Adakah Rating Morningstar Bantu Anda Cari Dana Rekrut Terbaik?

Penarafan dana bersama Morningstar bermula pada tahun 1985 dan dengan cepat menjadi metrik yang popular di kalangan pelabur, penasihat dan keluarga dana.

Penarafan bintang memberikan kaedah perbandingan yang mudah untuk pelabur, dan penasihat dengan mudah boleh menggunakan penarafan lima bintang sebagai titik jualan. Keluarga reksa dana dengan produk bernilai tinggi pada asasnya menyediakan kaedah iklan percuma.

Tetapi apa yang sebenarnya masuk ke rating bintang ajaib ini? Dan apa sebenarnya yang memberitahu anda mengenai dana yang diberikan? Sekiranya pelabur memberi tumpuan kepada metrik lain?

Menurut kajian yang dijalankan oleh Morningstar dan Vanguard, semua bukti menunjukkan bahawa dengan mencari dana dengan nisbah perbelanjaan yang lebih rendah, anda akan melakukan lebih baik daripada dengan mencari dana dengan rating Morningstar yang hebat.

»Ketahui lebih lanjut:Bagaimana untuk melabur dengan dana bersama

Bagaimanakah rating Morningstar berubah?

Telah hampir tiga dekad sejak Morningstar mencipta sistem penarafan bintang mereka dan ia telah melalui beberapa perubahan sejak penubuhannya.

Penarafan asal dimaksudkan untuk memperkenalkan, "konsep pulangan dan pulangan kos yang disesuaikan kepada purata pelabur." Dana dibahagikan kepada beberapa kategori asas dan risiko dinilai dengan membandingkan setiap prestasi dana dengan Rang Undang-undang Perbendaharaan 90 hari. "Jika pulangan dana melebihi penanda aras ini setiap bulan, dana tersebut dianggap tidak berisiko."

Jelas sekali, ini bukanlah satu kaedah yang tepat untuk menentukan kebolehan dana, jadi pada tahun 2002, Morningstar mengubah risiko rawatan dalam pengiraan penarafan. Sebelum peralihan, dana dengan pulangan yang tidak menentu tetapi prestasi keseluruhan yang baik akan dinilai dengan baik. Sekarang, sistem penarafan mempunyai tumpuan kepada "kemudahan yang diharapkan" dana.

Teori utiliti yang dijangkakan mempunyai dua premis utama:

• Pelabur lebih prihatin terhadap potensi kerugian daripada pulangan yang tidak disangka-sangka
• Pelabur bersedia untuk mengorbankan beberapa pulangan yang dijangkakan mereka sebagai pertukaran untuk kepastian kepulangan yang lebih tinggi

Dengan memberi tumpuan kepada kegunaan dana bersama dan bukan hanya prestasi mereka, Morningstar cuba untuk menjelaskan bagaimana pelabur sebenar melihat aset yang dipegang dalam portfolio mereka.

Satu lagi isu yang dihadapi oleh Morningstar adalah prestasi yang luar biasa bagi jenis dana tertentu. Contohnya, dana nilai secara konsisten mengatasi dana pertumbuhan. Sekarang Morningstar mempunyai lebih daripada 100 kategori tertentu dan hanya menilai prestasi berhubung dengan dana yang setanding. Di samping itu, setiap kelas saham dana dinilai secara berasingan kerana mereka mengenakan sistem fi berbeza (dan dengan itu memberikan pulangan yang berbeza).

Walaupun sistem penarafan bintang sepenuhnya kuantitatif, Morningstar baru-baru ini mewujudkan sistem penarafan penganalisis untuk dana. Penganalisis dalaman mereka menjaringkan dana berdasarkan 5 aspek: proses pelaburan, prestasi sejarah, pengurus dana, firma induk, dan harga semasa. Dengan menggunakan metrik ini, penganalisis menilai setiap dana sebagai Emas, Perak, Gangsa, Neutral, atau Negatif.

Apa yang membuat dana 5 bintang?

Penarafan bintang ditentukan oleh "Penyelarasan Pelarasan Risiko Morningstar" dana bersama, yang dikira setiap bulan menggunakan pulangan dan kemeruapan sejarah dana. Dana kemudian dibandingkan dengan yang lain dalam kategori mereka, dan markah ditentukan dengan menggunakan skala berikut:

Setiap dana diberi penarafan bintang untuk tempoh 3, 5 dan 10 tahun yang ketinggalan. Penarafan keseluruhan kemudian ditentukan oleh pemberat penilaian ini dalam salah satu daripada tiga cara:

• Jika dana berusia 3-5 tahun, penarafan bintang keseluruhannya akan menjadi penarafan 3 tahun.
• Jika dana 5-10 tahun, penarafan keseluruhannya akan 60% penarafan 5 tahun dan 40% penarafan 3 tahun.
• Sekiranya dana lebih dari 10 tahun, penarafan keseluruhannya akan 50% penarafan 10 tahun, 30% penarafan 5 tahun, dan 20% penarafan 3 tahun.

Bagaimana popular penarafan ini?

Adakah pelabur benar-benar melihat penilaian Morningstar sebelum mereka memilih dana? Itu sukar untuk mengatakan. Apa yang kita tahu ialah setiap peniaga dana bersama direka untuk menyediakan pelabur dengan maklumat yang diperlukan untuk memilih dana bersama. Dan penarafan Morningstar adalah salah satu daripada maklumat pertama yang dipaparkan dalam penapis dana syarikat broker utama.

Kesetiaan, Etrade, TD Ameritrade, Scottrade dan T. Rowe Price hanyalah beberapa firma yang percaya pelabur kemungkinan akan melabur dalam dana bersama dengan penarafan Morningstar yang tinggi. Malah, walaupun penganalisis dana bersama FINRA mempunyai penarafan bintang sebagai salah satu kunci utama maklumat yang perlu diketahui oleh para pelabur.

Adakah penarafan bintang cara terbaik untuk memilih dana?

Penarafan Morningstar telah dikritik kerana pelbagai sebab (prestasi lalu tidak menjamin hasil masa depan, mereka tidak mengambil kira kesan pengurus dana baru, dll.). Ini tidak menghairankan; setiap sistem penarafan popular akan diserang pada satu ketika.

Walau bagaimanapun, pengarah penyelidikan dana bersama Morningstar, Russel Kinnel, baru-baru ini menerbitkan satu kajian menganalisis bagaimana nisbah perbelanjaan dan penilaian bintang meramalkan kejayaan dana. Hasilnya menunjukkan bahawa dana bersama dengan nisbah perbelanjaan yang rendah hampir selalu berkemungkinan menghasilkan pulangan yang menguntungkan, sementara dana bersama dengan penilaian bintang 5 hanya menghasilkan pulangan pasaran yang mengembalikan sebahagian kecil masa.

"Dalam setiap masa dan titik data yang diuji, dana kos rendah mengalahkan dana kos tinggi." Apa yang boleh dikatakan mengenai penilaian Morningstar? "Secara umum, dana bersama 5-bintang mengalahkan dana 1-bintang … walaupun ada pengecualian."

Vanguard menjalankan kajian berasingan mengenai penarafan Morningstar dan mendapati keputusan yang agak kurang baik. Kajian ini menganalisis pulangan dana berbanding dengan tanda aras gaya mereka yang berkaitan sepanjang tempoh 3 tahun berikutan penarafan setiap dana. Seperti yang anda dapat lihat di bawah, dana paling rendah yang diberi nilai sebenarnya menghasilkan pulangan berlebihan yang paling besar, sementara dana undian tertinggi menghasilkan paling sedikit.

Kajian Vanguard juga menunjukkan bahawa, "Pelabur mempunyai kurang daripada 50-50 pukulan memilih dana yang akan mengatasi prestasi tanpa mengira penarafannya pada masa pemilihan."

Pelajaran kepada pelabur

Penarafan Morningstar memberikan maksud: mereka dengan mudah membiarkan seorang pelabur mendapatkan rasa setiap pulangan penyesuaian risiko dana. Mereka juga memberi idea tentang bagaimana dana berfungsi dengan relatif terhadap orang lain dalam kategorinya.

Tapi terus terang, sistem penarafan bintang mempunyai batasannya, dan pelabur harus memperhatikan metrik lain - terutama nisbah perbelanjaan dana. Idea bahawa kos adalah penting untuk prestasi dana adalah tidak baru. Pada tahun 1966, ahli ekonomi William Sharpe menyatakan, "Semua perkara lain yang sama, semakin kecil nisbah perbelanjaan dana, hasil yang lebih baik diperolehi oleh pemegang stoknya."