Salah satu Kelas Aset Terbaik yang Anda Tidak Pernah Mendengar

Oleh Eric Mancini, CFP

Ketahui lebih lanjut mengenai Eric pada Asker Penasihat Investmentmatome

Sekiranya anda prihatin terhadap pasaran saham yang mencapai tahap tertinggi dan hasil bon, walaupun lebih tinggi berbanding tahun lalu, masih sangat rendah di mana anda pergi untuk melabur? Ini adalah soalan yang sama yang kami minta untuk semua pelanggan kami. Pasti, hampir setiap pelanggan akan mengekalkan pendedahan yang ketara untuk memilih stok dan bon bergantung kepada toleransi dan matlamat risiko mereka tetapi penilaian dan hasil baru-baru ini telah mendorong kita untuk melihat pelaburan alternatif.

Kawasan 'alternatif' ini ditakrifkan secara meluas dan misteri kepada banyak pelabur dan juga sejumlah besar penasihat. Kebanyakan alternatif yang telah kita pelajari tidak mempunyai faedah kepelbagaian yang tidak atau tidak benar berbanding beberapa gabungan kelas aset tradisional dan majoriti mempunyai profil pulangan yang lemah. Di samping itu hampir semua ini mempunyai yuran yang sangat tinggi.

Satu kelas aset yang menarik perhatian kurang diketahui, tetapi kami rasa mempunyai potensi pulangan dan kepelbagaian yang ketara. Kelas aset ini tidak terjejas semasa kemalangan 2008 dan tidak mempunyai kaitan dengan dasar Fed, ekonomi, atau kadar faedah. Di samping itu, ia mempunyai pulangan tahunan jangka panjang purata tahunan (dan jangkaan) antara 5% -10%. Ini adalah gabungan yang sangat sukar dicari, tetapi 'sekuriti berkaitan insurans' kelihatan sesuai dengan rang undang-undang.

Sekuriti berkaitan insurans datang dengan dua perisa, 'bencana malapetaka' dan 'kuota kuota'.

Bon bencana adalah kadar terapung jangka pendek (1-2 tahun) sekuriti bon yang dikeluarkan oleh kerajaan atau syarikat insurans yang berusaha untuk menghapuskan risiko bencana alam 'dari buku mereka'. Sebagai pertukaran untuk menerima risiko ini, mereka menawarkan hasil yang berdaya saing (5% - 7% / yr. Purata) yang kebal daripada kadar faedah dan risiko kredit. Satu-satunya pencetus yang akan menyebabkan kehilangan prinsipal adalah bencana alam yang menyebabkan tahap kerugian yang boleh diinsuranskan. Ini sudah tentu tidak ada kaitan dengan apa-apa tetapi cuaca.

Bahagian Kuota adalah sebahagian kecil daripada perniagaan syarikat insurans (premium masuk yang ditolak kerugian keluar). Jenis keselamatan ini mempunyai jangkaan pulangan yang lebih tinggi daripada bon malapetaka (7% - 10% / tahun pulangan purata) tetapi dengan tahap risiko yang lebih tinggi secara individu. Walau bagaimanapun jika anda menyusun bakul sebahagian besar saham ini, anda dapat mengurangkan risiko dengan ketara. Inilah yang kami lakukan (melabur dalam 10-15 saham kuota unik) yang merangkumi risiko dari pembatalan mangkuk Super, satelit, bencana alam, pandemik, pertanian, laut, dan risiko perjalanan udara.

Walaupun pelabur biasa mempunyai pendedahan yang ketara terhadap risiko 'pasaran saham / ekonomi' dan ada yang mempunyai pendedahan besar kepada risiko 'kadar faedah', sangat sedikit mempunyai pendedahan kepada 'risiko insurans'. Memperkenalkan jenis risiko lain yang tidak berkait rapat dengan risiko ekonomi atau kadar faedah mempunyai kelebihan yang besar untuk risiko dan pulangan portfolio keseluruhan.

Tiada kelas aset yang sempurna, jadi semua pelabur perlu menyedari beberapa kebimbangan penting yang unik untuk pelaburan ini.

• Semua-Atau-Tiada Ganjaran: Dalam kes bon bencana, majoriti akan menjadi satu atau semua cadangan dari segi keuntungan. Sekiranya pemicu bon tidak dipenuhi pelabur (dalam majoriti kes) akan mendapat 100% daripada prinsipal mereka kembali dengan faedah, tetapi jika peristiwa pemicu berlaku, pelabur kemungkinan besar akan kehilangan 100% prinsipal mereka. Ini menjadikan mana-mana 1 bon sangat berisiko dan tidak dapat dielakkan. Oleh itu, kami memegang dana yang memegang pelbagai bon pelbagai supaya jika ada 1 keselamatan mencetuskan ia akan mempunyai kesan kecil ke atas semua.
• Risiko Pemodelan: Dengan kedua-dua saham kuota dan malapetaka bon pemodelan iklim / cuaca yang 'mencipta' metrik pulangan / risiko pelaburan yang disepakati tidak sempurna dan berorientasikan jangka panjang. Apa kombinasi yang dicipta dalam jangka pendek adalah hasil yang akan menyimpang sebahagian besarnya dari hasil model jangka panjang. Pemodelan semakin baik dan lebih baik, dan sekali lagi jika anda memegang pelaburan yang beragam, risiko salah satu peristiwa yang dimodelkan dengan betul adalah sangat dikurangkan.
• Likuiditas Terhad: Kecairan adalah lebih daripada satu isu dengan bahagian kuota daripada bon bencana, kerana kami memegang bon malapetaka melalui dana bersama terbuka biasa yang boleh kami jual pada bila-bila masa. Walaupun bahagian kuota kami akan dipegang melalui dana terbuka, ia hanya akan mempunyai kecairan suku tahun, kerana bahagian kuota itu sendiri mempunyai sedikit kecairan sementara. Sekiranya membeli garis masa bagi dana yang dilaburkan mestilah tidak kurang dari 3-5 tahun lagi kerana penting untuk meneruskan kitaran premium insurans penuh.

Kami akan bergerak kira-kira 10% daripada kebanyakan portfolio klien kami ke dalam kelas aset dengan peruntukan yang keluar dari kedua-dua saham dan pendapatan tetap dalam bulan berikutnya.