Alpha dan The Omega: Mencari Alpha, Micron dan David Einhorn

Kembali pada bulan November 2013, penyumbang tanpa nama kepada Seeking Alpha mencatatkan hujah tidak kritikal mengenai perancangan dana lindung nilai utama untuk membeli saham Teknologi Micron (NASDAQ: MU). Dalam ulasan, satu pembaca menebak Greenlight Capital, LLC, yang mana penyumbang tanpa nama itu menjawab dan mengesahkannya. Saham Micron mula terbang seperti hotcakes dan harga naik, yang bermakna apabila Greenlight sebenarnya membeli saham, mereka membayar lebih untuk mereka.

Tetapi sudah tentu, ada lebih banyak daripada itu. Baca di bawah untuk selok-belok Einhorn vs Valuable Insights.

Jadi apa urusannya? David Einhorn Adakah Orang Suing Kiri dan Kanan?

Sebagai permulaan, Greenlight Capital, LLC, tidak menuntut Mencari Alpha sendiri, dan tidak menyaman seorang blogger. Mereka telah membuat petisyen Mencari Alpha untuk identiti penyumbang individu, supaya mereka kemudiannya menyaman individu tersebut. Siapa yang bukan seorang blogger. Jika itu masuk akal.

Greenlight mendakwa bahawa siaran pada Mencari Alpha menyebabkan harga saham Micron meningkat, membiayai mereka puluhan ribu dolar, dan seterusnya menuduh bahawa orang dalam di sisi undang-undang terikat oleh perjanjian kerahasiaan sengaja membocorkan maklumat.

Pendirian Einhorn dan tindakan undang-undang Greenlight Capital berikutnya telah dipenuhi dengan keraguan, yang dapat difahami. Pidato lantang industri dana lindung nilai (dan pengarang bestselling New York Times) tidak benar-benar menghindar dari perhatian. Untuk merumitkan perkara, strategi pelaburan Einhorn pada umumnya dicirikan sebagai aktivis, yang bermakna ia agak sukar untuk menentukan secara tepat motivasinya di belakang gerakan yang dipublikasikan.

Beberapa gerai berita telah menyebut Pindaan Pertama, tetapi ini sebenarnya bukan kebebasan bersuara. Ia bukan tentang mengatakan sesuatu yang orang kaya tidak bersetuju. Ini akhirnya mengenai perdagangan orang dalam.

Um… Jadi Siapa yang Tahu Mengenai Hal Micron Ini?

Dana lindung nilai memegang pegangan pelaburan mereka dalam prospektus, disediakan kepada pelabur berpotensi dan semasa dalam dana. Tetapi mereka biasanya diterbitkan secara suku tahunan atau dua kali, tidak seberapa segera yang membeli atau menjual berlaku. Dalam contoh ini, Greenlight berhujah bahawa orang-orang yang mempunyai pengetahuan tentang saham Micron terikat secara sah untuk menenangkannya.

Menurut Petisyen untuk Pendedahan Pra-Tindakan yang difailkan oleh Greenlight pada 13 Februari 2014, di Mahkamah Agung New York:

"… orang yang memiliki maklumat yang sah mengenai kedudukan Greenlight di Micron adalah orang yang mempunyai kontrak, fidusiari, atau tugas lain untuk mengekalkan kerahsiaan kedudukan Greenlight: pekerja Greenlight, peguam, perdana dan pelaksana broker dan ejen lain. "

Pada asasnya, Einhorn mempunyai titik yang sah. Pengurus dana lindung nilai adalah sekumpulan yang bijak, dan pelabur yang canggih memahami kuasa PR ketika datang ke pasaran saham. Mencari Alpha menerima artikel-artikel dari stabilitas "penyumbang" yang tidak terbentuk, sehingga memungkinkan semua pihak yang berkepentingan Micron memutuskan untuk menyerahkan pos untuk mendapatkan keuntungan pribadi.

Oleh itu, ia agak kerengsaan untuk menyederhanakan isu ini sebagai menyaman seorang blogger. Ini bukanlah seorang blogger seperti yang dipikirkan oleh majoriti orang, tetapi apa yang Mencari Alpha memanggil "penyumbang." Yang pada dasarnya bermakna sesiapa sahaja boleh menyerahkan dan menerbitkan artikel - anda, nenek anda, atau broker saham anda - dengan syarat mereka mendaftar dengan laman web ini. Dengarkan nenek anda, dia mungkin mempunyai beberapa petua yang baik.

Tunggu. Siapa yang menulis Post Skandal ini, tepat?

Penyumbang kontroversial yang bersangkutan, "Wawasan Terjangkau", menyatakan bahawa mereka adalah pengurus dana dengan lebih dari dua puluh tahun pengalaman. Sekiranya itu berlaku, pastinya seorang veteran industri akan tahu bahawa mendedahkan maklumat berkenaan Micron akan mendorong harga saham.

Pendapat pelabur, tepat atau tidak, adalah pendorong kepada industri kewangan. Sepuluh dekad yang lalu, sebagai contoh, telah menunjukkan kuasa psikologi di pasaran saham, industri hartanah, dan firma pelaburan. Jadi menyiarkan sesuatu seperti ini di laman web di mana pembaca sebahagian besarnya terdiri daripada pelabur runcit hampir pasti mempunyai beberapa kesan.

Pada asasnya, jika watak yang tidak bertanggungjawab cuba mempengaruhi harga pasaran sebelum maklumat menjadi awam, ia akan menjadi dagangan orang dalam. Dan sayangnya, wawasan yang berharga mungkin tidak begitu berharga setelah disaman oleh dana lindung nilai yang menonjol.

Baiklah, Jadi Ini Ada Beberapa Rawak Rawak Membocorkan Maklumat Micron Sulit?

Ya, pada asasnya. Ia bukan ahli akhbar dan ia tidak seperti aktivis hak pengguna peringkat tinggi. Dalam kes ini, ia adalah seorang yang cukup sederhana untuk menggunakan nama samaran "Bernilai Insight" yang memilih untuk berkongsi berita dengan dunia, dengan menggunakan Mencari Alpha sebagai batu loncatan. Tetapi dengan menariknya, ketika dia (atau dia) agak bersemangat untuk berkongsi maklumat ini dengan orang ramai, mereka hanya selesa melakukannya di bawah nama palsu.

Menurut pemfailan undang-undang Greenlight Capital, satu-satunya orang yang mempunyai pengetahuan mengenai peristiwa ini adalah secara sah diwajibkan untuk tidak membincangkannya. Oleh itu menggunakan nama samaran akan membuat banyak akal, jika tuduhan itu betul.

Apa yang Mencari Dasar Alpha Penyumbang?

Mencari dasar rasmi Alpha mengenai pengarang menggunakan nama samaran adalah seperti berikut:

"Walaupun mencari editor Alpha sangat memilih bahawa penulis kami menggunakan nama sebenar mereka, kami menyedari bahawa tidak selalu mungkin. Oleh kerana peraturan di tempat kerja atau faktor lain, beberapa penyumbang tidak dapat mendedahkan nama sebenar mereka. Di samping itu, banyak penulis blog pasaran saham veteran (sesetengah yang terbaik, sebenarnya) menulis di bawah nama samaran. "

Dasar ini menyatakan bahawa laman web ini memerlukan penyumbang untuk memberikan nama sebenar, maklumat hubungan dan pegangan stok ketika mendaftar. Tetapi maklumat ini didedahkan sendiri, bergantung kepada kejujuran pemohon.

Halaman papan pendahulu untuk penyumbang menyenaraikan kebanyakan garis-garis besar Cari Gelombang Alpha, dari "Quoth the Raven" ke pendekatan yang lebih langsung, mis. "Blackstone Equity Research." Artikel yang diterbitkan tidak berasal dari wartawan atau blogger profesional. Mereka datang dari sesiapa sahaja yang didaftarkan sebagai pencari Alpha Mencari. Terdapat hampir tiada proses pemeriksaan, jadi sementara maklumat itu mungkin terdengar berwibawa, tidak ada cara untuk memberitahu di mana ia benar-benar berasal.

Ini jenis blogging tit-for-tat seperti ini telah berlaku selama bertahun-tahun. Sebagian besar, ia agak tidak berbahaya - ejen hartanah tempatan melakukan artikel mengenai harga rumah untuk meningkatkan imej awam mereka, contohnya, atau seorang doktor melakukan artikel mengenai musim selesema. Mereka menyediakan artikel atau kandungan untuk murah, tetapi mendapatkan beberapa pemasaran yang baik dari itu, dan semua orang pulang dengan gembira. Sekiranya maklumat itu salah atau tidak sah, tentunya. Kemudian levee mula pecah.

Apa yang Harus Saya Ketahui Dari Greenlight untuk Strategi Pelaburan Saya?

Sekiranya anda ingin mendapatkan beberapa pandangan berharga untuk portfolio anda sendiri, berikut adalah beberapa kemuncak dari Greenlight's 13F Filing baru-baru ini.

Terdapat dua penambahan yang ketara:

• Lebih daripada 1.4 juta saham telah ditambah daripada Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF), sebuah syarikat yang menghasilkan bahan api berasaskan etanol dan produk biofuel alternatif lain.
• Menambah 1.37 juta saham dalam Vodafone (NASDAQ: VOD) sebuah syarikat telekom yang berpangkalan di London. Vodafone baru-baru ini mengumumkan rancangan untuk memperoleh pengendali kabel terbesar di Sepanyol, ONO.

Saham Micron, yang pada mulanya muncul pada 13F November 2013, masih tidak disentuh. Einhorn berkata sebelum ini, strateginya adalah untuk pergi lama dengan Micron, jadi ketika mereka tidak sebagus perjanjian seperti pada bulan November, stok masih banyak untuk melakukannya.

Baca Lagi dari Investmentmatome

• Sektor Saham Terbaik 2013: Saham Penjejakan Penjagaan Kesihatan dan Pengguna lebih 30%

• Cara Cari Insurans Auto Terbaik

• TurboTax vs H & R Block: Bagaimana Simpan Musim Cukai ini