Kadang-kadang 'Beli dan Tahan' Bukan Strategi Pelaburan yang Benar

Saya suka menggunakan analogi membina perahu layar. Terdapat semua jenis kapal layar: balap laut, kapal pesiar pantai, pelayar hari dan penjelajah air biru, untuk menamakan beberapa. Bot ini bertindak balas kepada angin dan ombak dengan cara yang sangat berbeza. Walaupun bot air biru mungkin perlahan dan tidak dapat ditemui di Lake Tahoe, ia mungkin satu-satunya jenis bot yang selamat dengan cuaca ribut besar di laut. Dengan kapal penjelajah pesisiran pantai, nasihat terbaik apabila cuaca berubah menjadi kasar untuk berlayar ke pantai, sementara bot air biru mungkin saja berjalan lancar. Bot mempunyai misi dan direka untuk tujuan tertentu, dan seseorang tidak boleh belayar bot dalam keadaan yang tidak dirancang untuk bertahan.

Portfolio anda tidak berbeza. Anda perlu bertanya kepada diri sendiri, bagaimana portfolio saya direka? Dan apakah reka bentuk yang dimaksudkan untuk menunggang ribut ini (beli dan tahan), atau tindakan pembetulan yang sesuai?

Sekarang adalah masa yang sangat baik untuk melakukan kajian semula portfolio formal yang memberi tumpuan kepada tujuan, binaan dan reka bentuk portfolio anda, yang akan membantu anda menjawab soalan sama ada "beli dan tahan" masuk akal untuk anda sekarang. Kajian ini harus meliputi tiga bidang utama: dasar pelaburan, perbelanjaan dan prestasi.

Dengan ketidaktentuan pasaran semasa, penilaian portfolio anda harus memberi tumpuan kepada dasar pelaburan, yang mempunyai tiga bahagian: Kenyataan Dasar Pelaburan, pelaksanaan dan pelaksanaan yang berterusan.

Mempunyai pelan tidak cukup

Setiap portfolio perlu mempunyai Penyata Dasar Pelaburan. Sebaiknya, IPS perlu ditulis secara bertulis, supaya anda dapat menilai dokumen dari masa ke masa untuk memastikan ia sesuai untuk matlamat anda. IPS harus jelas menyatakan falsafah pelaburan, bagaimana ia akan dilaksanakan, proses penilaian, dan apa yang perlu dilakukan semasa kemerosotan pasaran utama. Jika rancangan anda untuk membeli dan memegang, maka itu harus menjadi strategi yang dinyatakan dalam IPS. Sekiranya anda tidak mempunyai IPS, anda harus mempertimbangkan untuk membuat satu dengan segera. Anda tidak akan membina sebuah rumah, bot atau rumah pokok untuk anak-anak tanpa rencana bertulis.

Memiliki IPS hanyalah langkah pertama. Seterusnya, anda harus memastikan bahawa anda telah melaksanakan pelan itu. Adakah portfolio yang diperuntukkan seperti yang dinyatakan dalam IPS? Adakah anda menjejaki dan menanda aras pelaburan dan portfolio anda dengan sewajarnya untuk matlamat anda? Jika IPS adalah pelan tindakan untuk bot anda, pelaksanaannya adalah peringkat pembinaan. Jika bot memerlukan tiga sekat untuk integriti struktur, adakah anda membina tiga, atau adakah anda berubah dengan cepat dan hanya membina dua?

Sekeping akhir dari dasar pelaburan adalah pelaksanaannya. Oleh kerana ia berkaitan dengan portfolio anda, pelaksanaannya adalah pelaksanaan terakhir IPS dan pengurusan portfolio yang berterusan seperti yang digariskan dalam IPS. Kami memisahkan pelaksanaan daripada pelaksanaan kerana kadang-kadang pelaksanaan keseluruhan adalah betul dan mengikuti IPS, tetapi pelaksanaan akhir adalah rosak.

Bagaimana pelaksanaan boleh menjadi salah

Sebagai contoh, IPS mungkin mengatakan bahawa 20% daripada portfolio anda akan dilaburkan dalam stok syarikat besar A.S.. Pelaksanaannya adalah untuk menilai banyak pengurus aktif, dan memilih dan memantau prestasi mereka berbanding penanda aras, katakan S & P 500. Semua yang baik setakat ini.

>> LEBIH LANJUT: Bagaimana untuk mengetahui sama ada portfolio anda adalah pemenang

Kemudian, pelaksanaan akhir menyaksikan pembelian tiga dana bersama yang diuruskan secara aktif, masing-masing beragam. Ini mendapat gred F pada pelaksanaan, kerana pelaburan yang diurus secara aktif dan terpelbagai dalam oksimoron. Matlamat pengurusan aktif adalah untuk memilih sekuriti yang pengurus percaya akan mengatasi pasaran secara keseluruhannya. Tetapi matlamat kepelbagaian adalah untuk memiliki sekuriti yang mencukupi supaya tiada satu keselamatan mempunyai kesan yang bermakna ke atas portfolio.

Dalam erti kata lain, jika memilih buruk pengurus tidak boleh menyakiti - alasan klasik untuk kepelbagaian - maka pilihan yang baik tidak dapat membantu. Pelakuan kepelbagaian itu membatalkan manfaat berpotensi pengurusan aktif.

Dalam contoh ini, kesilapan dikompaunkan oleh pemilihan tiga pengurus yang berbeza. Kurang daripada 20% pengurus mengatasi pasaran, dan tidak ada cara yang terbukti untuk menentukan terlebih dahulu yang akan mengungguli. Kemungkinan beruntung untuk memilih tiga pengurus yang mengungguli sangat kecil. Ini "kepelbagaian pengurus" juga bertentangan dengan matlamat pengurusan aktif. Ini adalah kes di mana pelaksanaannya hancur, walaupun terdapat dasar pelaburan yang jelas.

Pelaksanaan strategi pelaburan yang lemah menjadi sangat merosakkan ketika penurunan pasar. Seperti kata pepatah, naik air menaikkan semua bot. Perkara yang sama boleh dikatakan untuk pelaksanaan IPS - pasaran saham yang semakin meningkat akan menyembunyikan pelaksanaan yang lemah.Dengan kegawatan pasaran semasa, pelaksanaan yang lemah mungkin terdedah.

Yang benar 'membeli dan tahan'

Hanya ada satu falsafah pelaburan di mana membeli dan memegang adalah sesuai: strategi portfolio pelbagai dunia yang dilaksanakan dengan pengurusan pelaburan yang pelbagai dan dilaksanakan dengan pendekatan yang berdisiplin. (Beli dan tahan, jangan sekali-kali menyarankan pasif yang lengkap, sebagai contoh, anda masih harus mengimbangi portfolio anda untuk mematuhi peruntukan aset yang ditubuhkan di IPS.) Strategi sedemikian, contohnya dengan dana indeks, boleh dilaksanakan dan dilaksanakan dengan pelbagai cara.

Pendekatan pelaburan seperti ini membawa kepada "portfolio tidak dapat dipulihkan." Ringkasnya, IPS direka dan dilaksanakan untuk menembusi pergerakan pasaran utama. Kebanyakan strukturnya sengaja dibina untuk mengambil laut bergelora. Dan sementara itu mungkin membuat anda merasa sakit, ia akan terus melalui ribut ke perairan yang lebih tenang, dan akhirnya memberikan anda selamat ke destinasi anda.

Jika portfolio anda tidak dirancang untuk menunggang ribut, anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk berjalan ke pelabuhan selamat sebelum bot anda berada di dasar lautan.

Scott Leonard adalah penasihat kewangan dan rakan kongsi di Navigoe di Redondo Beach, Calif.

Imej melalui iStock.