Tanya Pakar: Apabila Harga Saham Terjejas, Adakah Harga Bon Sentiasa Meningkat? |

Setiap minggu, salah seorang daripada pakar pelaburan kami menjawab soalan pembaca dalam lajur Q & A InvestingAnswers kami. Ia adalah sebahagian daripada misi kami untuk membantu pengguna membina dan melindungi kekayaan mereka melalui pendidikan. Jika anda ingin kami menjawab salah satu soalan anda, e-mel kepada kami di [email protected] dan masukkan "Q & A Pelaburan" dalam baris subjek. (Nota: Kami tidak akan memberi respons kepada permintaan saham.)

Soalan: Saya telah mendengar bahawa bon naik apabila saham turun. Adakah itu benar? - Kate, Washington, D.C.

Jawapan Pelaburan: Soalan hebat, Kate. Jawapan ringkas ialah: Ya. Harga saham jatuh adalah isyarat keyakinan jatuh dalam ekonomi, dan apabila pelabur menarik wang daripada saham, mereka mencari kelas aset yang lebih selamat seperti bon.

Jadi semua wang yang meninggalkan stok dan masuk ke bon mempunyai kesan menaikkan harga bon yang lebih tinggi - kerana bon yang baru diterbitkan dapat menawarkan hasil yang lebih rendah, dan bon yang sudah ada dengan hasil yang lebih tinggi lebih menarik.

Ahli ekonomi akan mengatakan bahawa harga saham yang jatuh dan kenaikan harga bon bermakna mereka "berkorelasi negatif."

Tetapi adalah bercakap benar? Adakah kenaikan harga saham menyakiti harga bon? Tidak betul. Walaupun kita telah melihat bahawa penurunan harga saham boleh menyebabkan pelabur melarikan diri ke keselamatan bon, kenaikan harga saham tidak membuat bon tidak menarik.

Sebaliknya, harga bon dipengaruhi oleh tekanan inflasi yang dilihat dalam ekonomi. Jadi harga bon akan jatuh - dan hasil bon akan naik - jika ia kelihatan seperti inflasi bergerak lebih tinggi.

Oleh itu, persoalan seterusnya menjadi: Adakah kadar kenaikan inflasi mengatasi masalah harga saham?

Ya, tetapi hanya di jalan.

Katakan saya menerangkan. tahap yang sangat rendah. Namun, dua langkah ini dapat meningkat hingga 4%, misalnya, dan sebenarnya mendukung harga saham yang lebih tinggi. Itu kerana kenaikan inflasi dan kadar faedah yang sederhana menunjukkan bahawa ekonomi semakin kuat. Dan stok yang baik apabila ekonomi mengukuhkan.

Tetapi ada batasan yang sukar untuk hubungan ini. Sekiranya inflasi dan kadar faedah terus meningkat, mungkin hingga 6% hingga 8%, maka ekonomi mula menghadapi masalah angin yang kuat. Kerana keuntungan korporat akan dimakan dengan inflasi yang lebih tinggi, bukan sahaja syarikat akan menjadi tertekan untuk menjana pertumbuhan keuntungan inflasi yang diselaraskan dalam persekitaran sedemikian (yang tidak baik untuk harga saham), tetapi banyak pelabur akan semakin tertarik dari saham kepada bon. Sesungguhnya, Rizab Persekutuan akan mula menaikkan kadar faedah sehingga mereka cukup tinggi untuk melambatkan ekonomi dan memecah belakang inflasi.

Itulah yang kita lihat pada tahun 1970-an. Inflasi melonjak ke arah tanda dua digit dengan bon kerajaan dengan mudah menghasilkan 10%. Dan apabila itu berlaku, beberapa orang ingin memiliki stok seolah-olah tidak menentu apabila bon menawarkan hasil yang berair. Pasaran beruang besar dalam stok pada tahun 1970-an secara langsung terikat pada fakta bahawa hasil bon sangat mengagumkan. Dalam kes ini, penurunan harga bon (sebagai kenaikan hasil) dan penurunan harga saham adalah apa yang dikatakan oleh para ahli ekonomi "sangat berkorelasi."

Dengan inflasi pada paras terendah dalam dekad, sedikit yang memikirkan topik ini pada masa ini. Tetapi pada suku ke depan, jika kadar faedah mula meningkat, seperti yang disyaki ramai, soalan ini akan muncul dengan kekerapan yang lebih besar. Walaupun stok pasti dapat bertolak ansur dengan kadar faedah yang lebih tinggi ke atas kadar faedah dan inflasi, mereka akan mula menderita jika langkah-langkah kembar tekanan kos terus meningkat lebih tinggi