Membeli Murah Memimpin kepada Ganjaran Lebih Besar |
Sebuah Amal Jariyah yang Pahalanya Sangat Dahsyat! - Ustadz Khalid Basalamah
Semua orang suka tawar-menawar.
Pelabur Nilai tidak berbeza. Mereka tahu bahawa jika mereka membeli dengan diskaun mereka mencapai dua tujuan penting. Pertama, mereka mengurangkan risiko menanggung kerugian.
Membeli dengan diskaun bermakna anda perlu melakukan kerja rumah anda dan bersabar untuk peluang yang tepat untuk datang.
Margin of Safety
Frasa "margin of keselamatan "pada mulanya dicipta oleh Benjamin Graham, bapa yang melabur nilai. Beliau percaya bahawa dengan membina margin keselamatan, pelabur akan mengurangkan risiko membuat keputusan pelaburan yang salah. Nilai pelabur percaya setiap stok mempunyai dua nilai: nilai pasaran dan nilai intrinsik. Pasaran menyerahkan setiap aset nilai berdasarkan bekalan dan permintaan (harganya). Tetapi harga boleh menyimpang dari nilai sebenar stok, yang boleh ditarik dengan menganggarkan aliran tunai masa depan dan mendiskaunnya kembali ke dolar hari ini.
Oleh kerana nilai intrinsik amat sukar untuk dianggarkan dengan tepat, mempunyai margin keselamatan memberikan perlindungan tambahan untuk pembelian anda. Sekiranya anda menganggarkan nilai intrinsik saham sebagai $ 15, anda boleh memutuskan untuk mengambil kira salah perhitungan, anda hanya akan membeli jika stok mencapai $ 12. Anda telah membina margin keselamatan $ 3.
Mengekalkan modal adalah salah satu prinsip utama pelaburan nilai. Apabila anda membeli stok pada harga diskaun, anda mengambil langkah penting untuk mengurangkan risiko yang anda akan kehilangan modal. Sebarang kerugian kepada modal pelaburan anda memerlukan anda untuk menghasilkan pulangan yang lebih tinggi untuk kembali ke tahap yang lebih tinggi.
Risiko saham, semakin tinggi margin keselamatan pelabur harus menuntut sebelum membuat pembelian. Satu cara untuk menentukan margin keselamatan yang sesuai adalah dengan mengingati bahawa memiliki saham syarikat adalah lebih berisiko daripada memiliki bon kerajaan. Oleh itu, pulangan saham seharusnya lebih tinggi daripada kadar pulangan atas bon kerajaan.
Sebagai contoh, anggap hasil semasa bon kerajaan 10 tahun adalah 4%. Sebuah syarikat yang anda sedang mempertimbangkan telah mencatatkan pendapatan $ 1.80 sesaham dan stoknya dijual pada $ 20 per saham. Hasil pendapatannya (EPS) adalah 9%. Dalam kes ini, stok menjana pendapatan lebih 5% berbanding bon kerajaan sepuluh tahun. Jika anda fikir syarikat itu boleh terus menjana EPS sebanyak $ 1.80 atau lebih tinggi, ini mungkin margin keselamatan yang mencukupi untuk membenarkan pembelian saham.
Pulangan Tinggi
Semakin tinggi harga yang anda bayar untuk stok, semakin rendah kadar pulangan yang anda jangkakan. Misalnya, analisis anda menunjukkan bahawa nilai intrinsik stok ialah $ 50. Jika anda membayar $ 75, anda akan membuat taruhan sama ada a) sesuatu yang akan berlaku dengan ketara meningkatkan nilai intrinsik stoknya, atau b) anda akan mencari orang lain untuk membeli stok overvalued anda lebih daripada $ 75 (sering disebut "teori bodoh yang lebih besar"). Sama ada, anda mengambil risiko yang besar.
Seorang pelabur nilai akan menolak untuk membeli pada $ 75, dan akan menolak untuk membeli pada $ 50. Nilai pelabur sentiasa mahu beli dengan diskaun. Jika anda menunggu sehingga harga jatuh ke $ 35 dan anda yakin nilai intrinsik masih $ 50, anda telah melaksanakan strategi untuk kesempurnaan. Jika saham kembali ke nilai intrinsiknya sebesar $ 50, anda baru saja memperoleh pulangan + 43% yang sihat.
Pada bila-bila masa anda boleh membeli dengan diskaun yang besar, anda meningkatkan potensi pulangan yang lebih tinggi. Seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah, apabila anda mengalahkan pasaran dengan sedikit peratus, ia mempunyai kesan yang signifikan terhadap nilai portfolio anda dari masa ke masa.
Menunggu tawar-menawar memerlukan kesabaran. Anda tidak perlu bersayap di setiap padang. Sekiranya anda mendapati diri anda tidak dapat menunggu, lepaskan dan semak analisis anda terhadap nilai saksama syarikat. Ia membantu untuk mendapatkan nilai disiplin pelaburan anda di bawah kawalan.
Pelabur yang tidak sabar yang gagal mengikuti disiplin mereka akan mengalami pulangan yang lebih rendah pada portfolio mereka. Mereka yang mengekalkan emosi mereka dalam kawalan dan menunggu pengalaman harga yang tepat pulangan yang lebih baik
Apabila anda membeli dengan diskaun, anda akan mengurangkan risiko anda untuk melakukan kesalahan dan meningkatkan potensi pulangan yang lebih tinggi. Walaupun memerlukan kesabaran, ganjaran pada akhirnya bernilai.
