Lupakan Apa yang Anda Dengarkan: Syarikat Debt-Laden Boleh Membuat Pelaburan Besar | Mendengar, syarikat-syarikat yang memiliki hutang menawarkan potensi pemulihan yang hebat jika anda tahu apa yang harus dicari.
Buat Duit Dengan Saham - Orang Biasa Juga Boleh Miliki Saham Syarikat Minyak
Bagi kebanyakan pelabur, syarikat hutang bebas adalah satu-satunya cara untuk pergi. Mereka mempunyai kekuatan kewangan untuk menahan masa yang sukar, dan pada masa yang baik, mereka boleh melihat untuk membuat tawaran, membeli semula stok atau meningkatkan dividen. Tetapi untuk pelabur yang lebih berani, syarikat yang mempunyai hutang yang tinggi sering dapat memberikan beberapa pulangan saham terkuat.
Apabila pasaran terhempas pada tahun 2008, syarikat hutang tinggi seperti
Hertz (NYSE: HTZ) dan Delta Airlines (NYSE: DAL) melihat saham mereka merosot di bawah $ 5. Sejumlah pinjaman mereka dibeli untuk pembaharuan di kuarters yang akan datang. Jika ekonomi bertambah buruk, dan mereka tidak dapat menggulingkan hutang itu, maka kebangkrutan kelihatan seperti kemungkinan yang sesungguhnya. Tetapi, seperti yang saya akan jelaskan, jenis saham ini juga merupakan keuntungan yang kuat ketika pasaran kembali pulih. Saham Hertz dan Delta meningkat tiga kali ganda daripada paras awal tahun 2009 mereka, dan terima kasih kepada tahap hutang yang berterusan, masih boleh menjadi keuntungan yang sangat kuat memandangkan ekonomi terus bertambah baik. Inilah sebabnya. Simpanan & Anti Pencairan Cukai
Pada penghujung hari, pendapatan, dan lebih khusus, pendapatan sesaham (EPS), adalah sebab utama untuk memiliki saham. Walaupun pelabur menilai syarikat-syarikat dengan melihat kira-kira mereka, pemasaran yang cerdas, jangkauan global atau pelbagai faktor lain, metrik yang paling penting bagi hampir setiap pelabur adalah garis bawah. Apabila keuntungan setiap saham meningkat, syarikat berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk meningkatkan dividen, menarik modal baru dan membayar hutang. Dan itu bagus untuk para pemegang saham.
Mari kita lihat sebuah syarikat dengan 10 juta saham terkumpul dan harga saham $ 5. Anggapkan syarikat itu ingin menaikkan $ 20 juta modal baru.
Salah satu pilihannya adalah untuk mengeluarkan saham baru (Opsyen A), yang akan mencairkan pemegang saham sedia ada. Untuk menaikkan $ 20 juta modal baru, syarikat itu perlu menjual 4 juta saham pada $ 5 setiap satu. Itu merangkumi jumlah jumlah saham kepada 14 juta.
Option B adalah meminjam $ 20 juta. Dengan mengandaikan firma itu membayar faedah 5% setahun, ia menambah $ 1 juta dalam pembayaran faedah tahunan. Walau bagaimanapun, beban hutang Opsyen B membolehkan syarikat menjana pendapatan sesaham yang lebih tinggi. Biar saya jelaskan.
Walaupun pembayaran faedah tambahan membawa kepada keuntungan mutlak yang lebih rendah ($ 4 juta vs $ 4.5 juta), keuntungan lebih tinggi berdasarkan asas per saham di bawah Pilihan B. Kenapa?
Pertama, kerana minat pada hutang ditolak sebelum cukai dinilai, $ 1 juta dalam pendapatan faedah menyimpan syarikat $ 500,000 dalam cukai. Kedua, dengan tidak menambahkan 4 juta saham baru ke kolam renang, pendapatannya berpecah kepada para pemegang saham yang kurang.
Itulah sebabnya syarikat-syarikat seperti
GE (NYSE: GE)
selalu membawa sejumlah besar hutang. Jika GE menghindarkan hutang, ia akan mengeluarkan lebih banyak saham daripada yang ada sekarang, dan ia akan mempunyai pendapatan sesaham yang lebih rendah. Menggunakan Leverage untuk Meningkatkan Pertumbuhan Keuntungan Masa Depan Hutang (juga dikenali sebagai leverage) juga boleh membesarkan keuntungan masa depan. Jika ekonomi stabil atau berkembang, mengambil saham yang sangat leveraged mungkin akan melunasi dengan baik.
Mari lihat syarikat kami satu tahun di masa depan dan bandingkan prestasi Opsyen A hingga Pilihan B. Mari kita anggap jualan telah meningkat 50 % dan margin operasi tetap berterusan
Di bawah Opsyen A, syarikat itu dapat meningkatkan EPS sebanyak $ 0.16, manakala Opsyen B menaikkan EPS sebanyak $ 0.20. Dengan menggunakan hutang bukan ekuiti, manfaat peningkatan jualan dan peningkatan keuntungan mengalir ke pemegang saham yang lebih sedikit, pembesaran EPS.
Bagaimana Menilai Peluang
Jadi sekarang anda tahu bahwa setiap kali anda mendengar saham yang dipinjam karena memiliki tahap hutang yang tinggi, anda harus berfikir pada diri sendiri, "Ini mungkin peluang!" Sekiranya penyelidikan anda membuktikan bahawa kebimbangan hutang syarikat tidak dapat dikendalikan dalam jangka terdekat, anda mungkin akan mendapat keuntungan kerana syarikat mula menggunakan keuntungan yang lebih tinggi untuk menanggung hutang mereka.
Untuk pelabur individu mencari peluang, silap mata ini adalah untuk memastikan syarikat hutang berat menjana aliran tunai yang mencukupi untuk memenuhi perbelanjaan faedah tahunan mereka dan semua pembayaran jangka pendek mengenai pinjaman. Kewajipan pinjaman jangka pendek dicirikan sebagai "bahagian semasa hutang jangka panjang" yang terperinci dalam nota-nota kepada penyata kewangan syarikat. Syarikat juga dikehendaki mendedahkan jadual kematangan hutang jangka panjang mereka. Pemahaman yang mendalam tentang berapa banyak hutang syarikat dan ketika ia perlu membayar hutangnya adalah penting untuk mengetahui risiko yang Anda dedahkan.
Ingat, pendekatan yang berisiko ini hanya berfungsi apabila ekonomi stabil atau berkembang. Tetapi jika ekonomi goyah atau kelihatan akan menuju ke selatan, anda akan lebih baik berkhidmat dengan menumpahkan sebarang stok dengan beban hutang yang tinggi.
[Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai menilai syarikat dengan beban hutang yang tinggi, klik di sini untuk membaca tentang The One Statistik Kewangan Utama Anda Harus Tahu]
Image Artikel: Ratu dan Askar dari Ryan Gessner melalui Flickr
