Usaha Terbaik Definisi & Contoh |

Apa itu:

Usaha terbaik adalah perjanjian undang-undang antara penaja jamin sekuriti (biasanya bank pelaburan) penerbit sekuriti, di mana penaja jamin bersetuju untuk melakukan yang terbaik untuk menjual seberapa banyak sekuriti penerbit yang mungkin kepada orang ramai.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

A perjanjian usaha terbaik tidak menjamin bahawa semua sekuriti dalam isu ini mesti dijual. Seorang penerbit dan penaja jamin bersetuju dengan tahap minimum jualan dan apabila minimum telah dicapai, penanggung jamin tidak bertanggungjawab untuk sebarang sekuriti yang tidak terjual.

Mari kita anggap Syarikat XYZ merancang untuk pergi ke umum dan ia menyewa bank pelaburan untuk menjadi penanggung jamin mereka dan mengatur penawarannya. Pekerjaan bank pelaburan sebagai penaja jamin adalah untuk mendapatkan harga terbaik untuk saham yang dikeluarkan, dan menjual sebanyak mungkin.

Penaja jamin menentukan harga dan saiz terbaik dalam penawaran dengan menawarkan tawaran pelanggan kepada pelabur institusi - ini dipanggil menunjukkan jalan raya. Oleh itu, penaja jamin tersebut menganggap minat menarik ini apabila menasihatkan penerbit berkenaan saiz dan harga penawaran yang sesuai.

Dalam perjanjian usaha terbaik, penaja jamin juga mengendalikan jualan sebenar sekuriti. Kadang-kadang penanggung jamin membentuk sindiket dan membantu bantuan bank-bank lain untuk membantu menjual isu itu - meningkatkan usaha jualan di sebalik isu ini dan mengurangkan tekanan pada setiap bank untuk dijual kepada basis pelanggannya.

Peraturan SEC 10b-9 dan Peraturan S-K memerlukan penaja jamin untuk mendedahkan perjanjian usaha terbaik dalam prospektus penerbit, dan berapa lama tawaran itu dibuka. Jika para penaja jamin telah berjanji untuk menjual sekuriti sekuriti minimum, ini juga mesti didedahkan dalam prospektus. Di samping itu, Kaedah 15c2-4 memerlukan pengunderait untuk mendepositkan hasil daripada usaha terbaik yang menawarkan ke akaun escrow atau akaun bank khas sehingga penerbit dan pengunderait menentukan bahawa semua syarat penaja jamin dipenuhi.

Mengapakah Masalah itu:

Dalam perjanjian usaha terbaik, bukan sahaja penerbit tidak mengetahui jumlah modal yang tepat yang dibangkitkan sehingga tawaran ditutup, penerbit menanggung risiko tidak menjual cukup sekuriti untuk menaikkan modal yang dikehendaki. Ini bukan sahaja membazirkan wang ke atas yuran pengunderaitan dan pemfailan, ia meninggalkan penerbit dengan keperluan yang sama dengan wang tunai yang mendorong penjualan sekuriti di tempat pertama.

Tawaran usaha terbaik biasanya dibuka lebih lama daripada tawaran komitmen firma - yang membolehkan lebih banyak masa untuk berita negatif atau kejadian yang berlaku yang akan membuat penawaran kelihatan terlalu mahal - memburukkan lagi risiko-risiko ini.

Tawaran usaha terbaik dianggap lebih berisiko daripada tawaran komitmen firma oleh kebanyakan penganalisis dan pelabur - kadang-kadang terlalu berisiko.