Nilai Yang Paling Baik Memainkan Pelabur Pesakit |

Lebih lama sebelum hari-hari saham pertumbuhan, pelabur digunakan untuk mencari nilai dalam stok yang didagangkan untuk kurang daripada aset bersih pada kunci kira-kira mereka.

Guru asal pasaran saham - Benjamin Graham dan David Dodd dari Columbia Business School - meletakkan premis yang cukup sederhana dalam buku mereka Analisis: Oleh kerana kita tidak mempunyai bola kristal yang memberitahu kita di mana perniagaan dipimpin, kita hanya boleh meletakkan nilai pada perkara yang sudah kita ketahui. Dan kita tahu bahawa jika sesebuah syarikat memilih untuk ditutup esok, menjual asetnya, membayar hutangnya, dan menjadikannya semua wang tunai, kita dapat memahami apa nilai wujud. Ini adalah nilai buku ketara syarikat, yang tidak termasuk item imbangan tidak tunai seperti muhibah dan pelunasan. Dan sebagai penulis-penulis yang dihormati menyatakan, jika nilai pasaran saham sebuah syarikat (dikenali sebagai permodalan pasaran) adalah kurang daripada nilai buku yang nyata, maka anda mendapat tawaran yang potensial.

Secara teori, nilai saham tidak boleh jatuh di bawah nilai buku yang ketara, kerana pelabur harus menawar saham kembali ke titik di mana kedua nilai tersebut sama - juga dikenali sebagai "perdagangan di buku." Tetapi pasaran tidak pernah begitu cekap. Kadang-kadang, stok akan jatuh di bawah nilai intrinsik dan perdagangan di bawah nilai buku ketara. Di pasaran lembu, anda sentiasa dapat mencari beberapa saham berlabuh saham di bawah buku. Dan di pasaran seperti yang sekarang, anda akan dapat beratus-ratus.

Dalam beberapa keadaan, pelabur berhak untuk mengabaikan nilai buku yang dinyatakan. Contohnya, jika sebuah syarikat kehilangan wang, wang tunai akan menurun dan seterusnya akan memaparkan nilai. Alcoa (NYSE: AA) , yang memulakan musim perolehan setiap suku tahun, adalah contoh yang baik. Nilai buku yang nyata telah jatuh dari $ 12.76 sesaham pada akhir tahun 2007 kepada $ 7.40 baru-baru ini. Saham jatuh kepada hanya $ 5 pada kemuncak krisis ekonomi, kerana pelabur tahu bahawa nilai buku yang ketara akan terus mengecil dalam menghadapi kerugian terbuka.

Dalam keadaan lain, syarikat akan membawa aset pada kos mereka, tetapi aset tersebut mungkin tidak lagi bernilai. Sebagai contoh, penyuling minyak Valero (NYSE: VLO) dan Western Refining (NYSE: WNR) membelanjakan berbilion-bilion dolar untuk membina kemudahan besar untuk menghasilkan petrol dan bahan api diesel. Tetapi industri itu terlalu banyak kapasiti, dan tidak ada firma yang akan memperoleh semua wangnya jika mereka mahu menjual beberapa kilang penapis.

Dalam beberapa keadaan ekstrem, stok ini bukan sahaja diperdagangkan di bawah nilai buku tetapi di bawah tunai tahap. Pembuat peralatan Telecom Sycamore Networks (Nasdaq: SCMR) dinilai oleh pelabur pada kira-kira $ 500 juta. Tetapi Sycamore mempunyai kira-kira $ 635 juta dalam pelaburan jangka pendek dan jangka panjang.

Kemungkinan, saingan boleh datang dan membayar premium 25% kepada nilai pasaran semasa syarikat dan mendapatkan keseluruhan perniagaan secara percuma dengan menghisap tunai itu. Ini adalah contoh yang jelas di mana Graham & Dodd akan menggaruk kepalanya.

Saya berlari skrin dan mendapati beratus-ratus saham di bawah buku. Saya banyak memeluk senarai itu untuk anda, antara lain, meletakkan minimum $ 500 juta pada nilai pasaran. Saya juga telah menghapuskan beberapa firma perkhidmatan kewangan disebabkan oleh anomali yang dikaitkan dengan nilai aset dan liabiliti yang dinyatakan (walaupun kami mengekalkan beberapa nama kewangan dalam senarai yang mewakili item kunci kira-kira yang jelas).

Syarikat (Ticker)	Pasaran	Harga Terkini	Nilai Buku Nyata Per Saham	Harga sebagai Peratus Nilai Buku
Industri Trinity (NYSE: TRN)	$ 1.4 B	$ 18.62	$ 20.52	91%
Rowan Companies (NYSE: RDC)	$ 2.8B	$ 24.47	(NYSE: OMG)	$ 743M
$ 24.08	$ 27.02	89%	Bristow Group (NYSE: BRS)	$ 1.1B
$ 31.75	$ 36.41	%	Seacor Holdings	(NYSE: CKH)
$ 1,99 $ 72.19	$ 83.10	87%	Ameren Corp (NYSE: AEE)	$ 5.9B
$ 24.90	: IM)	$ 2.6B	$ 15.60	$ 18.32
85%	CapitalSource (NYSE: CSE)	$ 1.7B	> Century Aluminum	(Nasdaq: CENX)
$ 905M	$ 9.77	11.54	85%	Kaiser Alum. Corp.
(Nasdaq: KALU) $ 721	$ 37.52	$ 44.45	84%	Questar Corp.
$ 2.8B $ 16.22 < $ 19.31	84%	Globalstar (Nasdaq: GSAT)	$ 506M	$ 1.69
$ 2.02	84%	B	$ 33.51	$ 40.14
83%	Helix Energy (NYSE: HLX)	$ 1.1B	$ 10.41
$ $	$	$ 1199	81%	Piper Jaffray
$ 30.82	$ 38,50	80%	PNM Resources
$ 1.0B	$ 11.89	$ 15.02	79%	Royal Caribbean
(NYSE: RCL)	$ 24.72	$ 31.35	79%	Lousiana-Pasifik
(NYSE: LPX) $ 959M	Valero Energy	(NYSE: VLO)	$ 10.1B	$ 17.89
$ 25.67 70%	Dillard's (NYSE: DDS)	$ 1.5B	$ 21.45	$ 31.21
69%	Ingram Micro (NYSE: IM)	Seperti yang ditunjukkan dalam jadual, sesetengah saham berdagang dengan diskaun tajam untuk nilai buku. Dan banyak stok ini mungkin mendapati lantai, walaupun seluruh pasaran terus merosot. Sebagai contoh, saham Ingram Micro, pengedar peralatan dan elektronik pejabat terbesar di dunia, telah jatuh ke hanya 85% daripada nilai buku ketara dengan ketakutan bahawa jualan Eropah akan merosot di tempat yang akan datang.	Tetapi pelabur nilai harus bersedia untuk menerkam. Itu kerana nilai buku ketara telah meningkat dari $ 10.59 pada tahun 2004 kepada $ 18,32 baru-baru ini. Hampir semua keuntungan itu dikaitkan dengan peningkatan simpanan tunai, yang kini mendekati $ 1 bilion. Dan angka itu cenderung terus meningkat, kerana Ingram Micro harus tetap menguntungkan, walaupun jualan Eropah merosot.	Dillard's (NYSE: DDS)
Terdapat dua perkara yang perlu anda ketahui mengenai rangkaian kedai serbaneka yang lama ini. Pengurusan mempunyai rekod prestasi yang sangat tinggi dari segi jualan dan pertumbuhan keuntungan, dan syarikat itu sedang duduk di lombong emas dari segi hartanah. Portfolio kedai syarikat itu sepatutnya bernilai sekurang-kurangnya $ 3 bilion yang ia dinilai pada buku-buku. Namun, seluruh syarikat bernilai kurang daripada separuh daripada angka tersebut. Keputusan Dillard meningkat dengan lebih baik pada tahun ini, kerana pendapatan sesaham lebih daripada dua kali ganda. Tetapi negara ini masih terkawal di ruang runcit yang terlalu banyak. Jadi Dillard perlu menunggu sebelum cuba menaikkan tunai dengan menjual mana-mana kedai. Tetapi jika ia berlaku, pelabur perlu mengambil perhatian bahawa banyak kedai Dillard terletak di lokasi utama. Sementara itu, seluruh syarikat bernilai hanya 69% daripada nilai buku ketara.	Royal Caribbean (NYSE: RCL)	Sebuah kapal pesiar hanya tidak bernilai banyak lagi. Mereka membelanjakan sejumlah wang untuk membina, dan kini sedang dibungkus dengan pemburu tawar diskaun untuk mencari diskaun. Banyak kapal tidak banyak menghasilkan keuntungan daripada pinjaman yang dikeluarkan untuk membayar mereka. Sebahagian daripada masalah itu berpunca dari sekejap kapal pelayaran yang dibina ketika ekonomi bersenandung. Ia mengambil masa beberapa tahun untuk membina kapal, jadi yang baru terus datang, walaupun ekonomi merosot.	Tetapi dari masa ke masa, permintaan kapal pesiar harus mengejar dengan penawaran, dan nilai kapal pesiar yang dibina oleh Royal Caribbean akan bermula untuk menaikkan nilai kos pembinaan mereka. Saham perlu meningkat sebanyak 21% hanya untuk mendapatkan nilai buku yang nyata.	Jawapan Pelaburan:
Keadaan nilai ini memerlukan kesabaran. Sesungguhnya, Graham & Dodd berkhotbah "Buy and Hold" Sementara itu, saham-saham ini mungkin jatuh lebih rendah daripada saham-saham lain yang perdagangan melebihi nilai buku. Oleh itu, anda mendapat ganjaran (akhirnya) tanpa terlalu banyak risiko. Daripada syarikat-syarikat ini berprofil, Ingram Micro adalah yang paling mungkin untuk melihat nilai buku ketara terus meningkat, manakala pelabur di Royal Caribbean dan Dillard perlu menunggu pasaran untuk aset mereka (kapal dan hartanah) untuk menjadi lebih baik dihargai.	Artikel yang menarik 2024 Pelan Manfaat Tertentu: Berapa Banyak Ketulan yang Anda Mahu? Laman web kami adalah alat percuma untuk mencari anda kad kredit terbaik, kadar cd, simpanan, akaun cek, biasiswa, penjagaan kesihatan dan syarikat penerbangan. Mulai di sini untuk memaksimumkan ganjaran anda atau meminimumkan kadar faedah anda. 2024 Mengapa Anda Tidak Dapat Mendapatkan Mad Burger King Bergerak ke Kanada Laman web kami adalah alat percuma untuk mencari anda kad kredit terbaik, kadar cd, simpanan, akaun cek, biasiswa, penjagaan kesihatan dan syarikat penerbangan. Mulai di sini untuk memaksimumkan ganjaran anda atau meminimumkan kadar faedah anda. 2024 Bantuan! Saya Buat Banyak Wang Tetapi Saya Tidak Tahu Di Mana Ia Pergi! Laman web kami adalah alat percuma untuk mencari anda kad kredit terbaik, kadar cd, simpanan, akaun cek, biasiswa, penjagaan kesihatan dan syarikat penerbangan. Mulai di sini untuk memaksimumkan ganjaran anda atau meminimumkan kadar faedah anda. 2024 Buat Remaja Anda Jutawan Musim Panas ini Beberapa dolar yang tersebar sekarang menjadikan perbezaan besar dengan 50 tahun untuk berkembang. Bantu anak anda membayangkan masa depannya. 2024 Membuat Will Online: 3 Pilihan DIY Jika anda mempunyai keinginan yang agak mudah untuk kehendak anda, pendekatan dalam talian mungkin cara untuk pergi. Lihat tiga pilihan yang paling popular. 2024 Bagaimana Mengurus Pelaburan Anda Semasa Presidensi Trump Walaupun semua ramalan yang mungkin anda dengar, ada beberapa idea praktikal untuk membantu para pelabur menunaikan kursus semasa merundingkan landskap baru. Jawatan popular 5 Bahaya Tersembunyi Tidak Memiliki Kehendak 5 Tips Pelaburan Dari Taman Anda 5 Perkara Utama untuk Pelan Harta Anda Kategori popular Perancangan perniagaan Kamus Kewangan MELABUR