Pemulihan Perumahan? Boom Perumahan Tiba

Harga rumah semakin meningkat - terutamanya di kawasan terkena paling teruk oleh kejatuhan 2008-2009. Tetapi kali ini bukan kerana pelabur-pelabur yang kecil dan tidak canggih melompat masuk. Kini lebih banyak pelabur yang berpengalaman, lebih canggih - termasuk banyak pelabur Wall Street dan dana lindung nilai. Colony Capital dan The Blackstone Group menyokong trak pepatah, membelanjakan ratusan juta, dan membeli rumah dan kondominium oleh puluhan ribu.

Ya, penglihatan selalu 20/20. Tetapi sekarang orang bodoh tahu bahawa gelembung harga rumah pada pertengahan tahun 2000 telah didorong oleh wang yang bisu. Dan bodoh tahu kerana mereka yang masih pandai.

Satu perbezaan utama: Walaupun pembeli-pembeli rumah kecil telah memanfaatkan 5 hingga 1 atau lebih untuk membeli rumah (kerap menggunakan dokumentasi tipis atau pinjaman tanpa dokumen), pelabur-pelabur profesional ini tidak begitu leveraged. Sebagai contoh, Blackstone meminjam 78 sen setiap dolar.

Akibatnya, pelaburan perumahan - seperti yang diukur oleh peratusan rumah yang dibeli oleh pelabur - sedang meningkat, bersama dengan harga rumah.

Dalam perkembangan selari, harga saham telah menikmati kenaikan - melonjak lebih 17 peratus dalam lima bulan pertama tahun ini, sebelum pengunduran sederhana minggu pertama bulan Jun.

Adakah kesan limpahan? Harus ada.

Banyak yang ditulis semasa ledakan perumahan - dan ledakan Internet sebelum itu - daripada 'kesan kekayaan.' Orang ramai dapat memanfaatkan harga rumah yang meningkat untuk penggunaan bahan bakar: Mereka menggunakan pinjaman ekuiti rumah untuk membeli SUV, rumah teater mewah sistem, bot, perjalanan ke Eropah, dan semua harta kekayaan lain - semua aset yang susut nilai, jika asetnya sama sekali. Sekiranya mereka tidak meminjam terhadap ekuiti di rumah secara langsung, mereka lebih selesa menghabiskan pendapatan mereka, selamat dalam fantasi bahawa rumah mereka adalah penjana kekayaan yang boleh dipercayai. Pertambahan bahan api penggunaan meningkat pengeluaran, kilang-kilang dan syarikat pengangkutan menyewa orang-orang dan meletakkan mereka untuk bekerja. Orang yang bekerja mahu rumah yang bagus, jadi ekonomi menyewa pekerja pembinaan untuk membina mereka.

Kesan kekayaan harga rumah sangat kuat kerana kenaikan harga rumah menyumbang kepada mobiliti pekerja. Fikirkanlah: Jika anda terbalik dalam rumah anda dan kehilangan pekerjaan anda, anda tidak boleh berpindah untuk mengambil satu lagi tanpa datang dengan wang tunai pada penutupan. Apabila rumah berada di dalam air, ia mengganggu pasaran buruh, dan modal tidak dapat diperuntukkan dengan cekap, kerana perusahaan berpotensi yang produktif mempunyai masa yang sukar untuk mendapatkan pekerja mahir dari seluruh negara. Mereka pergi tanpa, atau pergi dengan tali kedua - dan pekerja merana atas manfaat pengangguran.

Apabila harga rumah pulih, pekerja menjadi tidak terkendali dari rumah mereka, dan bebas berpindah untuk mencari peluang di tempat lain.

Jadi masuk akal untuk melihat kenaikan harga saham. Tetapi pertimbangkan bagaimana kami sampai di sini:

Rizab Persekutuan telah mengekalkan kaki pada pemecut selama bertahun-tahun, menolak kadar gadai janji ke tahap sub-4 yang tidak pernah berlaku sebelumnya. The Fed juga telah menjadi neraka neraka dalam penciptaan wang, mengkreditkan bank rizab bukan hanya untuk bon Perbendaharaan yang mereka jual kepada Federal Reserve, seperti yang telah menjadi amalan untuk generasi, tetapi juga untuk hampir apa-apa aset kewangan yang mereka ada di bawah QE3 - bersamaan dengan wang kencing dalam radiator dan mendapatkan isteri dan anak-anak anda di belakang kereta untuk menolaknya.

Dalam ekonomi biasa, dasar-dasar ini sangat inflasi. Tetapi ini bukan ekonomi biasa. Minat kekal rendah sejak sekian lama kerana para pelabur begitu terkejut dengan keruntuhan hampir tahun 2008 yang mereka bimbang dengan aliran deflasi lebih daripada inflasi. Dan selagi zon Euro adalah kes keranjang yang diperkirakan oleh Thatcher, ini berhasil. Modal masih mengalir ke A.S. dari Asia dan Eropah kerana alternatifnya lebih berisiko.

Berapa lama boleh yang terakhir? Nah, kanari di lombong arang batu, untuk ramalan inflasi, adalah hutang jangka panjang. Ini bermakna kadar faedah yang dipinjamkan oleh peminjam gadai janji, kerana tidak banyak yang jangka panjang daripada gadai janji.

Tempoh berterusan pengembangan sederhana dalam harga rumah akan menjadi lebih baik. Tetapi terdapat beberapa petunjuk awal bahawa wang pintar, jika tidak menuju ke pintu keluar, sekurang-kurangnya meminta pelayan untuk membawa cek. Itu tidak bermakna akhir sudah tiba, semestinya. Terdapat banyak wang yang masih mencari rumah. Sebagai contoh, China masih mencari tempat yang selamat untuk melabur penjimatan ekonomi yang pesat berkembang dengan kadar tabungan yang luar biasa tinggi - dan hartanah A.S. adalah rumah yang mungkin untuk sebahagian besarnya.

Dikeluarkan dengan kebenaran Mortage-X.com - Grafik asal di sini.

Seperti yang dapat anda lihat dengan jelas, sesuatu berlaku pada awal Mei yang mendorong pasaran gadai janji untuk meramalkan inflasi atau hasilnya - kadar faedah yang lebih tinggi - pada masa akan datang. Ya, kadar masih sangat rendah, berdasarkan piawai sejarah. Tetapi orang membeli rumah berdasarkan pembayaran, bukan pada harga (ini bodoh, tapi ini realiti). Kadar faedah yang lebih tinggi akan memberi kesan ke atas jumlah pembeli pinjaman yang layak.

Ia bukan hanya peminjam gadai janji selama 30 tahun yang mengalami kenaikan kadar. Peningkatan kadar itu disahkan oleh kenaikan hasil pada perbendaharaan 10 tahun, dengan hasil memanjat sebanyak 46 mata asas sepanjang bulan Mei.

Ia hanya satu ilustrasi kesan pembetulan diri dari pasaran yang berfungsi dengan baik. Sukar untuk orang yang mempunyai kredit jerawatan untuk mendapatkan gadai janji. Bagaimanapun banyak yang mengadu sebab-sebab ini, seperti yang sepatutnya. Ketakutan inflasi akhirnya mula mendisiplinkan pasaran bon - sekali lagi, sebagaimana mestinya. Ini tidak menetapkan sama ada perumahan atau stok untuk kenaikan meteorik. Tetapi kita tidak boleh mengharapkan perkara-perkara seperti itu.

Baca Lagi Dari Investmentmatome:

• Pelan Simpanan Kolej 529 Terbaik 2013: Bandingkan & Pilih Akaun Tertinggi mengikut Negeri
• Kajian: Hanya 24% daripada Pengurus Dana Bersama Aktual Mengatasi Indeks Pasaran
• 401 (k) Rollovers: Bagaimana untuk melancarkan 401 (k) kepada IRA Tiada Bayaran