Adakah Stok Tenaga Kegemaran PSX Warren Buffett? |

Warren Buffett tidak memerlukan pengenalan.

Banyak pelabur cenderung untuk memberi tumpuan kepada saham topi mega, seperti Coca-Cola (NYSE: KO), atau salah satu kepelbagaian teknologi langkanya, IBM (

Tetapi, ada tentu saja, investasi besar lain yang dapat dijumpai dalam portofolionya. Buffett's Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) memiliki hanya di bawah 5% syarikat. (Musim panas lalu, rakan-rakan saya di StreetAuthority mendapati bahawa PSX adalah kegemaran Buffett dan T. Boone Pickens.)

Diputar dari ConocoPhillips (NYSE: COP) pada tahun 2012, Phillips 66 adalah salah satu penghasil minyak terbesar dan pemasar di Amerika Syarikat Ia mempunyai pulangan yang tinggi terhadap ekuiti pada 15%, penilaiannya menarik, dan ia membayar dividen yang kukuh.

Pada Persidangan Pelaburan Ira Sohn bulan ini, Zach Schreiber, Ketua Pegawai Eksekutif dana lindung nilai PointState Capital, dibuat satu kes untuk mengambil kedudukan yang panjang dalam syarikat penapisan. Schreiber menjangkakan harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) jatuh dalam beberapa tahun akan datang - dan jatuh.

Itu kerana pengeluaran minyak A.S. berkembang lebih cepat daripada permintaan. Walau bagaimanapun, A.S. tidak dapat mengeksportnya, memandangkan pengharaman eksport minyak mentah. Oleh itu, ia perlu ditapis. Itulah kemenangan besar untuk Phillips 66. Selain itu, kerajaan Amerika Syarikat tidak mempunyai rancangan untuk mengurangkan jumlah minyak yang diimport dari negara-negara lain.

Phillips adalah syarikat minyak dan gas hiliran yang berpelbagai, dengan penapisan, pemasaran, bahan kimia dan perniagaan pertengahan. Kesemua segmen menyaksikan pertumbuhan pendapatan berturutan pada suku lepas, kecuali penapisan. Penulingan adalah lemah disebabkan oleh jumlah yang lebih rendah akibat penyelenggaraan tanaman yang dirancang.

Ke depan, tumpuan Phillips 66 adalah pada perniagaan margin yang lebih tinggi, iaitu operasi kimia dan pertengahan. Peralihan yang lebih besar ke arah bahan kimia dan pertengahan tidak hanya akan meningkatkan margin keseluruhan tetapi juga membantu mengurangkan pendedahannya kepada perniagaan penapisan yang lebih tidak menentu. Matlamat utama adalah untuk menurunkan pendapatannya dari penapisan kepada kira-kira satu pertiga daripada jumlah pendapatan daripada 50% semasa.

Syarikat merancang untuk membelanjakan kira-kira $ 16 bilion dalam beberapa tahun akan datang dalam projek-projek baru, dengan 70% terhadap bahan kimia dan operasi tengah. Ia bertujuan untuk mengembangkan kapasiti kimia sebanyak 35% pada masa itu.

Phillips 66 juga merupakan mesin dividen dan pembelian balik. Hasil dividen semasa adalah 2.4%, tetapi pembayaran itu berjumlah hanya 22% daripada pendapatan - bermakna Phillips 66 mempunyai banyak kelonggaran untuk meningkatkan dividennya. Sebagai perbandingan, kedua-dua Valero Energy (NYSE: VLO) dan Marathon Petroleum (NYSE: MPC) membayar hasil dividen hanya 1.8%.

Sejak diputar dari ConocoPhillips pada tahun 2012, Phillips 66 telah menurunkan sahamnya sebanyak 10%. Pada suku tahun pertama 2014, syarikat itu membeli balik $ 1.6 bilion dalam stok. Ia masih mempunyai $ 1.8 bilion yang terdapat di bawah pelan belian sahamnya. Itu cukup baik untuk mengurangkan sahamnya yang tertunggak sebanyak 4%.

PSX berdagang dengan nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) ke hadapan sebanyak 10 berdasarkan anggaran pendapatan tahun depan. Ini adalah premium kepada rakan-rakan penapisan, termasuk Valero Energy dan Marathon Petroleum pada 8.5 dan 8.4 masing-masing. Tetapi ini mudah dibenarkan memandangkan model perniagaannya yang pelbagai.

Risiko Pertimbangkan:

Setiap downtime yang tidak dirancang di lokasi penyulingannya secara amnya mempunyai kesan yang bermakna terhadap pendapatan. Begitu juga, harga minyak mentah boleh memberi impak besar kepada keuntungan Phillips 66. Risiko berpotensi lain adalah bahawa AS boleh melonggarkan dasar eksportnya ke atas eksport minyak mentah, yang bermakna kurang minyak untuk Phillips 66 untuk memperbaiki. Tindakan Mengambil -> Beli Phillips 66 untuk kenaikan 20% terbalik kepada $ 100, berdasarkan kepada anggapan bahawa Phillips 66 harus berdagang di P / E 12.5 berdasarkan pendapatan 2015 yang dijangkakan $ 8.09 per saham.