Kadar Ketara Definisi Pulang & Contoh |

Apa itu:

Kadar pulangan yang tidak normal , juga dikenali sebagai "alpha" pulangan, "adalah sebahagian daripada pulangan keselamatan atau portfolio yang tidak dijelaskan oleh kadar pulangan pasaran. Sebaliknya, ia dihasilkan daripada kepakaran pelabur atau pengurus portfolio, dan merupakan salah satu daripada langkah-langkah yang paling biasa untuk prestasi disesuaikan risiko.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Katakan anda adalah pengurus portfolio yang menjangkakan portfolio pelanggan anda akan kembali 15% tahun depan. Pada akhir tahun portfolio sebenarnya pulangan 16%. Secara ringkasnya, kadar pulangan yang tidak normal pada portfolio ialah 16% - 15% = 1%.

Matematik bercakap, kadar pulangan yang tidak normal adalah pulangan yang melampaui apa yang dijangkakan model seperti model harga aset modal (CAPM). Untuk memahami bagaimana ia berfungsi, mari kita lihat rumus CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + pulangan kadar abnormal

Dimana:

r = pulangan keselamatan atau portfolio

Rf = kadar pulangan bebas risiko

beta = kemeruapan harga keselamatan atau portfolio berbanding dengan pasaran keseluruhan

Rm = pulangan pasaran

Sebahagian besar formula CAPM (semua tetapi faktor pulangan yang tidak normal) menentukan kadar pulangan atas keselamatan atau portfolio tertentu yang diberi syarat pasaran tertentu. Perhatikan bahawa dua portfolio yang serupa boleh membawa jumlah risiko yang sama (beta) tetapi kerana variasi kadar pulangan yang tidak normal, seseorang mungkin mempunyai pulangan yang lebih besar daripada yang lain. Ini adalah dilema utama bagi para pelabur, yang selalu menginginkan kadar pulangan tertinggi dengan jumlah paling sedikit risiko.

Mengapa Masalah:

Kadar pulangan abnormal adalah cara yang boleh diukur untuk menentukan sama ada kemahiran pengurus telah menyumbang kepada nilai portfolio berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko. Oleh sebab itu, ia adalah perjuangan suci untuk melabur bagi sesetengah orang.

Kewujudan kadar pulangan yang tidak normal adalah kontroversi. Kerana orang-orang yang percaya kepada hipotesis pasaran yang cekap (yang mengatakan, antara lain, bahawa mustahil untuk mengalahkan pasaran) percaya pulangan yang lebih tinggi adalah hasil daripada nasib dan bukannya kemahiran, mereka menyokong idea mereka dengan fakta bahawa, selama jangka panjang, banyak pengurus portfolio aktif tidak membuat lebih banyak untuk klien mereka daripada pengurus yang hanya mengikuti strategi pengindeksan, pasif. Oleh itu, pelabur yang percaya pengurus menambah nilai dengan sewajarnya mengharapkan pulangan di atas pasaran atau di atas - penanda aras - iaitu, mereka menjangkakan pulangan yang tidak normal.