dapat diramalkan. Akibatnya, terdapat korelasi yang sangat rendah antara nisbah PE semasa dan pulangan pasaran masa hadapan. Tetapi jangan risau. Kali seterusnya, kita akan melihat saudara lelaki PE untuk membantu mendapatkan gambaran bagaimana pulangan jangka panjang mungkin bermain.

Jawatan ini mula-mula muncul di Nasdaq.

Imej melalui iStock

Anda mungkin juga berminat:

Adakah Robo-Penasihat Tenggelam Penasihat Kewangan?

Cara Berhenti Mengatasi Pelaburan Anda

Saham kuat? Elakkan Kesilapan Salah Satu Ini

5 Perkara yang Tahu Sebelum Menggunakan Pilihan Saham