Berhati-hatilah Apa Yang Anda Minta - "Prestasi" Tidak Sempurna

Oleh Jonathan DeYoe

Ketahui lebih lanjut mengenai Jonathan di Laman web kami Tanya Penasihat

Saya akan mengatakan bahawa 50% orang yang kukuh yang menyeberangi ambang pejabat saya untuk pertama kali bertanya, "Apa pulangan anda?"

Dan, saya akan memberitahu anda apa yang saya katakan kepada mereka: "Saya gembira untuk membincangkan kembali dengan anda, tetapi sebelum saya melakukannya …"

Sekarang, sebelum anda fikir ini adalah mengelak, tolong bawa nafas panjang.

Saya gembira untuk membincangkan "pulangan" saya atau prestasi saya dengan anda, tetapi kenapa anda mahu tahu? Maklumat apa yang akan memberikan anda masa depan yang berpotensi? Jika prestasi masa lalu saya baik (namun anda mungkin menentukan bahawa dari melihat angka atau dua diikuti oleh%), adakah anda lebih mungkin menyewa saya? Sekiranya tidak baik, adakah anda tidak akan menyewa saya?

"Prestasi" - yang harus, secara definisinya, menjadi prestasi masa lalu - menjadi kriteria dalam membuat keputusan anda, walaupun kedua-dua Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan dan Suruhanjaya Sekuriti dan Pertukaran memerlukan pemberitahuan bahawa "prestasi masa lalu bukanlah jaminan hasil masa depan" ? Jika ya, saya percaya anda mungkin datang ke tempat yang salah.

Seolah-olah keinginan untuk melihat nombor prestasi memerlukan apa-apa jenis rangsangan popular, dalam edisi 11 Julai Wall Street Journal, Jason Zweig (The Intelligent Investor), yang saya kerap membaca dan mencari yang paling sesuai untuk masa ini, menulis Kewangan Penasihat: Tunjukkan Kami Nombor Anda. Dan, ketika saya mendengar kekhawatiran dalam artikel itu dan memahami keinginan untuk mendapatkan data untuk membuat keputusan yang lebih baik, saya tidak dapat memikirkan idea yang lebih buruk daripada mengubah nombor prestasi ke dalam data tersebut untuk dua sebab.

Pertama, walaupun bagi penasihat kewangan yang menggunakan model untuk mengurus portfolio pelanggan (yang saya lakukan dan saya percaya adalah pintar), masih terdapat kebolehubahan yang besar dalam keperluan pelanggan dan, oleh itu, dalam portfolio. Jumlah portfolio yang saya ada adalah sepenuhnya pada model (yang bermaksud kita tidak membina sekitar beberapa sebab-sebab yang tidak boleh dipertanggungjawabkan) untuk model tertentu (bermakna pemeliharaan vs pendapatan vs vs pertumbuhan vs seimbang), dan tanpa prestasi mengubah kesan aliran wang tunai (bermakna likuidasi yang besar untuk membeli kereta atau meletakkan bayaran pendahuluan di rumah atau sumbangan dari pusaka atau peralihan 401 (k)) adalah sangat kecil untuk tidak relevan secara statistik.

Kedua, data prestasi yang lepas adalah sama sekali tidak bermakna. Apa yang telah berlaku adalah pada masa lalu dan tiada kesan terhadap apa yang mungkin berlaku seterusnya. Anda tidak boleh melangkah masuk ke sungai ekonomi atau pasaran yang sama dua kali. Terdapat jumlah penyelidikan yang luar biasa pada titik ini. Tidak ada apa-apa yang lebih penting bagi klien yang berpotensi mengetahui tentang prestasi saya sendiri (atau orang lain).

Dengan masa yang sempurna, dua hari kemudian pada 13 Julai, Sam Ro of Business Insider, individu lain yang saya baca secara teratur dan mendapati yang paling sesuai, menulis sekeping berjudul, Prestasi Masa Lalu Daripada Dana Reksa-dana TIDAK Penunjuk Dari Hasil Masa Depan … 96% Masa.

Kebalikan dari tajuk ini, dan implikasi penting untuk permintaan Zweig dua hari lebih awal, adalah maklumat tentang prestasi lalu sangat membantu 4% dari masa itu. Kami masih akan dicabar untuk menentukan yang 4%, tetapi ini, saya menganggap, mungkin masalah kecil mudah diselesaikan dengan persamaan yang mudah, bukan?

Ro mengutip daripada penyelidikan yang dilakukan oleh Aye Soe, pengarah penyelidikan dan reka bentuk global untuk Indeks S & P Dow Jones. Soe meninjau 2,744 pengurus ekuiti A.S. domestik dan, kerana kurangnya cara yang lebih baik untuk mengatakannya, mendapati mereka tidak mempunyai prestasi yang berterusan. Selalunya beberapa pengurus ditemui di bahagian atas timbunan; mereka hanya pengurus yang berbeza.

Daripada kira-kira 687 pengurus yang berada pada suku teratas pencapaian pada bulan Mac 2012, hanya empat yang ada hanya dua tahun kemudian pada Mac 2014. Daripada 1,372 yang berada di separuh teratas, hanya 19 yang tinggal. Pengurus-pengurus yang telah berjaya dalam jangka masa yang pertama mempunyai sedikit (nyaris tidak) hubungan dengan pengurus-pengurus yang baik dalam jangka masa yang berikut. Saya akan bertaruh yang sama mungkin benar untuk penasihat. "Tidak ada bukti statistik untuk kegigihan persembahan." Namun, dari segi amalan saya sendiri dan juga dari artikel Zweig, ada bukti besar yang orang ingin melihatnya, dan orang hanya boleh menganggapnya kerana mereka berfikir entah bagaimana penting.

Berhati-hatilah dengan apa yang anda inginkan. Apabila anda masuk ke pejabat saya dan anda bertanya kepada saya tentang pulangan, saya dengan senang hati akan memberitahu anda. Saya akan menjawab secara langsung mana-mana soalan prestasi yang boleh saya jawab. Saya akan membanjiri anda dengan data untuk apa jua tempoh masa yang anda pilih selagi saya mempunyai data untuk dikongsi. Saya akan memberi anda nombor prestasi untuk portfolio model; Saya akan membincangkan prestasi agregat pengalaman pelanggan sebenar (tanpa nama penamaan); kita boleh bercakap portfolio agresif atau portfolio konservatif; kita boleh menambah perbincangan yang luas tentang "risiko" dan juga sedikit mengenai atribusi jika anda boleh tahan. Saya dengan senang hati akan berkongsi dengan anda semua jenis butiran prestasi yang mengerikan dalam mana-mana fesyen yang anda suka. Pada penghujung hari ini, anda tidak akan memberitahu apa-apa tentang bagaimana kami dapat bekerjasama untuk mencapai kejayaan peribadi dan kewangan anda.

Sekiranya saya baru-baru ini selesai, berbanding dengan indeks apa yang anda bawa ke pejabat saya percaya adalah penanda aras yang sesuai, maka anda akan merasa seolah-olah anda perlu menyewa saya berdasarkan maklumat ini. Sesetengah penasihat mungkin secara terang-terangan mencadangkan kepercayaan ini atau hanya dengan diam-diam membolehkan anda mempercayainya tanpa hujah. Ia kelihatan seperti wawasan yang berharga, ia adalah konkrit, dan anda boleh menggantung topi anda. Tetapi ini adalah alasan yang salah untuk mengupah mana-mana penasihat.

Atau, mungkin sebaliknya adalah benar. Saya mungkin baru-baru ini telah melakukan kurang baik dengan indeks apa yang anda ambil sebagai penanda aras anda, dan anda mungkin merasa seolah-olah menyewa saya akan menjadi kesilapan berdasarkan maklumat ini. Tetapi ini, dengan cara yang sama, menjadi alasan yang salah untuk tidak menyewa saya.

Sama ada cara, penasihat tahu apa yang anda cari apabila anda bertanya mengenai "prestasi" dan mengetahui bahawa penasihat tidak boleh menawarkannya. Seorang penasihat yang baik akan cuba untuk membincangkannya dari barisan prestasi anda. Jika anda mendengar, anda akan memulakan proses penglihatan dan perancangan kehidupan di mana anda akan membincangkan nilai-nilai, ketakutan dan impian anda. Anda akan bercakap tentang apa yang mesti berlaku dalam hidup anda dan apa yang anda mungkin hidup tanpa.

Proses ini akan memberi perlindungan yang lebih baik untuk keluarga anda, portfolio yang sesuai dengan keadaan dan keperluan anda, tenaga psikik yang lebih baik di sekitar wang dan rasa bahagia yang lebih besar. Anda mungkin atau mungkin tidak mendapat "prestasi" yang lebih baik - tidak ada cara untuk diramal. Tetapi, jika anda melakukan visi dan perancangan yang betul, anda boleh menjalani kehidupan yang anda impikan tanpa mengira.

-

Jonathan K. DeYoe, AIF dan CPWA, adalah pengasas dan presiden Pengurusan Kekayaan DeYoe di Berkeley, California, dan blog di Blog Dividen Kebahagiaan. Perkhidmatan Penasihat Kewangan dan Penasihat Pelaburan yang ditawarkan melalui DeYoe Wealth Management, Inc., Penasihat Pelaburan Berdaftar. Sekuriti yang ditawarkan melalui LPL Financial, Ahli FINRA / SIPC.

Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini hanya untuk maklumat umum dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu kepada mana-mana individu. Untuk perancangan individu dan keperluan pelaburan anda, sila lihat profesional pelaburan anda.