Definisi Kembali Kelebihan & Contoh |

Apa itu:

Pulangan yang berlebihan , juga dikenali sebagai "alpha" atau " daripada pulangan keselamatan atau portfolio yang tidak dijelaskan oleh pulangan kadar pasaran keseluruhan. Sebaliknya, ia dihasilkan oleh kemahiran pelabur atau pengurus portofolio, dan merupakan salah satu ukuran yang paling banyak digunakan untuk prestasi yang disesuaikan dengan risiko.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Katakan anda seorang pengurus portfolio yang menjangkakan portfolio pelanggan anda akan kembali 15% tahun depan. Tahun berjalan dan portfolio sebenarnya mengembalikan 16%. portfolio adalah 16% - 15% = 1%.

Matematik bercakap, pulangan yang berlebihan adalah kadar pulangan yang melebihi apa yang dijangkakan atau diramalkan oleh model seperti model harga aset modal (CAPM) pertimbangkan formula CAPM:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + pulangan lebihan

Dimana:

r = pulangan keselamatan atau portfolio

Rf = kadar pulangan bebas risiko

beta = volatiliti harga keselamatan atau portfolio berbanding pasaran keseluruhan

Rm = pulangan pasaran

formula CAPM (segala-galanya tetapi faktor kelebihan pulangan) mengira kadar pulangan atas suatu keselamatan atau portfolio tertentu sepatutnya berada di bawah keadaan pasaran tertentu. Ambil perhatian bahawa dua portfolio yang serupa mungkin membawa jumlah risiko yang sama (beta yang sama) tetapi kerana perbezaan pulangan berlebihan, seseorang mungkin menjana pulangan yang lebih tinggi daripada yang lain.

Mengapa Matters:

Pulangan kelebihan adalah cara yang boleh diukur untuk menentukan sama ada kemahiran pengurus telah menambah nilai kepada satu portfolio berdasarkan asas yang disesuaikan dengan risiko. Itulah sebabnya ia adalah perintis suci yang melabur untuk sesetengah orang.

Kewujudan kelebihan berlebihan adalah kontroversial, bagaimanapun, kerana mereka yang percaya pada hipotesis pasar yang efisien (yang mengatakan, antara lain, adalah mustahil untuk mengalahkan pasaran) percaya ia berpunca daripada nasib dan bukan kemahiran; mereka menyokong idea ini dengan hakikat bahawa, selama jangka panjang, banyak pengurus portfolio aktif tidak membuat lebih banyak untuk klien mereka daripada pengurus yang hanya mengikuti pasif, strategi pengindeksan. Oleh itu, pelabur yang percaya pengurus menambah nilai dengan sewajarnya mengharapkan pulangan di atas pasaran atau di atas - penanda aras - iaitu, mereka mengharapkan alpha