Kepelbagaian vs Ketamakan: Dilema Pelabur

Oleh Jonathan K. DeYoe

Ketahui lebih lanjut mengenai Jonathan di Laman web kami Tanya Penasihat

Kepelbagaian, dalam kata-kata guru nasihat kewangan kegemaran saya, Nick Murray, adalah kesepakatan yang dibuat dengan syurga. Anda bersetuju untuk tidak pernah membunuh - untuk melepaskan peluang untuk pulangan terbalik maksimum - untuk berkah tidak pernah terbunuh. Ia adalah perdagangan utama. Dan ia mempunyai kos. Kos adalah bahagian "tidak pernah membunuh".

Minggu ini, mungkin buat pertama kalinya dalam hampir empat tahun, kita sekali lagi dapat menghargai kebaikan tidak terbunuh apabila pasaran menurun dengan kejam. Tetapi sebagai masa berlalu antara tempoh bencana pasaran, mudah dilupakan lagi. Kita lupa bahawa pasaran boleh dan boleh turun. Kami lupa tentang kesepakatan yang kami buat dengan syurga, dan kami mula mencabut pembunuhan.

Hanya sebulan yang lalu, saya bercakap dengan calon pelanggan yang tertanya-tanya mengapa kita tidak hanya menumpukan kepada S & P 500. Saya menjawab dengan sedikit biasa mengenai kepelbagaian yang disiplin: pasaran AS telah mengatasi prestasi, tetapi mereka tidak selalu, dan kita tetap jenis ekuiti lain dalam portfolio kerana kita tidak boleh mengetahui masa depan.

Tanggapannya: "Tempat-tempat lain jelas-jelas patah. A.S. adalah pasaran terbaik di sana - kata Bogle begitu, dan tidak ada cara untuk Dow turun 900 mata dari sini. ”

Saya tidak tahu di mana angka tertentu berasal, tetapi ia mewakili penurunan kurang daripada 6% dari mana Dow berdiri sebulan yang lalu. Saya melihat penurunan sebanyak 10% sebagai acara run-of-the-mill dan menjangkakannya sekali setahun. Pelabur ini menyangka penguncupan 6% mustahil, menunjukkan kurangnya kefahaman tentang pasaran.

Apabila orang menggabungkan ketamakan dengan kepercayaan bahawa pasaran tidak dapat turun, mereka menentukan "risiko" sebagai "tidak mempunyai wang dalam pelaburan terbaik pada masa ini." Semakin banyak orang berfikir cara ini, semakin dekat dengan akhir pasaran lembu.

Kos kepelbagaian

Pada tahun 2013 dan 2014, kos kepelbagaian sangat jelas. Mereka yang mengekalkan portfolio kepelbagaian ekuiti - dengan beberapa stok A.S., beberapa saham baru muncul pasaran dan beberapa saham bukan dunia yang maju (contohnya, Eropah, Kanada, Jepun) - telah menyedihkan prestasi pasaran ekuiti A.S..

Setakat yang kami mengekalkan kepelbagaian yang disiplin kami di seluruh sektor ekuiti A.S. (dan tidak menumpukan semata-mata kepada syarikat-syarikat kewangan dan budi bicara pengguna yang telah mengetepikan penutup bola), kami semakin kurang memuaskan. Dan orang-orang yang mempelbagaikan ekuiti - menjadi bon atau komoditi atau hampir apa-apa alternatif yang dilabel - kurang mendapat prestasi yang lebih baik.

Tetapi untuk mengadu tentang prestasi yang kurang baik ini adalah dengan diam-diam mengagumi portfolio yang tertumpu. Ia adalah untuk mengingini "membuat pembunuhan" dan untuk melangkah, sangat tidak bersalah dan ringan, jauh dari perjanjian anda dengan syurga.

Psikologi yang bermain di sini hanya tamak. Ia adalah harapan bahawa anda telah dilaburkan untuk menangkap lebih banyak - dan ini seperti yang boleh diramal di kalangan pelabur kerana ia merosakkan. Dengan pemikiran ini, anda telah mula bergerak ke arah tumpuan portfolio anda pada masa yang paling teruk.

Memandangkan semakin banyak orang menumpukan lebih banyak kekayaan dalam ekuiti (menolak nisbah harga kepada pendapatan melebihi alasan), terdapat lebih sedikit dan lebih sedikit orang yang dapat menyertai kemudian. Apabila orang yang terakhir menjual portfolio bonnya memihak kepada stok, tidak ada lagi wang untuk menyokong kengerian keseluruhan yang kembung dan hampa, dan ia turun, pasti kerana saya sedang duduk di sini.

Faedah jangka panjang

Sama ada anda percaya bahawa anda boleh memilih dan memilih pelaburan "betul" yang kemudian anda "masuk" pada waktu yang tepat dan "keluar dari" pada masa yang tepat, atau anda mempelbagaikan dan mengekspresikan diri anda di pasaran melalui kesabaran dan disiplin (menggunakan purata kos dolar yang seimbang dan pengimbangan semula, tanpa mengira pasaran). Sepanjang tempoh masa yang singkat, prestasi akan berubah secara meluas - dan tidak ada cara untuk mengetahui pelaburan mana yang akan menunjukkan prestasi yang lebih baik (atau lebih buruk) dalam tempoh yang akan datang.

Tetapi, dengan pasti, mempelbagaikan dan mengekalkan pesakit dan disiplin akan memberikan anda masa untuk menjalani kehidupan yang jauh lebih baik, untuk membuat dan menyimpan lebih banyak wang, membaca buku-buku yang baik, belajar kemahiran baru atau menari layang-layang dengan anak-anak anda. Dan walaupun saya tidak dapat meramalkan masa depan, saya percaya bahawa dalam jangka panjang, kepelbagaian akan dibayar.

Walaupun tiada dua jenis kepelbagaian akan bertindak sama dalam tempoh yang singkat, penyelidikan menunjukkan bahawa kebanyakan portfolio dengan ekuiti 60% (tidak kira ekuiti yang dipilih) akan berkumpul dalam tempoh masa yang cukup lama. Apa pun yang anda masukkan dalam portfolio jangka panjang anda (bon, tunai atau alternatif) akan memberikan kestabilan pada masa yang sukar tetapi akan mengurangkan prestasi jangka panjang anda (satu lagi penting untuk dipertimbangkan).

Tidak ada cara untuk meramalkan atau membuktikan mana-mana ini berlaku, kerana prestasi yang lalu tidak menjamin hasil masa depan. Ia hampir keseluruhannya adalah "iman dalam masa depan" jenis perkara. Yang mengatakan, ia adalah sejenis iman yang perlu ditanam. Kepelbagaian adalah keputusan. Ia adalah penerimaan kerendahan hati kerana ia memilih hidup anda berbanding portfolio anda.

Imej melalui iStock.

Anda mungkin juga berminat:

Adakah Robo-Penasihat Tenggelam Penasihat Kewangan?

Cara Berhenti Mengatasi Pelaburan Anda

Saham kuat? Elakkan Kesilapan Salah Satu Ini

5 Perkara yang Tahu Sebelum Menggunakan Pilihan Saham