Harry Markowitz Definisi & Contoh |

Apa itu:

Harry Markowitz adalah seorang ahli ekonomi terkenal yang memenangi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1990. > Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Lahir di Chicago pada tahun 1927, Markowitz memperoleh ijazah sarjana muda dalam bidang ekonomi di University of Chicago dan kemudian menyertai RAND Corporation pada tahun 1952, di mana dia bekerja pada teknik pengoptimuman dan algoritma yang akan memimpin kepada teori terkenalnya: perbatasan yang efisien.

Perbatasan yang efisien adalah konsep matematik yang menilai pulangan yang dijangkakan, sisihan piawai dan kovarians sekumpulan sekuriti untuk menentukan kombinasi, atau portofolio, menghasilkan pulangan yang diharapkan untuk pelbagai tahap risiko.

Pada tahun 1952, Markowitz menetapkan idea sempadan yang cekap dalam gerakan apabila dia menerbitkan model pemilihan portfolio rasmi dalam The Journal of Finance. Markowitz terus membangun dan menerbitkan penyelidikan mengenai subjek tersebut selama 20 tahun ke depan, dan ahli teori kewangan lain menyumbang kepada kerja. Markowitz memenangi Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1990 kerana kerja-kerjanya di sempadan yang cekap dan untuk sumbangan yang berkaitan dengan teori portfolio moden.

Walaupun kerjanya adalah kompleks, idea prinsip Markowitz adalah mudah: kombinasi yang berbeza dari sekuriti menghasilkan pulangan yang berbeza. Perbatasan yang efisien mewakili yang terbaik dari kombinasi ini - yang menghasilkan pulangan yang diharapkan untuk tahap risiko tertentu.

Untuk setiap titik di perbatasan yang efisien, terdapat sekurang-kurangnya satu portofolio yang dapat dibangunkan dari investasi di alam semesta yang mempunyai risiko dan pulangan yang sepadan dengan titik tersebut.

Contohnya muncul di bawah. Perhatikan bagaimana perbatasan yang cekap membolehkan para pelabur memahami bagaimana pulangan yang dijangkakan portfolio berbeza-beza dengan jumlah risiko (sisihan piawai) yang diambil.

Sekuriti hubungan mempunyai antara satu sama lain adalah bahagian penting dalam sempadan cekap. Sesetengah harga keselamatan mengetuai arah yang sama di bawah keadaan yang sama, tetapi banyak zig sekuriti apabila orang lain zag. Semakin banyak penyegerakan sekuriti dalam portfolio adalah (iaitu penurunan kovariansinya), semakin kecil risiko (sisihan piawai) portfolio yang menggabungkannya. Inilah sebabnya mengapa perbatasan yang efisien melengkung dan bukan kepelbagaian linear menjadikan risiko (sisihan piawai) portfolio lebih rendah daripada risiko (sisihan piawai) bagi setiap keselamatan individu.

Mengapakah Matters:

Apabila Markowitz diperkenalkan perbatasan yang cekap, ia menjadi tumpuan dalam banyak aspek. Salah satu sumbangan terbesarnya ialah demonstrasi kekuatan kepelbagaian.

Pelabur cenderung memilih, secara langsung atau tidak langsung, portfolio yang menghasilkan pulangan yang paling besar dengan jumlah risiko yang paling sedikit - dengan kata lain, mereka cenderung untuk mencari portfolio pada sempadan yang cekap. Walau bagaimanapun, tidak ada sempadan yang cekap, kerana pengurus dan pelabur portfolio dapat menyunting bilangan dan ciri-ciri sekuriti di alam semesta yang dilaburkan untuk memenuhi keperluan khusus. Sebagai contoh, pelanggan mungkin memerlukan portfolio untuk menghasilkan hasil dividen minimum, atau pelanggan boleh menolak pelaburan dalam industri yang beretika atau politik yang tidak diingini. Hanya sekuriti yang tersisa yang dimasukkan ke dalam pengiraan sempadan yang cekap.

Apabila dia menerima Hadiah Nobel, Markowitz berkata, "Kewujudan ketidakpastian penting untuk analisis tingkah laku pelaburan rasional." Ironinya, usaha Markowitz untuk benar-benar mengira portfolio optimum pelabur terbukti menjadi salah satu aspek paling kontroversial dari sempadan yang efisien. Ramai orang berpendapat bahawa ia mengurangkan pengurusan pelaburan kepada algoritma yang tidak melibatkan hubungan statistik antara sekuriti dan bukannya analisis ciri-ciri fundamental dan kewangan syarikat-syarikat asas.