Definisi Risiko Kurva Hasil & Contoh |

Apa itu:

Risiko lengkung hasil merujuk kepada kebarangkalian bahawa keluk hasil akan berubah dengan cara yang mempengaruhi nilai sekuriti yang terikat pada kadar faedah - terutamanya, bon.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Juga dikenali sebagai struktur istilah kadar faedah, keluk hasil adalah graf yang melambangkan hasil bon kualiti yang serupa dengan kematangan mereka, dari yang paling singkat hingga yang paling lama. (Perhatikan bahawa carta tidak merancang kadar kupon terhadap pelbagai kematangan - yang dipanggil kurva tempat.)

Keluk hasil boleh positif (bererti garis naik dan ke kanan kerana pelabur memerlukan kadar yang lebih tinggi pulangan untuk meminjamkan wang untuk tempoh yang lebih lama), terbalik (bermakna bahawa garis itu menurun dan ke kanan), atau rata. Bentuk-bentuk ini menunjukkan bukan hanya sama ada hasil bon jangka pendek adalah lebih tinggi atau lebih rendah daripada hasil bon jangka panjang, tetapi bagaimana para pelabur merasakan tentang kadar faedah masa depan dan juga pertumbuhan ekonomi.

Oleh itu, jika pelabur dapat melihat keluk hasil dan melihat bahawa kematangan tertentu menaikkan kadar pulangan tertentu untuk jenis bon tertentu, mereka boleh membina portfolio dengan jangkaan bahawa jika kadar faedah berubah, portfolio mereka akan bertindak balas dengan cara tertentu.

Mana-mana pelabur yang memegang sekuriti berasaskan kadar faedah adalah terdedah kepada risiko lengkung hasil. Bank amat peka terhadap perubahan dalam lengkung hasil. Tetapi meramalkan bagaimana lengkung akan berubah adalah sukar. Kebanyakan matematik adalah berdasarkan kepada andaian bahawa keluk hasil bergerak dengan cara yang selari (iaitu, semua hasil bagi semua bon berubah dengan cara yang sama, menyebabkan lengkung untuk mengekalkan bentuknya dan hanya bergerak naik atau turun). Contohnya, kadang-kadang lengkungnya tetap positif tetapi ia menjejaskan, menunjukkan bahawa pelabur tiba-tiba mengharapkan inflasi masa depan yang lebih tinggi (dan dengan itu kadar faedah yang lebih tinggi). Penyebaran lengkung cenderung bermaksud pelabur kini menjangkakan inflasi yang lebih rendah (dan kadar faedah) pada masa akan datang. Keluk yang meruncing secara amnya menunjukkan pelabur tidak pasti tentang pertumbuhan ekonomi masa depan. Sebaliknya, pelabur membawa risiko lengkung hasil - risiko bahawa portfolionya tidak akan berubah seperti yang dirancang apabila perubahan lengkung berubah.

Kenapa Matters:

Apabila kadar faedah di pasaran berubah, harga bon akan berubah. Terdapat hubungan songsang antara harga dan hasil: apabila harga bon turun, naik, dan apabila harga bon naik, turun turun

Selain hubungan harga-hasil ini, terdapat hubungan penting antara hasil dan kematangan. Keluk hasil adalah gambaran grafik hubungan itu di pasaran. Sekiranya pelabur atau penganalisis adalah baik untuk meramalkan perubahan dalam keluk hasil, dia akan mendapat faedah daripada perubahan harga yang sama.

Setiap portfolio bon mempunyai pendedahan yang berlainan kepada bagaimana keluk hasil menggeser - iaitu risiko lengkung hasil. Peratusan yang diramalkan berubah dalam harga bon yang berlaku apabila hasil turun naik ditangkap oleh konsep maju yang disebut "durasi."